有時候，一些大家都以為不太可能發生的事情偏偏就會發生。近期的PTA期貨就是這樣，大部分人都以為它要漲了，但它卻開始了大跌，俯沖5000點。這究竟是為什么呢？

小編其實也不太清楚，在兩天以前，小編也屬于認為PTA接下來會上漲的那一類人，但現在卻被現實狠狠地打了臉。小編不服氣，想要知道為什么，但思前想后也想不清楚原因，沒辦法，只能用最笨的排除法。排除所有不可能的因素外，剩下的就是真相。

猜測01

原油價格

作為聚酯產業鏈的原料，原油價格確實能夠影響PTA的價格，但是回去搜索了之后，19日國際油價大漲，20日國際油價小漲，21日國際油價漲跌互現，與這兩日PTA大跌的情況并不相符。所以猜測1油價PASS。

猜測02

織造需求

織造的需求從聚酯工廠的產銷表現得較為明顯。但實際上，8月的聚酯產銷較7月整體已經有了較為明顯的好轉，幾乎每隔1-2周時間，都會有一波產銷高峰。平均下來看，8月以來聚酯平均產銷也來到了8-9成，并不算太低，隨著織機開機率回升，未來織造需求應該是一個向好的趨勢。所以猜測2織造需求PASS。

猜測03

庫存壓力

高庫存確實會影響到PTA的價格。當前，PTA社會庫存預估在140萬噸左右，受裝置停車檢修影響，8月份總體維持小幅去庫節奏，目前來看庫存對PTA的價格影響應該是正向的。所以猜測3庫存壓力PASS。

猜測04

裝置重啟

開工率上升，如果下游需求跟不上，確實會出現供大于求的局面。本周PTA檢修裝置集中重啟，福化工貿450萬噸、嘉興石化150萬噸裝置陸續開車，但由于華彬石化(140萬噸)和福建佳龍(60萬噸)兩套裝置意外停車，對市場沖擊沒有想象得那么大。

另一方面，本周聚酯廠商開工繼續上升至88.1%，下游需求增加了，也會降低PTA裝置重啟的影響。所以猜測4裝置重啟同樣PASS。

猜測05

PX價格

PX作為PTA的直接原料，如果它的價格快速下跌，也會在一定程度上使PTA的價格下跌。據中國綢都網數據監測顯示，8月21日，PX韓國價格下跌了4美元/噸，8月22日同樣下跌了4美元/噸，但這種小幅的下跌只是正常程度的震蕩，沒法使PTA跌成這個樣子。所以猜測5的PX價格也PASS。

以上的5個猜測或是不正確，或是沒有達到使PTA連續下跌的程度，甚至利多的方面還更多一些，此外近期在宏觀消息方面也沒有對聚酯行情影響很大的利空新聞，因此就只剩下了唯一的答案——資本炒作。

以往在PTA方面，資本都是炒多為主，去年的今天，PTA主力就已經被炒到了8500點上下，可是這次資本卻是反其道而行之，可這樣的下跌能持久嗎？

小編認為不能。

一方面，從上文分析的基本面來看，PTA目前的情況是利多大于利空的。馬上進入9月，織造行情蓄勢待發，屆時對原料的需求將會進一步增加。

另一方面，從利潤來看，據中國綢都網數據監測顯示，8月21日，PTA的利潤已經下降到381元/噸，較7月超千元的利潤有了很大程度的下降，已經沒有很大的下跌空間。

對織造企業的影響

現在PTA的價格在下跌，但滌綸長絲的價格卻是大穩小動，反而在近兩日有小幅的上漲。實際上，8月以來滌綸長絲的價格已經在以每周100-300元/噸的價格緩步上漲中。

對織造企業來說，隨著開工率的回升，對原料的需求會越來越多，原料價格很難一直維持在現在的低位，PTA價格的小幅下跌可能會稍稍延緩滌絲上漲的步伐。

目前部分企業的接單情況已經好轉，開始陸續有了訂單，在接單以后，如果能夠在如今原料價格較低時順勢備齊訂單所需原料，也能降低未來可能遭受的虧損風險。

THE END

與以往不同，這次的資本不炒漲了，反而在利好大于利空的情況下炒跌。但目前PTA加工費較低，未來持續大跌的空間不大。

但PTA這波下跌或許能夠稍稍打壓一下滌絲的價格，對織造企業來說，或許是原料補貨的一個好時機。