煙臺泰和新材料股份有限公司（以下簡稱“泰和新材”）7月6日晚間披露2021年上半年業績預告，公司預計，報告期內實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為4億元至4.5億元，相較去年同期增長222.45%至262.76%�！　�

　　對于報告期內公司業績變動的原因，泰和新材解釋稱，上半年，公司的氨綸產品需求旺盛，銷售價格持續上漲，銷量提升，盈利水平同比大幅增長；同時芳綸產品產銷量大幅增加，利潤同比增幅較大。

　　不過在東方證券分析師倪吉看來，前期原材料PTMEG價格上漲驅動了氨綸價格上漲，而目前在PTMEG價格出現下滑的情況下，氨綸價格仍然堅挺，價差拉大到31215元/噸，為近五年的高點，這也為泰和新材今年的業績提供了彈性。

　　倪吉認為，泰和新材對于氨綸的定位很清晰，計劃在氨綸行業維持一定的話語權，且逐步將氨綸產能置換到能源價格便宜的寧夏地區。我國現有氨綸產能89.4萬噸，泰和新材產能排名第五，市占率約8.4%。和頭部企業相比，泰和的擴產也并不激進，且得益于寧夏的廉價動力成本，公司成本在行業內有一定競爭力，預期泰和新材未來將氨綸產能主要集中在寧夏將降低生產成本，即便未來氨綸的景氣度下降，憑借著寧夏地區的電力和動力成本優勢，泰和新材也能在氨綸行業保持競爭力。

　　氨綸學名聚氨基甲酸酯纖維，也叫聚氨酯彈性纖維，具有其余化纖難以比擬的彈性，具有耐熱性好、耐候性好、吸濕性較強等優點。氨綸可用于一切為滿足舒適性要求可以拉伸的服裝，如專業運動服、游泳衣、防護服，一般使用含量為5~25%。氨綸絲的纖度從11dtex到3750dtex，最常用規格是20D、30D、40D、70D、140D，其中40D使用比例超50%，在機包、空包、棉包、緯編以及經編上都有廣泛運用；近兩年20D和30D等細旦絲的使用比例快速增長，尤其應用在內衣、襪子和圓機上；140D以上的粗旦絲在花邊、織帶、襪口等領域具有廣泛的應用；纖度更大的粗旦絲則主要用于織帶和紙尿布。

　　國信證券分析師楊林介紹，氨綸價格自2020年三季度以來價格大幅上漲，40D價格由29000元/噸上漲至目前約70000元/噸以上，漲幅約130%，30D目前報價超過80000元/噸，20D報價在90000元/噸以上，目前行業毛利率超過30%，單噸凈利潤超過15000元。

　　氨綸主要原料為20%純MDI與80%聚氫呋喃（PTMEG），2020年三季度，由于全球MDI裝置不可抗力及檢修導致純MDI價格大漲，推動氨綸價格上漲；2021年一季度以來，由于原材料電石價格暴漲，以及下游生物降解塑料PBAT需求增加，導致BDO價格暴漲，PTMEG作為BDO的第二大下游，受成本端支撐價格上漲，進而帶動氨綸的第二輪上漲。

　　從氨綸使用特性來看，楊林分析，工廠最低庫存應在10-15天，氨綸庫存自2020年三季度以來一直保持在15天左右的極低庫存，目前行業開工率維持在9成附近，但行業庫存10天左右。2021年內幾乎沒有新增產能投放，華峰氨綸、新鄉化纖、泰和新材預計最快于2021年底投產，考慮到新增產能存在爬坡期，2021年實際新增產量較少，行業景氣度有望超預期。

　　截至2020年底，全球氨綸產能約100萬噸/年，市場規模約500億元。我國是全球最大的氨綸生產國和消費國，根據卓創資訊統計，截至2020年底我國氨綸產能為89.4萬噸，同比增長4.0%。據行業協會統計，我國2020年氨綸產量約80萬噸，平均開工率約90%。2020年我國氨綸出口約6.5萬噸，同比增長4.3%，表觀消費量約75萬噸，同比增加8.3%。一方面由于防疫物資對氨綸需求拉動，包括口罩帶、防護服等；另一方面海外下游產業鏈訂單回流，拉動國內下游需求。

　　開源證券分析師金益騰介紹，從供給端來看，目前氨綸廠家已開足“馬力”，行業開工率已達到90%以上，仍不能滿足旺盛的需求。

　　而在旺盛的需求面前，對2021年供給缺口改善或將不明顯，觀察來看，氨綸目前開工高位，庫存水平不高，且氨綸作為面料彈性改善的“添加劑”，盡管氨綸價格持續上漲，對下游成本抬升并不十分明顯，預期2021年氨綸仍具有充分的上行動力。

　　根據百川盈孚此前披露的數據顯示，當前氨綸庫存處于兩年以來的歷史低位，較低的庫存水平為氨綸市場提供強有力支撐，預計短期內氨綸市場價格或將延續上漲，同時由于原料市場弱勢運行，氨綸利潤空間加大，企業盈利能力將同步上升。

　　金益騰還談到，由于作為世界第二大紡織制造國和出口國的印度疫情持續惡化，柬埔寨、孟加拉國、越南、菲律賓、泰國、緬甸等多個紡織服裝出口大國也由于嚴格的封鎖措施、物流延遲、原材料供應和國內政局動蕩等問題，紡織服裝行業陷入不同程度的困境，部分訂單或會流入供應保障更加可靠的中國。觀察來看，隨著海外需求復蘇，全球紡織品服裝市場或將呈現繼續向好趨勢，中國紡織服裝出口也將繼續好轉。因此，堅定看好2021年中國化纖企業將繼續穩定供應全球，并充分受益于全球紡織服裝需求復蘇。

　　公開資料顯示，泰和新材前身是1987年成立的煙臺氨綸廠，于1989年建成了第一條氨綸生產線，在逐步擴大氨綸產能的同時切入芳綸賽道，2004年實現間位芳綸產業化，2011年實現對位芳綸產業化，成功打破了杜邦在該領域的壟斷。

　　以氨綸業務起家的泰和新材，目前形成了煙臺和寧夏的雙基地戰略，有7.5萬噸氨綸產能，0.7萬噸間位芳綸產能，0.45萬噸對位芳綸產能和0.15萬噸芳綸紙產能。在建產能包括4.5萬噸氨綸產能和0.4萬噸間位芳綸產能

　　財報顯示，2020年，泰和新材實現營業收入24.4億元，同比下降3.7%；歸屬于母公司的凈利潤2.6億，同比增長10.9%。報告期內，公司毛利率為23.2%，同比提高4.8個百分點，凈利率為11.8%，同比提高2.5個百分點。

　　2021年一季度，泰和新材實現營業總收入9.5億，同比增長95.2%；歸屬于母公司的凈利潤1.8億，同比增長238.5%。