油價(jià)漲幅收縮 

　　國(guó)際油價(jià)連日上漲，但漲幅明顯收縮。截至2月24日收盤(pán)：2023年4月WTI76.32美元漲0.93美元漲幅近1.23%，2023年4月布倫特83.16美元漲0.95美元漲幅近1.2%。盡管俄羅斯出口減少的前景支撐了油價(jià)，但美國(guó)庫(kù)存增加和對(duì)全球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的擔(dān)憂(yōu)使油價(jià)受到壓力。

　　2月17日當(dāng)周，美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存上升764萬(wàn)桶，戰(zhàn)略原油庫(kù)存維持不變，產(chǎn)量維持1230萬(wàn)桶/天不變，煉廠(chǎng)開(kāi)工率下降0.6%至85.9%，汽油庫(kù)存下降185.6萬(wàn)桶，精煉油上升269.8萬(wàn)桶，整體來(lái)講原油庫(kù)存漲幅低于預(yù)期，汽油超預(yù)期去庫(kù)，推動(dòng)油價(jià)上漲。

　　俄羅斯二月份出口量高于預(yù)期水平，多個(gè)港口機(jī)構(gòu)編制的發(fā)貨計(jì)劃顯示：俄羅斯2月份將從波羅的海港口Ust-Luga裝載27個(gè)批次的烏拉爾原油，每批為10萬(wàn)噸，等同于70.7萬(wàn)桶/日；1月份，該港口發(fā)貨量為29個(gè)批次，等同于68.6萬(wàn)桶/日。

PTA仍有上行空間

　　2月下聚酯負(fù)荷提升較快，且持續(xù)低加工費(fèi)下，二季度不少裝置有檢修跡象，整體而言，3-5月份仍處于累庫(kù)狀況，具體幅度依賴(lài)于需求，仍需密切關(guān)注終端起色。

　　織造當(dāng)前處于階段性補(bǔ)庫(kù)的過(guò)程。訂單內(nèi)升外降。外貿(mào)訂單表現(xiàn)較差，歐美訂單量普遍下降20-30%，國(guó)內(nèi)消費(fèi)應(yīng)季面料需求尚可，秋冬季面料備庫(kù)需求不足。當(dāng)前織造開(kāi)機(jī)率提升至75%，加彈開(kāi)工提升至80%，但面料整體加工費(fèi)較低，本輪備庫(kù)較難有驚喜。

　　聚酯開(kāi)工目前86%,但按照當(dāng)前的產(chǎn)銷(xiāo)率，較難去庫(kù)，未來(lái)聚酯長(zhǎng)絲的庫(kù)存壓力仍然較大。然而原料端PTA和乙二醇加工費(fèi)低位倒逼工廠(chǎng)減產(chǎn)，3-4月份緊平衡。

　　上半年的，大的預(yù)期仍在化工品利潤(rùn)修復(fù)，成本端，芳烴上半年偏強(qiáng)，綜合預(yù)期下，TA仍有上行空間。