去年凈利潤下滑29%、僅收獲4.95億元的報喜鳥，卻斥資3.84億元完成了對高端戶外品牌Woolrich的全球知識產(chǎn)權(quán)收購。作為老牌男裝品牌，報喜鳥一方面展現(xiàn)出推進(jìn)多品牌戰(zhàn)略與國際化布局的決心；另一方面卻面臨凈利潤顯著減少的業(yè)績困局，同時資金壓力和存貨積壓等問題也浮出水面。
銷售費用高達(dá)21億元，營收、歸母凈利潤雙下滑
報喜鳥最新財報顯示，2024年營業(yè)收入51.53億元，同比下降1.91%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.95億元，同比下降29.07%。其中，第四季度營業(yè)收入雖然略有增長至16.17億元，但歸母凈利潤大幅下滑44%，僅為7963萬元。針對業(yè)績下滑，報喜鳥表示，公司為持續(xù)維持中高端品牌形象、增加品牌曝光度，加強(qiáng)了廣告宣傳投入以及渠道開拓，導(dǎo)致在渠道、傳播等方面的費用投入有所增加。
根據(jù)財報數(shù)據(jù)，報喜鳥主營業(yè)務(wù)成本雖然控制在16.79億元，同比下降3.53%，但期間費用為25.7億元，同比增長4.45%，其中銷售費用、管理費用均有增加，銷售費用更是高達(dá)21.3億元，占營收比例41%，而研發(fā)費用較上年同期下降14.59%，僅為9273.34萬元。
然而，就在一個月前，報喜鳥斥資近4億元收購了一個戶外服裝品牌。3月下旬，報喜鳥發(fā)布公告稱，公司已完成對美國戶外品牌Woolrich的知識產(chǎn)權(quán)收購，交易總對價為人民幣3.84億元，包含本次交易的知識產(chǎn)權(quán)作價、為期五年的產(chǎn)品采購與品牌咨詢服務(wù)作價，以及交易雙方在中國應(yīng)依法繳納的相關(guān)稅費等。雙方已完成相關(guān)知識產(chǎn)權(quán)的交割。
根據(jù)公告，交割完成后，報喜鳥擁有在全球如中國（包括港澳臺地區(qū)）、美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭、日本、韓國等26個國家和地區(qū)申請、注冊或存續(xù)的包含“Woolrich”等核心商標(biāo)以及全品類的相關(guān)商標(biāo)、域名、著作權(quán)在內(nèi)的知識產(chǎn)權(quán)，以及在除歐洲外的其他國家和地區(qū)的申請、注冊和經(jīng)營權(quán)。
據(jù)悉，此次收購價格占公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的8.84%。不僅如此，為了進(jìn)一步增加對該品牌全球化發(fā)展的運營投入，報喜鳥還計劃在上海西虹橋商務(wù)區(qū)購置地塊，建設(shè)上海研發(fā)中心暨報喜鳥長三角總部，擬投資金額3億元至4億元。
這一系列舉措無疑導(dǎo)致對運營資金的需求大幅增加。目前，報喜鳥不僅盈利欠佳，還面臨資金壓力。財報顯示，受公司主營業(yè)務(wù)銷售回款減少等因素影響，2024年經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額大幅減少為7億元，同比下滑39.13%。此外，報喜鳥近年來持續(xù)面臨存貨風(fēng)險。根據(jù)報告，2022年-2024年報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為11.79億元、11.51億元和12.05億元，占流動資產(chǎn)比例分別為32.15%、25.25%和28.43%，各期末存貨金額較大，2024年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)達(dá)238天。
3.84億元加碼戶外賽道，收購國際品牌或存在“水土不服”風(fēng)險
其實，早在2024年底，報喜鳥擬收購“老牌”戶外品牌Woolrich的消息就已傳出。據(jù)介紹，這是一個成立于1830年的美國戶外品牌，產(chǎn)品包括美式復(fù)古休閑、戶外、童裝、家紡等多個系列，經(jīng)典產(chǎn)品為水牛格襯衫、北極派克外套等。2018年，總部位于盧森堡的投資公司L-Gam收購了其母公司的多數(shù)股權(quán)。報喜鳥表示，本次收購符合公司堅持服裝主業(yè)、多品牌發(fā)展戰(zhàn)略需要，進(jìn)一步完善了公司多品牌矩陣，也是公司國際化發(fā)展的重要一步。
國內(nèi)服裝市場競爭激烈，尤其是傳統(tǒng)男裝品牌業(yè)績受到挑戰(zhàn)。近兩年，國內(nèi)服飾企業(yè)集體涌入高端戶外賽道，紛紛與國際戶外品牌“聯(lián)姻”。2024年，利郎集團(tuán)與迪桑特成立合資公司，將經(jīng)營后者旗下高爾夫運動服飾品牌；波司登聯(lián)合凱輝基金共同對加拿大高端戶外品牌Moose Knuckles進(jìn)行投資；安踏繼收購迪桑特及擁有始祖鳥的亞瑪芬體育之后，剛剛又宣布收購德國戶外品牌Jack Wolfskin狼爪。
據(jù)公開材料，報喜鳥控股成立于2001年，主營業(yè)務(wù)為品牌服裝的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品品類涵蓋西服、西褲、襯衫、夾克等，除了自有的商務(wù)男裝品牌報喜鳥，公司還代理哈吉斯、Lafuma樂飛葉等國際品牌。其中，韓國休閑服飾品牌哈吉斯業(yè)績最佳。2023年，該品牌營收同比增長24.1%至17.6億元，超越主品牌報喜鳥，但2024年增速放緩。
Woolrich并不是報喜鳥首次涉足戶外領(lǐng)域。2016年，報喜鳥代理法國戶外品牌樂飛葉。天貓旗艦店顯示，該品牌的功能性外套、羽絨服價位在1000元至4000元之間。不過，樂飛葉在國內(nèi)戶外市場的存在感并不強(qiáng)，截至2024年12月底，門店數(shù)量仍不足百家。報喜鳥財報顯示，去年樂飛葉保持快速增長，實現(xiàn)營業(yè)收入3.35億元，同比增長27.95%。不過，該品牌的授權(quán)期限至2026年12月31日。
此次斥資3.84億元收購的Woolrich，雖在國內(nèi)百貨商店有售，但知名度并不高。而且與當(dāng)下戶外裝備強(qiáng)調(diào)高科技不同，該品牌外套主要采用羊毛材料保暖。官網(wǎng)顯示，主要產(chǎn)品定價在290美元至1000美元之間。值得一提的是，此次交易Woolrich集團(tuán)保留了在歐洲地區(qū)的知識產(chǎn)權(quán)，而其主要市場恰恰在歐洲。獨立時尚咨詢師雪筠表示，國內(nèi)服飾企業(yè)在業(yè)績增長放緩的情況下，收購國際戶外品牌或?qū)硇碌脑鲩L點。但她也強(qiáng)調(diào)，目前戶外運動服飾領(lǐng)域競爭激烈，部分服飾企業(yè)缺乏相關(guān)經(jīng)驗，也不是所有國際戶外品牌都能復(fù)制始祖鳥的成績，有的甚至可能出現(xiàn)水土不服的情況。
