導(dǎo)語(yǔ)：昨夜國(guó)際原油大跌，牽一發(fā)而動(dòng)全身，大宗化工產(chǎn)品承壓下行，加劇了乙二醇空頭信心，年后漲幅全數(shù)吐出，截止3月19日乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格收于5045元/噸。

3月18日國(guó)際油價(jià)出現(xiàn)久違暴跌，且完成五連跌，連續(xù)5天的跌勢(shì)已抹去3月以來的全部漲幅。當(dāng)日WTI04合約跌至60美元/桶，跌幅達(dá)7.12%，布倫特05合約63.28美元/桶，跌幅6.94%。成本端已無(wú)支撐，另一方面，國(guó)內(nèi)供應(yīng)正在緩慢增量，特別是遠(yuǎn)期新投產(chǎn)能的投產(chǎn)預(yù)期，下游對(duì)高價(jià)心存抵觸，采購(gòu)意愿不強(qiáng)，導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)持續(xù)走弱。臨近周末，受原油下跌影響，化工品整體表現(xiàn)偏弱，乙二醇期貨盤面跌勢(shì)延續(xù)，現(xiàn)貨基差走弱至05+130附近。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，截止3月18日，國(guó)際原油大跌，加上對(duì)遠(yuǎn)端供應(yīng)壓力的擔(dān)憂，以及聚酯端高開工高利潤(rùn)導(dǎo)致的產(chǎn)銷持續(xù)不佳，乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格持續(xù)回落，各工藝市場(chǎng)毛利有不同程度的收縮。其中，煤制乙二醇市場(chǎng)毛利為409.9元/噸；甲醇制乙二醇市場(chǎng)毛利為-541.6元/噸；乙烯制乙二醇市場(chǎng)毛利為-90.5美元/噸；石腦油制乙二醇市場(chǎng)毛利為35.68美元/噸。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，（周期3月12日-3月18日）聚酯行業(yè)周度平均開工為93.23%，前期國(guó)內(nèi)聚酯行業(yè)減產(chǎn)、檢修裝置周內(nèi)繼續(xù)重啟，如三房巷，周內(nèi)聚酯產(chǎn)出和負(fù)荷水平出現(xiàn)進(jìn)一步上漲。近期下游聚酯在高利潤(rùn)情況下，暫無(wú)降幅預(yù)期，或延續(xù)至4月后。

綜上所述：下游聚酯端的整體開工負(fù)荷維持高位，需求端表現(xiàn)良好，以及進(jìn)口量依舊偏少，主港庫(kù)存維持低位，供需面利好乙二醇市場(chǎng)。然礙于國(guó)際原油大跌，業(yè)者對(duì)乙二醇遠(yuǎn)端供應(yīng)壓力的擔(dān)憂，以及下游工廠對(duì)高價(jià)的抵觸，國(guó)內(nèi)乙二醇現(xiàn)貨價(jià)格出現(xiàn)大幅度的下滑，實(shí)數(shù)正常。下周期貨交割或帶動(dòng)市場(chǎng)一波小幅反彈，但在市場(chǎng)如此悲觀情緒下，空間或有限。