織造要提前放假了！聚酯要減停車了！PTA供應要增多了！原油價格暴跌了……市場上利空的消息不斷擴散，利好消息依舊望眼欲穿，難以觸及。春節將至，PTA后市還能出現“黑天鵝”嗎？
原油暴跌，經濟形勢信心欠缺
國際油價再度大跌，美股的大跌加大了對可能降低原油需求的擔憂，特朗普怒懟美聯儲，美國股市大跌拖累美國原油期貨繼續暴跌至一年半來最低點。擔心需求增長減緩和供應過剩也打壓石油市場氣氛，預計后市油價將延續弱勢，或有小幅整理。全球經濟形勢并不容樂觀，熱議較大的中美貿易戰雖有緩和，但仍存在較大的分歧，我國也在出臺各種方式來對沖貿易戰帶來的利空影響，但近期的房地產價格有下滑的跡象，并且排隊買房的現象也不復存在，銷售面臨著下滑的壓力，整個經濟形勢信心欠缺。
累庫存的供應面
12月份的PTA裝置運行較為穩定，平均開工率在85.45%，環比增長5.17%。元旦過后，國內PTA裝置計劃檢修雖存，但仍有部分存在不確定性（詳見表1）。若以恒力石化220萬噸裝置如期檢修，華彬石化的檢修暫不計入在內，推測1月PTA損失量大約在31萬噸附近。
表1 PTA裝置檢修一覽表
不斷縮水的需求面
聚酯工廠陸續出臺了裝置檢修的計劃，春節前后涉及的減停車產能高達800萬噸，多數集中在1月中下旬，目前關注的是檢修是否如期進行。按照往年的慣例，春節前聚酯工廠基本都存在減停產的現象，而今年下半年聚酯利潤壓縮，尤其滌絲POY的利潤一度出現倒掛，后市工廠的檢修也是順勢而為。聚酯工廠對PTA的剛性需求將出現明顯縮水，開工率也將大幅下降，對PTA而言無疑利空。
近段時間，終端市場坯布的庫存有小幅的下降，主要原因有兩個，一是今年春節放假有所提前，據小編了解大約在1月中旬將有企業陸續放假；二是由于在12月初期間購買了大量的原料，現金流方面流通不暢，目前存在降價去庫回籠資金的現象；此外，紡織廠庫存流向主要是流到面料商，貿易商自己小幅囤貨，貿易商和服裝廠的訂單已經處于收尾階段，小單居多，因此后市坯布去庫的道路仍是漫漫。
綜合來看，目前PTA市場利空占盡，宏觀方面缺乏重磅利好，整個市場心態偏弱，特別是未來2019年一季度PTA累庫存也存在共識，所以業內態度較為謹慎。后期需求不斷縮水預計后市PTA震蕩偏弱為主。
