“得女性用戶得天下”這是唯品會一直篤信的生存法則。今天，這個法則被巨頭和后來者復制升級，不斷搶奪女性用戶市場。

   為了和天貓、京東、蘇寧等大而全的平臺型電商有所區隔，這類市場的玩家喜歡稱自己為時尚電商。他們主要瞄準的是女性用戶，品類上主打服裝服飾、母嬰、美妝，商業模式上除了B2C外，閃購、全球購、導購都是其各具特色的方向。

   站在年末回望，2015年時尚電商混戰不斷，格局愈發清晰。除了自身要在冪律分布下脫穎而出外，巨頭們正在向他們伸手。究其原因，電商大盤增長放緩，市場趨于飽和下，只能大魚吃小魚，亦或棲生大魚。

   資本早已調轉方向。他們不愿意在紅海一片的市場上相互廝殺，這只會讓他們越陷越深，甚至血本無歸。凡客、聚尚網、蘑菇街....。.各個都是鮮活的例子。因此，市場上的玩家勢必會加速整合，行業也將繼續洗牌。

   獨立派：妖股不妖，唯品會有點糟

   作為時尚電商的前輩，唯品會今年有點糟。從年初開始，美做空機構輪番質疑其財務數據造假，而后媒體頻繁曝光它售假商品，唯品會遭遇了前所未有的危機。

   這些危機的背后，唯品會的業績不合時宜地出現了疲軟。從2015年Q1到Q3，唯品會發布的財報顯示，總營收($14億、$14.54億、$13.63億)增長放緩，且在Q3首次首先環比增長下滑的局面。另外兩組運營指標，活躍用戶和訂單數都沒有交出好的成績單。僅在Q3，唯品會的活躍用戶環比增長40萬人，訂單卻下降了10萬份。

   受上述綜合因素影響，唯品會股價一路下跌，市值蒸發逾百億。美投行終于坐不住了，開始下調對它的評級。12月17日，唯品會遭到摩根士丹利的降級，設定目標股價為13美元。摩根士丹利分析師給出的理由是，市場競爭在加劇。唯品會需要增加營銷開支以支持用戶在2016年的增長。

    事實上，唯品會已經在第三季度增加運營成本，無奈收效甚微。財報數據顯示，唯品會第三季度總運營費用18億元，同比增長45%。唯品會CFO楊東皓在財報中坦誠，“我們新用戶的增長比預期要差。”

    此外，唯品會一直有意拓展服飾之外的運營品類，并且嘗試做POP平臺。目前來看，這并沒有給唯品會帶來業績上的突破以及股價上的加持。隨著天貓、聚劃算、京東、聚美等組合夾擊，唯品會的閃購市場被打亂，且上游的貨源被天貓、京東截斷。

    干爹派：委身巨頭 魅力惠找阿里做靠山

    受制于三四線城市用戶的集中，唯品會一直嘗試在一二線城市找到突破口。在經過市場調研后，唯品會決定以上海為大本營，開展奢侈品閃購電商(唯風尚)，對標該領域的魅力惠。

    在阿里巴巴投資前，魅力惠是一家悶聲發財的電商公司。熟悉這家公司的人士告知，魅力惠的平均客單接近800元，全年平均毛利率高達28%(高于唯品會Q3的24.9%)，7成以上為女性用戶，老用戶的復購率近8成。

    這些數據指標都在表明，魅力惠是一家定位超過唯品會的時尚奢侈品電商。也正是看到這塊市場的價值，唯品會急需通過奢侈品閃購迅速切入一二線市場，如同京東、阿里利用農村戰略，下沉渠道一樣——各自搶占自己的弱勢區域，獲取增量空間。

    魅力惠選擇阿里的邏輯在于，獲得流量支持、這也是蘇寧、銀泰等零售電商公司最原始的訴求。流量之外，引入天貓的品牌。在天貓上，眾多的品牌是可以為魅力惠開展閃購和新業務的基礎。有了這兩個作保障，魅力惠可以迅速做大規模，并有可能反噬唯品會。

    對于阿里而言，天貓是阿里電商的現金池，服飾是天貓的主力軍，過去的市場地位得益于用戶早期井噴式的增長，以及粗曠式的需求。今天，服飾市場正面臨唯品會、京東最大的兩家對手滲透，需要在他們羽翼未滿時扼殺。投資魅力惠可以迅速幫助自己補充奢侈品線，搶在競爭對手前面。但上述知情人士透露，整合目前并未達到預期，魅力惠也未獲得高增長。

    搖擺派：繼續融資OR待價而沽

    與魅力惠不同的是，寺庫目前還沒有委身給電商巨頭。或者說，電商巨頭暫時沒有將其納入囊內。

    就在阿里宣布收購魅力惠的當天，寺庫宣布了最新一筆超5000萬美元的融資。不早不晚，寺庫似乎有意針鋒相對。本輪融資過后，寺庫募資達到5輪，逼近凡客的7輪融資。而在融資之前，寺庫據說一直虧損。

    寺庫的路線已經大而全了，主要由“商城MALL＋免稅直郵＋閃購SALL＋我賣我拍”四大模塊組成，可以理解成“天貓＋天貓國際＋魅力惠＋淘寶拍賣”的組合式產品模式。除此之外，寺庫還做了互聯網金融的項目庫金融，提供融資和理財的業務。

    寺庫的野心看來并非只是做個時尚電商這么簡單，而是要打造電商帝國。不過，壓垮這個帝國的可能只是現金這個救命的稻草。

    寺庫并非一個人在戰斗，這個市場上還有尚品、走秀、珍品網等同行在苦戰。尚品今年年初為了“優化結構”開始裁員。走秀在大起大落后，拿到C輪融資后轉型時尚電商，并且拓展品類。簡單點說，中高低端都會涉及。太陽底下無新事。

    等待這些公司的命運是：1、像魅力惠一樣瞅準時機，找個巨頭做靠山；2、繼續融資，集齊概念，做掉VIE后登陸A股，或者跳到新三板；3、合并同類項，再參考2；4、虧損虧損虧損，關門倒閉，和諸多先走一步的同行們一樣。

    富二代：背靠網易 秀品有錢也任性

    網易在電商上的探索應了那句廣告詞，永不止步！

    從千團大戰開始，網易涉足團購“團長”，同年上線虛擬交易平臺“網易商城”。2011年，網易推出輕奢網購“網易尚品”，同時上線“網易機票”。2012年，網易推出返利平臺“惠惠網”，美妝平臺“網易美美”。2015年1月上線“考拉海購”，4月推出時尚電商“秀品”。也就是說，網易電商業務分為虛擬電商和實體電商兩大板塊。

    網易做時尚電商的考慮是，1、流量入口：網易擁有眾多入口級的媒體平臺，如網易門戶、網易新聞客戶端、網易郵箱。細分化的媒體產品有網易云音樂、網易有道詞典、網易公開課等；2、用戶人群重疊：在網易用戶人群中，很大一部分是高學歷、高收入的群體，如網易新聞客戶端的三成用戶月收入超過1萬元。這為時尚電商秀品做了雙重保障。

    秀品與其他時尚電商相同的是，在品類上，主打服裝服飾，輔助母嬰和家居。平臺模式上，在MALL的基礎上，輔助“環球購”和“限時購”。而與其他平臺不同的是，秀品更聚焦在一二線城市，主打新品和專柜同步，并非處理尾貨。在此基礎上，秀品有意營造一個“潮流資訊導購＋時尚買手推薦＋用戶分享的“用戶社區”，提高秀品的app打開率和用戶粘性。

    然而，不可忽視的是，秀品起步較晚，雖有模式創新但并非顛覆性的，想要有爆發式的增長，還需擴大在商品和產品維度的絕對優勢。當然，如果有丁磊的全力支持，那就另當別論了。

    2016年，時尚電商必將掀起更大一輪廝殺，四大派系誰將獨占鰲頭，值得期待。