本周PTA(5004, -32.00, -0.64%)期貨繼續下跌,走勢依舊偏弱。主力1505合約在周一大幅低開,臨近跌停,之后四天開始震蕩為主。本周1505合約周K線收于中陰線,周最高點5246,最低點4944,區間振幅約300點;成交量560.4萬手左右,比上周增加68.3萬手。持倉量71.1萬手左右,比上周增加15萬手。
一、石油競爭持續,原油跌跌不休
周一,華爾街的諸多投資銀行和波斯灣產油國大幅下調油價預期,油價深跌至五年新低。周二,缺乏消息面指引,美元匯率下跌支撐油價小漲。周三,美國原油庫存意外增長,加之歐佩克下調石油需求預測,原油期貨急劇下跌。周四,波斯灣三大產油國下調大幅度官方銷售價,沙特石油部長反問記者為什么要減產,國際油價盤中反彈后應聲下跌,美元匯率上漲也打壓油價。
美國能源信息署認為,截止12月5日當周,美國原油和成品油庫存全面增長。美國原油庫存量3.8079億桶,比前一周增長145萬桶;美國汽油庫存總量2.1676億桶,比前一周增長820萬桶;餾分油庫存量為1.2175億桶,比前一周增長558萬桶。原油庫存比去年同期高1.5%;汽油庫存比去年同期低1.1%;餾分油庫存比去年同期高3.1%。原油庫存高于五年同期平均范圍上限;汽油庫存位于五年同期平均范圍中段;餾分油庫存接近五年同期平均范圍下界。美國商業石油庫存總量增長745萬桶。煉油廠開工率95.4%,比前一周增長2.0個百分點。上周美國原油進口量平均每天766.8萬桶,比前一周增長36.5萬桶,成品油日均進口量155桶,比前一周下降20.7萬桶。
二、PX創四年新低
本周受到國際油價的打壓,PX市場價格連續下跌,雖然周三市場受到買盤意向堅挺小幅反彈,但最后也是難逃惡運。本周亞洲PX市場已經跌至4年來的新低,數據顯示PX價格的低點出現在2010年7月23日,當時價格為877.5美元/噸CFR。不過受到下游PTA裝置重啟提振,加之部分PX裝置的減產意向,預計PX的跌勢會有所放緩。截至周末,亞洲PX市場價格維持在838美元/噸FOB韓國和860美元/噸CFR臺灣。
裝置方面,印度OMPL 92萬噸PX裝置由于裝置故障,12.1日開始短暫停車,廠家已經于12.10日重啟該裝置,重啟后,廠家裝置逐漸提升至滿負荷運行。哈薩克斯坦50萬噸PX裝置聽聞目前開始試車,目前尚未有合格品下線。
三、成本支撐塌陷
由于國際油價本周繼續受挫下跌,PX市場悲觀氣氛籠罩,價格持續下滑,PTA市場受到本周末前期停車裝置重啟打壓影響,價格也是一路走低,至周三,市場跌破5000元大關。雖然下游聚酯產銷持續維持在6-7成附近,裝置負荷也高位運行在8成左右,但是也未能挽回PTA的頹勢,但是對價格的下行起到了一定抑制作用。截至周末,華東PTA市場商談維持4950元送到,美金盤商談維持在670-675美元/噸附近。
裝置方面,本周末恒力石化220萬噸PTA裝置重啟,逸盛大化1-2號裝置切換停車;漳州翔鷺計劃本周末重啟。臺灣東帝士計劃12月中旬將其44萬噸PTA裝置停車。臺灣中美和計劃12月中旬將其70萬噸位于臺中的PTA裝置停車。恒力3#新增產能已經于11月25日完成中交。
四、下游產品開工率較高
本周聚酯切片市場震蕩下行,周初江浙地區半光切片主流成交在7200-7350元/噸,有光切片主流成交在7300-7400元/噸現款自提,到周五半光切片主流成交在6800-6900元/噸,有光切片主流成交在6800-6900元/噸現款自提,周內市場價格下跌區間在400-500元/噸。周內國際原油價格繼續下跌,聚酯原料PTA及MEG雙雙下跌,切片成本面塌陷,而切片下游企業在大環境弱勢,買漲殺跌心態下,采購意愿較低,切片買盤氣氛差,由此利空占主導,短期內切片上次維持弱勢震蕩。
本周,國內滌絲市場行情整體繼續下滑趨勢,由于受PTA市場價格低走的影響,滌絲市場人心渙散,下游買方觀望心態加重,滌絲市場經銷商普遍反映銷售難,本周開盤滌絲行情繼續萎靡不振,滌絲價格重心呈繼續下跌態勢。截止周五,江浙滌絲市場行情弱穩.POY150/48主流報8100-8300元/噸現款,FDY150/96主流報7900-8300元/噸現款,DTY150/48主流報10100-10800元/噸。從目前的市場行情來看,下游布市即將轉入淡季,織造工廠、加彈企業采購量有點謹慎,而聚酯紡絲廠家為了力爭滌絲出貨,優惠讓價動作延續,但是聚酯紡絲工廠滌絲POY庫存處在合理水平偏下。因此,預計短期內滌絲價格走勢維持調整的概率較大,但是原料成本塌陷和需求減少FDY、DTY還將有下調趨勢。
本周滌綸短纖市場震蕩下行,周內1.4D*38mm江浙地區主流成交在8150-8200元/噸到周五收盤于7950-8000元/噸現款送到,周內下跌200元/噸;福建地區主流在8150-8200元/噸跌至7900-8000元/噸,山東及河北地區主流價在8200-8250元/噸跌至8000-8100元/噸,下跌區間150-200元/噸。周內國際原油走跌,聚酯原料弱勢下跌,短纖工廠報盤下調,但因廠家庫存不高,下跌幅度較小;另外下游企業受大環境利空影響,接盤意愿低,周內短纖工廠平均產銷在4-6成左右。后期短纖工廠走貨不暢,庫存漸升,成本面支撐薄弱,市場價格多跟隨原料下滑。
第三部分 后市展望與操作建議
原油跌跌不休,PTA成本支撐塌陷。PX價格已經跌破近四年低點,開工率沒有明顯下降,后市依舊承壓。PTA開工率維持在低位,但是后期有裝置重啟,供給不會偏緊。下游需求穩定,開工率較高,但是難以對PTA形成有力支撐。操作上,前期空單持有,場外資金逢反彈做空,關注1505合約在5300阻力。
華聯期貨 殷雙建
