隨著對全球原油供應過剩的擔憂不斷加劇，國際油價23日暴跌近8%，觸及逾一年來的最低值。截至目前，WTI和布倫特均跌至2017年10月以來最低，并從10月3日創的四年新高以后下跌超30%。

國際油價或成為“元兇”，進一步加劇聚酯產業鏈的下跌困局！

原油上演驚險“跳水”！一個多月暴跌30%！

23日全天，WTI油價接連跌破54、53、52、51美元四道關口；布倫特油價接連跌破62、61、60、59美元四道關口，這也是布油在2017年10月以來首次跌破60美元關鍵心理整數位。截至23日收盤，紐約1月交貨的輕質油價大跌至每桶50.42美元；1月交貨的倫敦布倫特油價跌至每桶58.80美元。整個11月份，油價就下跌了近20%，是2004年油價崩盤以來的最大跌幅之一。

2018年的國際油市可謂經歷了冰火兩重天。就在幾個月前，原油分析師還對100美元信誓旦旦，國際油價也一舉攀至四年來高位，美原油期貨及布倫特原油期貨一度分別站上每桶75美元和85美元；但短短一個多月后，二者就分別跌回每桶50美元和60美元關口。國際油價在不到兩個月時間里暴跌30%，原油從攀向100美元巔峰的天之驕子轉身成了“落水狗”。據統計，國際油價這輪跌勢已經創出35年來最長連跌紀錄，美油WTI跌幅較深為34%，布倫特為32%。

不到兩個月時間，投資者對油價的預期從100美元跌至50美元以下，全球資產都受到油價動蕩的牽連，而聚酯產業鏈自然也受到原油大跌較深的影響！

聚酯產業鏈“風聲鶴唳”！滌綸長絲月內下跌近2000元/噸！

自十月中旬以來，聚酯產業鏈就受到國際油價暴跌壓制，低迷前行；無論是上游原料PTA、MEG，還是滌綸長絲各產品，都是跌跌不休！這一個多月時間里，僅僅是在聚酯減產以及月底補貨等情況下，聚酯各產品才出現短暫利好；近日國際油價再度暴跌，聚酯產業鏈可謂是“風聲鶴唳”！

從具體價格方面來看，從中國綢都網數據統計來看，PTA現貨價格相對跌幅較小，并且同比有一定的漲幅；而乙二醇市場與PTA差距仍有拉大，現貨價格環比下跌超千元，同比也有較大的跌幅。至于滌綸長絲各產品，價格下跌更是難以抑制，部分產品環比價格跌幅達到近2000元/噸；短短一個月的時間內，主流產品下跌幅度也要接近1500-1900元/噸。

進入本周以后，滌綸長絲延續跌勢，11月26日，滌綸長絲各規格均價下跌300元/噸，部分規格產品下跌幅度竟達到了600元/噸。

利潤焦慮困擾，滌綸長絲隨時失足跌入虧損線！

利潤必然是石化廠家、聚酯廠家關注的焦點！其中表現最為穩定的，當屬PX，雖然原油市場遭遇空襲，成本面塌陷，但PX與石腦油價差、PX加工利潤維持在高位，PX盈利依然較為平穩，現金流多圍繞在200美元/噸附近波動。PTA尚屬較為特別的產品，雖說利潤水平偏低，但相比前期的虧損局面，尚有一定的改善，重回小幅盈利的狀態。

這里不得不提到的，也就是最凄慘的，非聚酯廠家莫屬；滌綸長絲各產品幾乎是集體陷入虧損窘境！由于自身價格重心的大幅走跌，聚酯廠家前期豐厚的盈利逐漸被消耗殆盡，利潤空間大幅遭到壓縮。從中國綢都網統計的數據來看，現如今不管是FDY、POY還是DTY產品都僅僅是小幅盈利的狀態；但這里值得注意的，這只是理論利潤，廠家實際利潤偏低，這也就意味著其實大部分滌絲產品已經陷入了虧損線之中。并且無論是環比、還是同比，都是明顯的減弱。這對于聚酯廠家而言，也是致命的打擊。

復產與檢修共存，聚酯開工或走低

PTA裝置方面，近期的PTA裝置開工率維持在73%左右，未來一段時間內檢修與重啟并存：

恒力石化220萬噸裝置重啟；

亞東石化70萬噸裝置計劃11月24日重啟；

珠海BP110萬噸裝置計劃重啟；

逸盛大化225萬噸裝置計劃11月20日停車檢修2個月；

福化工貿以及儀征化纖處于停車階段。

有裝置進行停產檢修，也有裝置重啟，整體而言，未來PTA的開工率變化將不會很大，因此供應面在短時間內不會成為未來影響PTA行情的重要因素。

聚酯工廠方面，目前國內工廠已經開始陸續實行減停產計劃，但實際影響的數量還要看最終的執行力度，聚酯工廠的開工率維持在85%左右，仍處高位。終端需求疲弱對聚酯整體消費量難有提升空間，聚酯近期仍表現為高庫存、高資金壓力。在上游原料不斷走弱的情況下，未來聚酯產品的價格又持續走弱的趨勢。綜合來看，聚酯開工率恐難以維持在高位。

編后語

現如今的聚酯產業鏈，尤其是滌綸長絲市場，不僅面臨著價格重心持續走跌、利潤空間直接縮水，同時還有產銷低迷、庫存高企等一系列的利空問題；若再加上國際油價時不時的暴跌“打壓”，聚酯廠家究竟該“何以解憂”？會繼續加大減產力度嗎？