亞瑪芬美股上市后首份年報(bào)：始祖鳥(niǎo)營(yíng)收破20億美元，總營(yíng)收、凈利增長(zhǎng)18%、329%。
2月25日晚，亞瑪芬體育發(fā)布2024年第四季度及全年財(cái)報(bào)并舉行電話會(huì)議。
亞瑪芬旗下品牌包括 Arc’teryx（始祖鳥(niǎo)）、Salomon（薩洛蒙）、 Wilson、Atomic （威爾勝）和 Peak Performance（壁克峰）。亞瑪芬去年2月在紐交所上市，其約42.52%股份為安踏集團(tuán)持有。
亞瑪芬正給安踏集團(tuán)帶來(lái)越來(lái)越明顯的貢獻(xiàn)。
2024年，亞瑪芬實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.83億美元，同比增長(zhǎng)18%，經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)2.36億美元，同比增長(zhǎng)329%，經(jīng)調(diào)整攤薄后每股收益0.47美元。
號(hào)稱“中產(chǎn)三件套”之一的始祖鳥(niǎo)營(yíng)收突破20億美元，在所有地區(qū)、渠道和品類均實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，其中鞋類和女裝品類增勢(shì)尤其強(qiáng)勁，增速超過(guò)品牌整體增速。“中產(chǎn)三件套”另一只的薩洛蒙則帶動(dòng)山地戶外服飾及裝備部門營(yíng)收增長(zhǎng)10%至18.36億美元。
在亞瑪芬全球營(yíng)收占比最高的大中華區(qū)業(yè)務(wù)擴(kuò)張勢(shì)能強(qiáng)勁，2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收12.98億美元，同比增長(zhǎng)53.7%。大中華區(qū)未來(lái)發(fā)展勢(shì)頭被集團(tuán)高層看好，預(yù)計(jì)2025年中國(guó)大陸門店總數(shù)將增至150到200家。
營(yíng)收、凈利雙升
受始祖鳥(niǎo)和薩洛蒙的強(qiáng)勁增長(zhǎng)和盈利能力帶動(dòng)，亞瑪芬總營(yíng)收和凈利潤(rùn)雙升。
年報(bào)顯示，2024年全年，亞瑪芬實(shí)現(xiàn)營(yíng)收51.83億美元，同比增長(zhǎng)18%；經(jīng)調(diào)整毛利率55.7%，提高290個(gè)基點(diǎn)；經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5.77億美元，同比增長(zhǎng)33%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)2.36億美元，同比增長(zhǎng)329%，經(jīng)調(diào)整攤薄后每股收益為0.47美元。
2024年第四季度營(yíng)收、經(jīng)調(diào)整利潤(rùn)率和每股收益均超出預(yù)期。亞瑪芬實(shí)現(xiàn)營(yíng)收16.36億美元，同比增長(zhǎng)23%；經(jīng)調(diào)整毛利率56.4%，提高370個(gè)基點(diǎn)；經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)2.23億美元，同比增長(zhǎng)63%；經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)9000萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)388%，經(jīng)調(diào)整攤薄后每股收益為0.17美元。
亞瑪芬高層稱第四季度營(yíng)收和經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率的增長(zhǎng)得益于戶外功能性服裝部門（Technical Apparel）與山地戶外服飾及裝備部門（Outdoor Performance）強(qiáng)勁的增長(zhǎng)和盈利能力。經(jīng)調(diào)整毛利率提高主要得益于各業(yè)務(wù)部門、產(chǎn)品、地區(qū)和渠道的組合優(yōu)化，以及降低折扣的舉措。
各業(yè)務(wù)板塊、品牌、地區(qū)和渠道均取得增長(zhǎng)。
分業(yè)務(wù)板塊來(lái)看，以始祖鳥(niǎo)為核心的戶外功能性服裝部門2024年全年?duì)I收同比增長(zhǎng)36%至21.94億美元，經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提高150個(gè)基點(diǎn)至21.0%，同店?duì)I收（開(kāi)業(yè)至少13個(gè)月的自有零售門店和電商網(wǎng)站的營(yíng)收）同比增長(zhǎng)28%。
據(jù)亞瑪芬高層透露，始祖鳥(niǎo)2024年?duì)I收突破20億美元，第四季度取得出色業(yè)績(jī)，在所有地區(qū)、渠道和品類均實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)，尤其是鞋類和女裝品類增速?gòu)?qiáng)勁，超過(guò)品牌整體增速。
以薩洛蒙為核心的山地戶外服飾及裝備部門營(yíng)收增長(zhǎng)10%至18.36億美元，經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提高40個(gè)基點(diǎn)至9.4%，同店?duì)I收增長(zhǎng)28%。
以威爾勝為核心的球類及球拍裝備部門（Ball & Racquet）營(yíng)收增長(zhǎng)4%至11.53億美元，經(jīng)調(diào)整營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率提高70個(gè)基點(diǎn)至2.1%，同店?duì)I收增長(zhǎng)5%。
分區(qū)域市場(chǎng)來(lái)看，大中華區(qū)和亞太地區(qū)業(yè)務(wù)擴(kuò)張勢(shì)能強(qiáng)勁。2024年，亞瑪芬在大中華區(qū)的營(yíng)收為12.98億美元，同比增長(zhǎng)53.7%；亞太地區(qū)為5.13億美元，同比增長(zhǎng)45.5%；美洲地區(qū)為18.59億美元，同比增長(zhǎng)6.5%；歐洲、中東和非洲地區(qū)為15.13億美元，同比增長(zhǎng)3.8%。
分渠道來(lái)看，2024年，DTC渠道營(yíng)收同比增長(zhǎng)42.7%，推動(dòng)總營(yíng)收增長(zhǎng)，批發(fā)渠道同比增長(zhǎng)3.7%。
始祖鳥(niǎo)鞋類、女性產(chǎn)品線被看好，Veilance品牌人事大調(diào)整
展望2025年，亞瑪芬預(yù)計(jì)外匯匯率逆風(fēng)將對(duì)集團(tuán)2025年的業(yè)績(jī)略微產(chǎn)生壓力，但集團(tuán)仍將繼續(xù)實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁的增長(zhǎng)和盈利。
具體而言，亞瑪芬預(yù)計(jì)2025年集團(tuán)營(yíng)收增長(zhǎng)13%—15%。其中，戶外功能性服裝部門增長(zhǎng)約20%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率約21%；山地戶外服飾及裝備部門實(shí)現(xiàn)低雙位數(shù)增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率約9.5%；球類及球拍裝備部門實(shí)現(xiàn)低至中單位數(shù)增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率3%—4%。
盈利能力方面，亞瑪芬預(yù)計(jì)2025年集團(tuán)毛利率為56.5%—57.0%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為11.5%—12.0%，完全攤薄后每股收益為0.64—0.69美元。
亞瑪芬高層預(yù)計(jì)在所有品牌中毛利率最高的始祖鳥(niǎo)將繼續(xù)成為公司毛利率持續(xù)增長(zhǎng)的最大潛在動(dòng)力。同時(shí)，始祖鳥(niǎo)和薩洛蒙在全球市場(chǎng)中的滲透率仍很低，未來(lái)具有增長(zhǎng)潛力。集團(tuán)高層也看好大中華區(qū)未來(lái)的發(fā)展勢(shì)頭。
始祖鳥(niǎo)鞋類、女性產(chǎn)品線去年?duì)I收大幅增長(zhǎng)，品牌高層繼續(xù)看好其增勢(shì)。
始祖鳥(niǎo)CEO斯圖爾特·哈澤爾登表示，鞋類業(yè)務(wù)戰(zhàn)略將繼續(xù)是始祖鳥(niǎo)的關(guān)注重點(diǎn)。2024年始祖鳥(niǎo)的鞋類業(yè)務(wù)整體增長(zhǎng)超過(guò)60%，在全年大部分時(shí)間里的市場(chǎng)滲透率接近10%，到年末時(shí)略低于10%。
然而，由于去年全年大部分時(shí)間存在缺貨問(wèn)題，鞋類業(yè)務(wù)方面也錯(cuò)過(guò)了一些收入。哈澤爾登稱2025年這一狀況將改善，在未來(lái)幾年，鞋類業(yè)務(wù)的市場(chǎng)滲透率有潛力突破20%。
始祖鳥(niǎo)女性產(chǎn)品線業(yè)務(wù)的發(fā)展?jié)摿σ脖豢春谩?jù)透露，該業(yè)務(wù)的總體滲透率在去年第四季度及全年提高了幾個(gè)百分點(diǎn)，營(yíng)收占比接近40%。哈澤爾登認(rèn)為男女產(chǎn)品線有望實(shí)現(xiàn)銷售上的平衡。
始祖鳥(niǎo)計(jì)劃在今年繼續(xù)保持去年實(shí)現(xiàn)的門店擴(kuò)張速度，而高層對(duì)中國(guó)市場(chǎng)也相對(duì)持有更多的信心。
2024年始祖鳥(niǎo)凈開(kāi)設(shè)門店總數(shù)達(dá)33家，在中國(guó)增加了6家新店。哈澤爾登稱差異化門店將繼續(xù)成為始祖鳥(niǎo)增長(zhǎng)戰(zhàn)略的核心。2025年計(jì)劃將保持相近的開(kāi)店速度，凈開(kāi)設(shè)25至30家新店，預(yù)計(jì)北美門店總數(shù)將達(dá)約200家，歐洲75至100家，中國(guó)以外亞太地區(qū)75至100家，中國(guó)大陸約150到200家。
另外，值得注意的是，今年，始祖鳥(niǎo)的迎來(lái)一系列人事調(diào)整。Matt Bolte出任首席營(yíng)銷官，此前他在耐克工作了近20年。曾在Vans任職的Marissa Pardini出任Veilance品牌（始祖鳥(niǎo)旗下高端商務(wù)休閑支線品牌）總經(jīng)理，曾在Lululemon 和 Theory 任職的Ben Stubbington出任Veilance品牌創(chuàng)意總監(jiān)。
該系列調(diào)整意在加強(qiáng)始祖鳥(niǎo)品牌的領(lǐng)導(dǎo)團(tuán)隊(duì)，同時(shí)更大力度開(kāi)發(fā)Veilance品牌，該品牌目前占始祖鳥(niǎo)營(yíng)收的5%，亞瑪芬高層看好其增長(zhǎng)空間。
債務(wù)、關(guān)稅壓力
盡管今年業(yè)績(jī)?nèi)〉脧?qiáng)勁增長(zhǎng)，亞瑪芬當(dāng)前也面臨一些挑戰(zhàn)。中金研報(bào)指出亞瑪芬面臨宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性、渠道擴(kuò)張不及預(yù)期、原材料價(jià)格上漲、債務(wù)壓力等風(fēng)險(xiǎn)。
資產(chǎn)負(fù)債表顯示，亞瑪芬2024年末的凈債務(wù)為6億美元。憑借近期 10 億美元的股權(quán)融資和第四季度強(qiáng)勁的現(xiàn)金轉(zhuǎn)化能力，亞瑪芬在2024年末還清了全部12億美元的定期貸款。相較于第三季度末20億美元的凈負(fù)債額，2024年末這一數(shù)據(jù)大幅下降，不過(guò)亞瑪芬仍面臨一定債務(wù)壓力。
此外，美國(guó)今年2月宣布對(duì)進(jìn)口自中國(guó)、墨西哥和加拿大的商品加征關(guān)稅，也將增加亞瑪芬的采購(gòu)成本，集團(tuán)高層預(yù)計(jì)球類與球拍部門受沖擊最大。據(jù)透露，2024年亞瑪芬從中國(guó)、越南、加拿大和墨西哥向美國(guó)的采購(gòu)量約占全球采購(gòu)總量的20%，其中，中國(guó)和越南占比較大，從加拿大和墨西哥向美國(guó)的采購(gòu)量占比不到1%。
對(duì)此，亞瑪芬稱將采取提價(jià)、提高供應(yīng)鏈靈活性以及與供應(yīng)商合作共擔(dān)成本等多種措施應(yīng)對(duì)。
