上周（5月8-12日），國內(nèi)鄭棉在連續(xù)上沖并不斷創(chuàng)出新高后，終于迎來了回調(diào)，主力合約最低點一度達到15405元/噸。面對炙熱的棉花市場，回調(diào)深度明顯有限。

市場一種觀點認為，這次回調(diào)在于主力借力清理前期追高的一部分散戶，后期市場普遍看漲，主力不可能為了散戶“抬轎子”，所以只有清理干凈前面追多的散戶，或者再迎來一些空頭頭寸，這樣才有繼續(xù)上漲的動力；也有一種觀點認為，前期炒作新疆天氣事件，盤面價格已經(jīng)得到了大幅抬升，后期若要有繼續(xù)上漲，需要新的炒作事件或消息，這部分盈利的多頭減倉離場所致。不管最終原因如何，鄭棉連續(xù)回調(diào)卻是不爭的事實。

當然這次回調(diào)也離不開國內(nèi)經(jīng)濟數(shù)據(jù)不佳的影響，在服務業(yè)復蘇增長過后，生產(chǎn)降速擔憂出現(xiàn)。2023年4月，CPI同比上漲0.1%，環(huán)比下跌0.1%；PPI同比下跌3.6%，環(huán)比下跌0.5%；PMI報49.2，較上月回落2.7。以上數(shù)據(jù)表明，我國消費依然不足，經(jīng)濟復蘇的基礎并不牢靠。同時美聯(lián)儲人士發(fā)表觀點認為通脹仍舊在高位，如果通脹數(shù)據(jù)得到反彈，不排除繼續(xù)加息的舉措。可以說上周利空消息不斷，空頭僅是借機洗盤而已。

從下游棉紗生產(chǎn)環(huán)節(jié)來看，目前棉紡市場“淡季不淡”，產(chǎn)銷均保持了較好的態(tài)勢，其中中高支紗供不應求，每噸紗線利潤普遍達到了1000元/噸，低支紗訂單和利潤不如中高支紗，但訂單至少也排到了5月底或者6月初。下游生產(chǎn)形勢向好，加之企業(yè)原料庫存較低，企業(yè)采購積極性高，決定了棉價回調(diào)深度有限，因為棉價下跌時會出現(xiàn)大量買盤，對棉價形成支撐，上周盤面回調(diào)深度也就在600元/噸左右。整體看，雖然炒作事件暫時落下帷幕，但棉價仍維持偏強運行。