近日，旗下擁有Vans、The North Face、Supreme等品牌的威富集團（VF Corporation）公布2024財年（截至2024年3月30日）第四季度及完整財年報告，情況依舊不樂觀。

2024財年第四季度，威富集團營收同比減少13%至23.74億美元（約合人民幣172億元），主力品牌、所有市場和所有渠道均錄得下滑；調整后毛利率同比減少1.2個百分點至48.4%；凈利潤虧損擴大至4.18億美元（約合人民幣30億元），上年同期虧損2.15億美元。

少有的亮點來自大中華區。第四財季，在大中華區強勁增長的帶動下，亞太地區營收同比增長2%，其中The North Face增長15%。

這已是威富集團連續第七個季度營收下滑，但最近兩個季度的跌幅擴大至雙位數。2024財年的整體表現自然也不會好轉。

2024財年，威富集團營收同比減少10%至104.55億美元（約合人民幣757億元）；毛利率同比減少0.5個百分點至52.0%；凈利潤由上年的1.19億元轉虧，虧損9.69億美元（約合人民幣70億元），是自2019財年以來首次出現虧損。

整體來看，四大主力品牌集體乏力、大本營美國市場需求疲軟、集團大力削減庫存等因素，是威富集團業績不振的主要原因。

威富集團威富集團旗下品牌組合豐富，其中Vans、The North Face、Timberland和Dickies是四大主力品牌，合計收入占比一般超八成。

2024財年，這四個品牌中僅有近兩年的增長“獨苗”The North Face錄得2%的營收增長——但增幅較2023財年的17%和2022財年的33%明顯放緩。Vans、Timberland和Dickies營收分別下滑24%、13%和15%，要么是跌幅擴大，要么是由漲轉跌，無一例外都比2023財年更糟。除四大品牌之外的其他品牌保持穩定，合計營收同比增長1%。

值得提到的是，最頭部的兩個品牌Vans和The North Face已調轉位置，長期作為集團第一大品牌的Vans 2024財年營收已跌破30億美元，被更抗壓的The North Face以接近37億美元的營收超越。

威富集團超一半營收來自美洲地區，美國尤其是主力，但這也是在2024財年拖累威富集團最狠的市場。2024財年，美洲市場營收同比下滑18%，如果單看美國則下滑了20%；EMEA（歐洲、中東和非洲）地區同比基本持平，襯得亞太地區3%的增幅成為亮點，但亞太地區的營收占比最小，為15%。

改善美洲市場業績因此成為威富集團的當務之急。威富集團首席商務官Martino Scabbia Guerrini在財報會上表示，集團在過去八個月里在美洲投入了大量時間來優化和批發渠道合作伙伴的合作。威富集團向來依賴批發渠道，2024財年來自批發的營收占比達到53%，但同比下滑了14%。

DTC（直營）渠道表現也不算好，2024財年DTC營收同比下滑5%。美洲依然拖了后腿，Martino在財報會上坦言，美洲的DTC零售做得不如歐洲和亞洲好。威富集團也正采取措施來提升零售執行和店鋪體驗，但更前沿的嘗試目前大多落在了美洲之外的地區，如在倫敦、上海和東京開設的新型門店。

威富集團在2024財年的一大重點舉措是去庫存，且集中在Vans品牌上，這主要是為了改善現金流。盡管去庫存意味著打折促銷、SKU數量減少、產品吸引力下降，對營收、毛利率的影響不小，也難免會損害品牌形象，但對于身負債務的威富集團來說卻是無奈的必要之舉。

2024財年，威富集團的存貨總額同比減少23%，高于預期；經營活動凈現金流由上年的-6.6億美元扭轉為10.1億美元，凈債務減少5.4億美元。截至2024財年末，威富集團的現金及等價物約為6.8億美元，仍有凈債務約53億美元，存貨17.7億美元。