導語：春節前后，美棉強勢上漲帶動國內棉花市場，棉花報價出現明顯拉漲，漲幅在2.22%。下游正常復工復產的情況下，棉花近期仍將維持偏強走勢。

第一部分：春節前后價格對比分析

2021年春節前后棉花價格呈現強勢上漲，這是2020/21年度棉花上市后的第三波較為明顯的上漲。截止2月18日，棉花價格較春節前（2月10日）上漲350元/噸，漲幅2.22%。從近3年的價格走勢對比可以明顯看出，2021年春節后的價格已觸及最高位置。

自2月8日開始，ICE美棉蓄勢上漲，并且較為強勁，鄭棉在春節前的最后三個交易日，受其上漲帶動，也表現出較為明顯的漲勢。可以看到，春節期間，國內休市，美棉漲勢延續，盤中最高觸及90.42美分，漲至兩年半高位。

表：國內棉花、棉紗及相關競品春節前后價格變化

從表中可以直觀看到，棉花及相關品價格皆是“開門紅”，不過就棉花而言，開市第一日，基本為報價居多，無實際成交，所以更多是業者對于挺價心態的表現。粘膠及滌綸短纖同時強勁，對于棉花帶來助推作用。

第二部分：影響價格波動的主要因素

一是因為在春節前，美國農業部公布的最新月度供需報告中，繼續調減全球期末庫存，從1月份的9632萬包下調至9574萬包，調減58萬包，利好棉花市場。

二是美國棉花出口上調及周度出口數據良好，皆利好美棉市場，美棉上漲對于國內有明顯提振作用。

三是最新公布的美國2020/21年度棉花種植面積預估為1209萬英畝，比2019/20年度調減165萬英畝，亦是利好。

四是美國一系列經濟刺激措施給予市場一定信心，宏觀利好產品市場。

五是新冠疫情的恐慌性減弱，國內本土病例有效控制，春節后下游企業正常復工復產，對棉花需求有明顯支撐作用。據隆眾最新的下游開工調研數據顯示，截止2月18日，全國純棉紗主產區企業平均開機率60.89%，較節前提升19.62個百分點。預計本周純棉紗行業整體開機率或可恢復至70%以上水平。

六是國內好品質棉花減少，中間商銷售基差偏高，內地籽棉加工余量15%左右，所以廠家挺價心態明顯，高報居多。

第三部分：對于節后市場價格趨勢的預測

近期來看，隆眾認為棉花價格仍將維持偏強走勢。伴隨著下游企業的逐步復工，對棉花需求量將帶來支撐作用。加上宏觀通脹預期的帶動及后期新年棉花種植預期下調的可能性，皆有利好釋放，但亦需跟進下游紗企的訂單持續時間，存棉企業亦可擇機售棉。