周一（2月12日）美國期棉走軟，主要原因是遭遇投機商和自營商拋售壓力，市場認為中國正在為新年假期做準備，未來幾周需求不可能得到改善，同時市場還在消化周五報告的利空需求消息。紐約期貨交易所3月期棉跌52點，每磅報于52.24美分，5月合約跌58點，每磅報于52.78美分。

    一位市場分析人士稱，市場仍在消化出口方面的利空，當然，現在不得不脫下一只鞋子，如果下個月業務沒有改善的話，美國農業部還會握著另一只鞋子嗎？

    她特指美國農業部周五報告把出口大幅下調至1450萬包，低于1月報告的1570萬包，對中國的銷售低于市場預期，印度等國家的競爭不斷加劇。因此，美國期末庫存提高到830萬包，高于1月報告的710萬包。

    2006－07年的大部分棉花都與政府貸款計劃捆綁在一起，因此，市場可能稍后才會感受到期末庫存上調的利空效果。

    不過，美國棉花現在與印度棉花的競爭更加激烈，Nybot 3月棉花現在的交易區間在52美分，可能有利于擴大出口銷售。

    技術面，3月支撐位在52.20美分，其次在52.00美分，如果三月失守這些價位，下一步的支撐位在50.81美分。阻力位在52.76, 53.00, 53.35, 53.77, 53.90 美分和 55.00 美分。

    3月/5月調換交易活躍，貿易方面早盤換月滾倉，隨后基金換月移倉。

    價格壓力來自期權交易池，商業買入看跌期權。

    根據2月6日的投資者持倉報告，基金凈空頭頭寸略增至3.9％，基金多頭增加4,340單，至45,053單，空頭增加3,196單，至總量52,645單。

    周五，棉花登記庫存和商業信貸公司貸款計劃總量543,295 包（500磅/包），高于周四的536,411包。待登記庫存大約16,160包。

    周五，Nybot 和電子交易的空盤量增加3,354手，至總量207,276手，3月減少4,377手，至72,246手，5月增加6,665手，至總量75,276手。

    期貨池交易量大約44,607手，電子期貨換手率大約13,272手。看漲期權約6,307手，看跌期權3,613手。

           收盤價 漲跌  交投區間
    03月  52.24    -52   52.20-52.76
    05月  52.78    -58   52.65-53.22