油價的漲跌直接影響化纖及其原料的市場行情。以聚酯為例，聚酯產品行情低迷，價格持續下跌，2014年年內跌幅12.92%，其原料乙二醇跌幅達20.55%，PTA跌幅達31.67%。而且，因滌綸短纖價格下跌，直接導致下游滌綸紗行情走弱，近一年純滌紗跌幅達11.97%。
聚酯、錦綸等原料依賴石油,PTA、己內酰胺等直接大幅跳水,這在短期內造成巨大的振蕩,不利于下游企業采購;然而從長遠看,在紡織下游價格不敏感的情況下,這有利于化纖行業,贏利情況的改善。
油價下跌對于化纖行業中的再生聚酯行業影響最為顯著。再生行業的起源本身是為應對價格高企的能源行業,油價暴跌使得這一行業的地位顯得尷尬;另1個行業——煤制乙二醇也面臨同樣的處境。人們不禁要問:原生比替代性還要便宜時,還需要替代性產品嗎?
氨綸滌綸工業絲受益
油價下跌造成的最直接結果就是PTA價格的下跌。根據生意社價格監測顯示,2014年PTA跌幅超過37%,創下近5年以來的歷史新低,雖在下跌通道中有波強勢反彈,但在產能過多的背景下,未能改變下跌格局。受國際原油價格大幅下跌的拖累,PTA價格已進入4000元/噸時代。
業內專家表示,短期看,油價下跌直接導致PTA、聚酯價格波動,這不利于下游企業的采購。上游因產能壓力,庫存本來就比較高,下游企業加重觀望,不利于企業的開工。不過,華峰超纖表示,雖部分化工類公司或因庫存跌價而受到損失,但一些存貨周轉率較高的公司,將領先一步受益于原材料成本下降,增厚公司業績。
而且,從長期看,油價下跌利好化纖業的發展。化纖下游為紡織,貼近終端消費,價格受原材料的波動相對較小,在原油價格下跌時受益于成本下降。以滌綸和錦綸兩類產品為例,滌綸長絲價差從去年8月的709元/噸提升至去年12月的1831元/噸、滌綸短纖價差從705元/噸提升至去年12月的1233元/噸;錦綸POY價差從3744元/噸提升至5013元/噸、錦綸DTY價差從6051元/噸提升至7534元/噸。對比原油價格和價差變動情況可以發現,基本上是原油價格開始回落之時價差開始逐步擴大。
油價下跌將顯著降低化纖行業成本。相對于產能過大的錦綸、滌綸等化纖行業,需求穩定的氨綸、滌綸工業絲等子行業受益會更明顯。不過,需求不旺仍是最大的短板,生意社紡織分析師認為,受原油層面持續下跌的不利影響,滌綸短纖產品跌勢難改,在缺乏原料價格支撐的情況下,再加上下游也沒有利好信息,預計短期內滌綸短纖仍有下探的可能。
桐昆集團的企業代表表示,油價下跌使得滌綸長絲的利潤空間增大,但由于行情波動較大,實際對下游的采購產生一定影響。
錦綸企業對于原油下跌表示看好。他們認為,原料價格下跌提升錦綸的競爭力。且相較于滌綸,錦綸的競爭力也得到提升。1家錦綸企業代表表示,錦綸相對于滌綸的性能更優越,價格降低會刺激市場需求。
而對于粘膠纖維行業而言,價格影響不太直接。新鄉化纖主要從事粘膠長絲和粘膠短纖維的生產與銷售。新鄉化纖近期表示,公司原材料主要是纖維素纖維,石油價格持續下跌對公司經營無直接影響,但有可能降低物流成本。
價差優勢 明顯縮小
替代行業大幅承壓
去年12月以來,由原油起頭觸發的原生聚酯跳水的行情,讓再生化纖廠家叫苦不迭。原因就是向來保持一定價差,大體上算兩條并行相鄰曲線的原再生報價,在這一波行情中,被擠成一團亂麻。
首先開始受到影響的是再生長絲,作為原生長絲“好兄弟”,在進入去年12月后,再生長絲就緊跟原生長絲步伐同樣報價下滑,接連的下挫使得由于和原生長絲價格的不斷拉近,受到成本限制的再生長絲虧損面逐漸增大,幸而原生長絲價格進入12月下旬后逐漸企穩,再生長絲也停止了繼續跟跌的行為,轉而走向限產。兩者每噸價差從一開始相差600多元,到12月中旬僅余兩百附近,至月末差價又有拉大。
而事實上,相比于一開始就跟跌的再生長絲,相對穩健的再生棉型受這波下挫影響的更深。隨著時間推移,原再生棉型兩者之間的價格差不斷拉近,至12月末已接近不分高低。從一開始每噸相差約600多元,到至月末已近于百元。中纖網分析師曹文婷認為,這樣小的差價帶來的問題是,如果不考慮客戶一貫的使用習慣,下游更傾向于價格不貴卻質量好的原生聚酯。這導致再生化纖市場清淡,庫存壓力逐漸上升。
曹文婷分析認為,相比原生聚酯的一路呼嘯下行,再生化纖廠家缺點降價的底氣,原因就是不同于原油下挫帶動的PX、PTA、MEG等原生聚酯成本下滑,再生化纖原料——瓶級料回收的人工成本下降顯得不切實際。
在去年的中國國際再生聚酯纖維會議上,多家企業表示對原油價格下跌表示擔憂。1家本來想進入該行業的企業更是放棄原本的打算。
另1個遭受重創的行業就是煤制乙二醇。雖當前全世界以石油制乙二醇的生產企業依然占主流,煤制乙二醇僅為5%。不過當初發展這一技術時,國際油價呈現長期上升、煤價下跌的態勢,煤制乙二醇的應用前景在那時看來相當的廣闊。在2013年,隨著煤制乙二醇技術的逐漸成熟,企業加快投產的步伐。然而,今年油價大幅下跌,再加上包括頁巖氣油等新能源的開采,低油價似乎將成常態。這不利于煤制乙二醇技術技術的發展,甚至于生存。
據專家測算,當原油價格在90-100美元/桶之間時,煤制乙二醇有非常好的競爭優勢;在80-85美元/桶之間時,煤制乙二醇仍有一定的生產利潤可言,當國際原油價格在70-75美元/桶時,煤制乙二醇只能是在微利中生存。可是最近一段時間里國際油價已經下降至60-65美元/桶,甚至以下的水平,煤制乙二醇的競爭優勢已蕩然無存,投資該項目應該更加慎重。
