近期PTA市場在5100-5150元區(qū)間震蕩，市場上供需矛盾并不突出，缺乏炒作消息。基本面來看，PTA裝置負荷在高位，抑制PTA價格。下游聚酯負荷小漲，產(chǎn)銷在促銷下有所好轉(zhuǎn)，剛需利好。供需矛盾尚不突出，后市PTA裝置檢修成為關(guān)鍵。
從8月份PTA供需平衡表計算，PTA呈現(xiàn)小幅去庫的格局。一方面：PTA大型裝置檢修計劃未能如期而至，反觀小型裝置短停增多，且福海創(chuàng)裝置負荷出現(xiàn)下降，致使8月份整體供應(yīng)量低于預(yù)期。另一方面：聚酯工廠負荷由月初的84.05%上升至89.37%的高位，同時，有90萬噸（恒邦一條生產(chǎn)線30萬噸、恒優(yōu)2條生產(chǎn)線各30萬噸）的新裝置投產(chǎn)，剛需維持穩(wěn)定。
8月PTA裝置檢修情況一覽表
企業(yè)名稱 | 產(chǎn)能（萬噸） | 計劃檢修 | 計劃重啟 |
桐昆嘉興石化 | 150 | 7月28日停車 | 8月2日重啟 |
四川能投 | 100 | 8月12日短停 | 8月14日恢復(fù)運行 |
福海創(chuàng) | 450 | 8月16日由8成負荷降至6成 | |
揚子石化 | 65 | 8月12日檢修 | 8月19日重啟 |
華彬石化 | 70 | 8月8日檢修 | 8月22日重啟，負荷9成 |
逸盛寧波 | 65 | 7月24日檢修 | 8月23日重啟 |
寧波利萬 | 70 | 7月28日停車 | 8月23日重啟 |
佳龍石化 | 60 | 8月2日 | 預(yù)計9月2日附近 |
儀征化纖 | 35 | 8月1日 | 預(yù)計9月15日附近重啟 |
來源：隆眾資訊
尚未檢修裝置，占總產(chǎn)能24.66%
以目前PTA檢修計劃來看，后市裝置的檢修尚未明朗，反觀新鳳鳴220萬噸以及恒力石化4期250萬噸投產(chǎn)消息頗多。從下表可以看出，尚未檢修的產(chǎn)能高達1240萬噸，且多數(shù)集中在10月份，占總產(chǎn)能的24.66%。若新鳳鳴、恒力石化能如期投產(chǎn)，那么PTA裝置檢修對市場的影響力度將有限。若新裝置投產(chǎn)有所推遲，且裝置檢修如期進行，PTA市場或存反彈驅(qū)動。
2018年8-11月份PTA裝置檢修表
企業(yè)名稱 | 產(chǎn)能（萬噸） | 2018年檢修時間 |
恒力石化 | 220 | 2018年8月份檢修 |
寧波逸盛 | 220 | 2018年9月份檢修 |
虹港石化 | 150 | 2018年10月份檢修 |
海倫石化 | 120 | 2018年10月份檢修 |
海南逸盛 | 200 | 2018年10月份檢修 |
珠海BP | 110 | 2018年10月份檢修 |
恒力石化 | 220 | 2018年11月份檢修 |
合計 | 1240 |
來源：隆眾資訊
聚酯端仍有248萬噸新投產(chǎn)預(yù)期
聚酯方面來看，目前負荷不斷提升，且工廠成品庫存壓力不大，整體利潤亦尚可。后市逸盛、桐昆、新鳳鳴等企業(yè)存在新增產(chǎn)能計劃，預(yù)計新投產(chǎn)在248萬噸。根據(jù)市場情況來看，聚酯大廠新投產(chǎn)概率較大，部分裝置存推遲的可能。因此后市聚酯對PTA的需求攀升幅度有限。
2019年聚酯三四季度裝置投產(chǎn)計劃
企業(yè)名稱 | 產(chǎn)能 | 預(yù)計投產(chǎn)時間 | 裝置地址 | 配套產(chǎn)品 |
華西化纖 | 10 | 2019年Q3 | 江陰市 | 滌綸短纖 |
大連逸盛 | 60 | 2019年Q3 | 大連市 | 聚酯瓶片 |
華寶化纖 | 10 | 2019年Q3 | 濰坊市 | 滌綸長絲 |
浙江三維 | 25 | 2019年Q3 | 臺州市 | 聚酯切片 |
恒逸海寧 | 25 | 2019年Q4 | 海寧市 | 滌綸長絲 |
桐昆恒騰四期 | 30 | 2019年Q4 | 湖州市 | 滌綸長絲 |
新鳳鳴中躍二期 | 28 | 2019年Q4 | 湖州市 | 滌綸長絲 |
揚州富威爾 | 10 | 2019年Q4 | 揚州市 | 滌綸短纖 |
海南逸盛 | 50 | 2019年Q4 | 海南省 | 聚酯瓶片 |
合計 | 248 |
來源：隆眾資訊
綜合來看，PTA需求維持穩(wěn)定，若裝置無較大變動，剛需為主。PTA新裝置投產(chǎn)大概率是穩(wěn)步推進，無非時間前后的問題，但老裝置檢修存在變數(shù)。假設(shè)PTA新裝置如期投產(chǎn)，且歷史裝置正常檢修，未來9-11月份PTA僅小幅累庫。目前來看，PTA加工費在950元/噸上下， 對工廠而言此利潤也是較為可觀的。
受新裝置投產(chǎn)的預(yù)期業(yè)內(nèi)長期看空心態(tài)不減，在無大資金的涌入，市場價格難有起色。總體而言，目前市場供需矛盾不突出，缺乏炒作題材，市場行情要擺脫弱勢仍需天時、地利、人和的配合。
