第一部分 儲備棉輪出情況

中國儲備棉管理有限公司于2023年11月14日發布公告：于2023年11月15日起停止2023年中央儲備棉銷售。回顧今年儲備棉于7月31日開始輪出，每日掛牌數量較以往輪出計劃相比并無改變，依然是根據市場形勢安排，在輪出價格方面較以往也相同，掛牌銷售低價仍然是隨行就市動態確定，但是今年儲備棉輪出的具體結束日期較以往不同的是今年根據市場情況來決定具體輪出結束日期。

回顧整個儲備棉輪出過程，由開始的7月31日至9月1日，儲備棉日輪出量均在10000-12000噸左右，之后于9月14日儲備棉日輪出量調增至2萬噸。

期間隨著新棉種植進入尾聲開始逐漸進入采摘期，中國棉花協會發布信息：“為保障棉紡企業用棉需要、加強市場調控，今年7月有關部門公告增發75萬噸棉花進口滑準稅配額，并啟動中央儲備棉銷售，并且新棉收購期間將根據形勢繼續銷售中央儲備棉，以進一步穩定國內棉花市場，保障新棉收購有序進行。”

此外隨著新棉即將開秤以及雙節的到來，9月28日中國棉花協會發布行業警示提出儲備投放政策加力，企業需理性看待市場形勢，另據中國棉花協會獲悉，中央儲備棉銷售將至少持續至10月底，后期根據形勢繼續銷售。

同樣于9月28日中國儲備棉管理有限公司發布關于國慶節假日期間10月4日至6日安排儲備棉銷售，并于10月7日至8日及后續工作日正常掛牌銷售。

最后于2023年11月14日，中國儲備棉管理有限公司發布關于停止2023年中央儲備棉銷售的公告：“綜合考慮當前棉花市場形勢，根據國家有關部門要求，中國儲備棉管理有限公司定于2023年11月15日起停止2023年中央儲備棉銷售。”

今年儲備棉輪出總體來看，截至11月14日，儲備棉掛牌總量約為123萬噸，其中總成交量約為88萬噸，總成交率為75%。價格方面儲備棉總成交均價為17281.95元/噸，折3128B總成交均價約為17787元/噸。其中進口棉總成交均價和折3128B總成交均價分別約為17328元/噸和17738元/噸、新疆棉總成交均價和折3128B總成交均價分別約為17212元/噸和17750元/噸。

儲備棉輪出產地總掛牌量來看截至11月14日美棉約為46.25萬噸、巴西棉總量約為33萬噸、澳棉總量約為3.21萬噸，另外新疆地方和建設兵團總量分別約為28萬噸和12萬噸。今年儲備棉美棉和巴西棉掛牌量占比較大，分別為38%和27%，另外新疆地區總占比約在33%左右。從儲備棉輪出產地實際成交量來看，今年儲備棉輪出實際成交量約為88萬噸，其中新疆棉成交量約為26萬噸；進口棉實際成交量約為62萬噸。

第二部分 國儲庫庫存及儲備棉意向征集公告

結合以往數據推測國儲庫新疆棉截至22年預計剩余51萬噸，今年儲備棉總計掛牌新疆地方和建設兵團棉約43萬噸，實際成交約在26萬噸，預計目前國儲庫新疆棉儲備量約剩余25萬噸新疆棉。而國儲庫關于進口棉方面據傳言了解預期市場有200-250萬噸進口棉，今年進口棉成交量約在62萬噸左右，因此推算國儲庫進口棉約剩余140—190萬噸左右。預計未來可能會進行收儲。

今年于10月31日發改委發布對于未來儲備棉政策走向的意向稿征集意見，其中對于輪換、收儲、動用管理提出如下幾點觀點：

一、中央儲備棉的輪換、收儲、動用實行計劃管理，任何單位和個人未經批準不得擅自動用，不得侵占、破壞、挪用。

二、在庫時間達到 5 年左右的中央儲備棉原則上需要安排 輪換。中央儲備棉年度輪換數量可根據供需形勢和市場調控需要等 進行適當調整。

三、在庫時間達到 5 年左右的中央儲備棉原則上需要安排 輪換。中央儲備棉年度輪換數量可根據供需形勢和市場調控需要等 進行適當調整。

四、當出現如下情形之一時可啟動中央儲備棉收儲。1、國內棉花持續顯著供大于需或棉花價格大幅快速下跌。2、中央儲備棉庫存明顯低于儲備規模。3、國務院認為需要收儲的其他情形時。4、國家發展改革委會同國家糧食和儲備局、財政部確 定中央儲備棉輪換、收儲、動用的原則、方式、數量和時機等。國 家糧食和儲備局、財政部會同國家發展改革委等向中儲糧集團下達 輪換、收儲、動用計劃。

五、中儲糧集團應當按月將中央儲備棉輪換、收儲、動 用計劃執行情況報國家發展改革委、國家糧食和儲備局、財政部。因不可抗力等不能按時完成計劃的，中儲糧集團應當及時報告國家 糧食和儲備局，由國家糧食和儲備局、財政部會同相關部門批準。

六、中央儲備棉的輪換、收儲、動用通過公開競價交易 和進口詢價采購方式進行，必要時經國家發展改革委會同相關部門 同意，可采取邀標競價、委托包干等方式進行。

第三部分 觀點

今年儲備棉輪出整體對于棉花供應端起到了一定的影響，今年市場棉花供給量得到了一定的保障。今年的弱需求對于市場的影響導致紡織企業對于原料的采購并不積極，并且下游訂單較少，棉紗庫存較高，再隨著鄭棉盤面價格的下跌使得儲備棉成交量開始下滑，成交率也隨著市場相對較弱的采購積極性而開始下滑。

新棉還未完全上市，內地紡織企業考慮到各方因素會選擇儲備棉來滿足短期用棉需求，但今年儲備棉的突然停止拋售偏離了市場預期，沒有給紡織企業時間準備（部分內地紡織企業的儲備棉采購意向可能會被打斷）。

第四部分 結論

儲備棉的停止輪出在短期來看大概率對盤面有一定的影響，但考慮到市場對儲備棉停止輪出都有預期，只不過是突然的暫停將結束時間提前超出市場預期使得市場短期內價格走高。目前紡織企業采購棉花購積極性不高，對于未來市場信心不足，從長期來看暫停輪出對市場的影響不大，隨著時間的推移將逐漸被淡化。短期內考慮棉花的供應充足而需求較弱的現狀，預計鄭棉繼續維持15000-16000區間震蕩，但是如果有新的消息比如中美關系緩和后能否降低關稅等，市場將會擇出新的方向。