近期國(guó)外公共衛(wèi)生事件不斷蔓延，國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲出口訂單受限，下游服裝紡織出口訂單大幅減少，國(guó)內(nèi)需求不及預(yù)期，且加之原料端PTA供應(yīng)過(guò)剩，滌綸長(zhǎng)絲企業(yè)年后出貨不及預(yù)期，庫(kù)存壓力較大，利潤(rùn)壓縮至成本線邊緣，滌綸長(zhǎng)絲開(kāi)工率維持震蕩下滑走勢(shì)。

原料端PTA方面看，伴隨海外公共衛(wèi)生事件的持續(xù)發(fā)酵，全球需求顯著下滑，近期福海創(chuàng)450萬(wàn)噸、恒力石化220萬(wàn)噸、新鳳鳴220萬(wàn)噸裝置進(jìn)入停車，預(yù)計(jì)未來(lái)新疆中泰計(jì)劃4月份檢修，因目前PTA加工費(fèi)維持在580元以上，逸盛寧波4月份檢修近期取消，PTA或有震蕩偏暖走勢(shì)出現(xiàn)，但因PTA社會(huì)庫(kù)存及滌綸長(zhǎng)絲庫(kù)存仍將維持高位，聚酯負(fù)荷提升有限，難以拯救PTA弱勢(shì)格局。

滌綸長(zhǎng)絲利潤(rùn)2019-2020年走勢(shì)圖

來(lái)源：隆眾資訊

據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，截止至4月1日，江浙地區(qū)滌綸長(zhǎng)絲POY150D/48F利潤(rùn)在-165.38元/噸，F(xiàn)DY150D/96F利潤(rùn)在-165.38元/噸，DTY150D/48F利潤(rùn)在625元/噸，上圖可見(jiàn)，滌綸長(zhǎng)絲利潤(rùn)總體高于去年11月份低點(diǎn)，是因10月底國(guó)際原油反彈，帶動(dòng)聚酯原料端上漲，成本增加，然滌綸長(zhǎng)絲11月份轉(zhuǎn)入傳統(tǒng)淡季，下游需求不足，庫(kù)存緩增，利潤(rùn)受到擠壓。然本次利潤(rùn)不斷下探主要是受年后國(guó)內(nèi)國(guó)外衛(wèi)生事件影響，國(guó)際原油低位，聚酯成本端支撐不足，滌綸長(zhǎng)絲下游需求受外貿(mào)訂單影響，大幅削減，需求亦不足，工廠以價(jià)換量，利潤(rùn)受到嚴(yán)重?cái)D壓。單品種來(lái)看，后紡價(jià)格波動(dòng)較前紡相對(duì)滯后，因坯布訂單有限，下游采購(gòu)積極性不高，DTY總體利潤(rùn)相對(duì)較高。

滌綸長(zhǎng)絲價(jià)格對(duì)比表

單位：元/噸

來(lái)源：隆眾資訊

受國(guó)內(nèi)疫情影響，年后聚酯成本端支撐塌陷，滌綸長(zhǎng)絲年后隨需求上來(lái)后價(jià)格震蕩下滑，然3月中旬國(guó)外疫情全面爆發(fā)，外貿(mào)訂單大量削減，滌絲價(jià)格急速下滑。據(jù)隆眾資訊統(tǒng)計(jì)，目前滌綸長(zhǎng)絲POY150D/48F價(jià)格在6575元/噸，F(xiàn)DY150D/96F價(jià)格在5050元/噸，DTY150D/48F價(jià)格在6575元/噸，較節(jié)后分別下滑1925元/噸，3250元/噸，2175元/噸，F(xiàn)DY跌幅近40%，創(chuàng)十年新低。

綜上所述，滌綸長(zhǎng)絲近期價(jià)格在歷史地位，目前利潤(rùn)也壓縮到盈虧成本線以下，除年后恒逸海寧與嘉興逸鵬三期產(chǎn)能新投外，工廠目前多采取降負(fù)保價(jià)，除大廠桐昆、新鳳鳴有降負(fù)外，近期天圣、大沃、卓成、恒力、翔鷺也有適度降負(fù)，且未來(lái)4-5月份均有計(jì)劃降負(fù)工廠。故國(guó)際疫情恢復(fù)之前，受制于高庫(kù)存、低利潤(rùn)滌絲開(kāi)機(jī)率恢復(fù)將相對(duì)有限，工廠維持出貨為主。后期重點(diǎn)關(guān)注國(guó)際疫情拐點(diǎn)，下游坯布訂單恢復(fù)，以及國(guó)際原油價(jià)格戰(zhàn)情況。