近日鄭棉開始緩慢上行，驅(qū)動力源于2020年12月的USDA報告。考慮到國內(nèi)傳統(tǒng)紡織業(yè)即將進入春節(jié)長假，鄭棉不宜追高。

國內(nèi)植棉意向同比下降

國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)于2020年11月中旬展開全國范圍棉花種植意向調(diào)查，樣本涉及15個省（自治區(qū)）、50個植棉縣（市、團場）、1770個定點植棉信息聯(lián)系戶。調(diào)查結(jié)果顯示，2021年中國棉花意向種植面積4539.4萬畝，同比減少28.8萬畝，減幅0.6%。西北內(nèi)陸棉區(qū)意向植棉面積3644.1萬畝，同比增加2.3%。其中，新疆意向植棉面積為3611.8萬畝，同比增加2.2%。黃河流域棉區(qū)意向植棉面積552萬畝，同比減少8.0%。各省（市）植棉意向均呈下降趨勢，其中，河南省、天津市植棉意向降幅均超10%，同比分別下降13.2%、11.9%。此外，河北省植棉意向同比下降8.9%，山東省下降6.3%，山西省下降3.6%，陜西省下降2.9%。長江中下游棉區(qū)意向植棉面積311.6萬畝，同比減少15.5%。各省（市）植棉意向均呈下降趨勢，其中，湖北、安徽、湖南三省植棉意向降幅均在10%以上，同比分別下降19.6%、18.2%、10.7%。江西省植棉意向同比下降9.7%，江蘇省下降2.9%。

植棉意向變化的主要原因有以下兩點：一是內(nèi)地棉花集約化管理程度低，影響棉農(nóng)種植積極性，植棉意向普遍下降；二是新疆籽棉收購價格同比上漲。據(jù)國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)數(shù)據(jù)顯示，截至2020年11月30日，2019/2020年度新疆籽棉收購均價較上年度同期提高16%。加上新疆棉花目標(biāo)價格補貼政策的支持，新疆棉農(nóng)植棉積極性穩(wěn)中有升。

棉花工業(yè)庫存環(huán)比減少

截至2020年12月初，被抽樣調(diào)查企業(yè)棉花平均庫存使用天數(shù)約31.4天（含到港進口棉數(shù)量），環(huán)比減少11.6天，同比增加4天。筆者推算全國棉花工業(yè)庫存約66.7萬噸，環(huán)比減少26.9%，同比增加16.9%。采購意向調(diào)查顯示，去年12月初，準(zhǔn)備采購棉花的企業(yè)占66.7%，環(huán)比上升8.2個百分點，同比下降0.4個百分點；持觀望態(tài)度的占33.3%，環(huán)比下降5.6個百分點，同比上升1.6個百分點；不打算采購棉花的企業(yè)，環(huán)比下降2.6個百分點，同比下降1.2個百分點。去年12月初，96.9%的抽樣企業(yè)打算穩(wěn)定配棉比，環(huán)比上升0.8個百分點，同比上升7.9個百分點；不打算加大配棉比的企業(yè)，環(huán)比下降2.6個百分點，同比下降4.9個百分點；3.1%的企業(yè)打算降低配棉比，環(huán)比上升1.8個百分點，同比下降3個百分點。

美棉周度出口環(huán)比下滑

美國農(nóng)業(yè)部報告顯示，2020年12月18—24日，2020/2021年度美國陸地棉凈簽量為6.53萬噸，較前一周減少30%，較前四周平均值減少24%，主要買主是越南、巴基斯坦、中國、土耳其和印度尼西亞；美國2021/2022年度陸地棉凈簽約量為3425噸，買主是中國和墨西哥；美國2020/2021年度陸地棉裝運量為6.24萬噸，較前一周減少1%，較前四周平均值增長7%；2020/2021年度美國皮馬棉凈簽約量為3470噸，較前一周減少51%，較前四周平均值增長3%；美國2020/2021年度皮馬棉出口裝運量為3515噸，較前一周增長11%，較前四周平均值減少32%。

綜上所述，在經(jīng)歷一段時間的盤整后，短期利多帶動鄭棉緩慢上行，但由于內(nèi)生動力不足，加之產(chǎn)業(yè)套保壓力較大，終端需求邊際改善有限，鄭棉難現(xiàn)單邊行情，仍以區(qū)間振蕩為主。