棉紗周報(bào)（10.29-11.2）：“金九銀十”已正式化為泡影，以為市場人士不禁感嘆：真是屋漏偏逢連夜雨。截至11月1日，國內(nèi)C32S均價(jià)報(bào)收23900元/噸，跌破24000大關(guān)，比上月同期下跌350元/噸。縱觀逝去的“旺季”，不難發(fā)現(xiàn)，紗線遇冷的原因可以說是精神和現(xiàn)實(shí)的雙重打擊。
先說“現(xiàn)實(shí)”，2018年上半年，國內(nèi)面料市場經(jīng)歷了一場狂歡，部分服裝廠和貿(mào)易商大范圍囤積面料，加上對中美貿(mào)易關(guān)稅上漲的預(yù)期，很多外貿(mào)易商的訂單也都提前到了8月份之前。從上圖也能看出，中國坯布庫存目前已經(jīng)“頂破了天花板”，超過了30天！庫存甚至多到很多企業(yè)下半年都不敢備貨。其次，作為紗線、坯布下游的服裝廠因?yàn)檎卫砦廴荆恍┬〖庸ぷ鞣徽谥鸩綔p少甚至消失。而上游的紡織、坯布正在膨脹。以新疆為例，截止2017年6月份，新疆棉紡織產(chǎn)能即達(dá)到了1360萬錠，預(yù)測至今年底將達(dá)1800萬錠。而據(jù)浙江企業(yè)反饋，坯布產(chǎn)能也正在膨脹。上游產(chǎn)能大爆發(fā)，而下游卻在萎縮，導(dǎo)致市場的惡性競爭，壓制了行情。
再談“精神”方面，由于中美貿(mào)易戰(zhàn)不斷升級，加上美國不斷“退群”，對全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期形成負(fù)面影響。整個(gè)“金九銀十”期間，鄭棉從9月初的17000元左右跌到昨日14840元/噸，下跌了近2000元/噸，而“紗隨花舞”的棉紗期貨也從9月3日的27390元/噸，直接跌到了23220元/噸，下跌幅度高達(dá)15.2%，給市場心態(tài)再次帶來一次“痛擊”。國內(nèi)企業(yè)倒閉、停產(chǎn)，企業(yè)負(fù)責(zé)人跑路現(xiàn)象屢見不鮮。因此，“旺季不旺”也在情理之中。
不過，任何事情都是否極泰來。當(dāng)鄭棉跌破14800元/噸之后，大部分業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為繼續(xù)向下的空間已經(jīng)不大。而事實(shí)也是如此，截止收稿，11月2日鄭棉報(bào)收15115元/噸，棉紗則報(bào)收23540元/噸。本周期貨探底回升很大一個(gè)因素就是11月1日中美首腦的那一通電話以及即將到來的“習(xí)特會(huì)”。消息公布后一小時(shí)內(nèi)，美股、人民幣雙雙拉升，同時(shí)也帶動(dòng)了今日股市的高開高走。除此之外，基本面也不容忽視：首先，14800元/噸的價(jià)格已經(jīng)跌破某些軋花廠的成本價(jià)。企業(yè)總不能總做“虧本買賣”。其次，雖然受中美貿(mào)易摩擦影響，出口消費(fèi)疲軟，但內(nèi)銷訂單相對變化不大。不少企業(yè)反映目前下游還是有訂單，只是價(jià)格壓得比較死。而截至11月1日，F(xiàn)CY Index C32S折人民幣現(xiàn)貨價(jià)報(bào)收23864元/噸。進(jìn)口紗經(jīng)過一段時(shí)間的低價(jià)拋貨，不少貿(mào)易商“去庫存”已成效顯著，庫存壓力減輕。國產(chǎn)紗雖走貨不快，但也基本和上月持平。紡企原料仍多用之前所拍的儲(chǔ)備棉，理論利潤持續(xù)上升。再加上從供需來看，本年度棉花供需仍然偏緊，隨著國儲(chǔ)棉的不斷消耗，新棉的缺口將越發(fā)變大。屆時(shí)，作為下游的棉紗市場好轉(zhuǎn)的希望也隨之?dāng)U大。
最后，期貨方面，如果前文所說，自9月至今棉紗期貨主力價(jià)格已跌超2000元/噸，受“買漲不買跌”情緒影響，棉紗期貨成交量也持續(xù)下跌。而從本周的收盤價(jià)來看，棉紗主力的跌幅要大于棉花，兩者之間的價(jià)差再度回到8400元/噸左右。
