一、本周市場回顧：

國內(nèi)及國外花紗價格雙降。國家棉花B指數(shù)均價16227元/噸，較前周下跌192元/噸，跌幅1.2%。鄭州棉花期貨主力合約結(jié)算均價15077元/噸，較前周下跌382元/噸，跌幅2.5%。紐約棉花期貨主力合約結(jié)算均價73.33美分/磅，較前周下跌6.03美分/磅，跌幅7.6%。國內(nèi)32支普梳棉紗均價22535元/噸，較前周下跌154元/噸；常規(guī)外紗均價22472元/噸，較前周下跌108元/噸。
二、后市展望：
（一）2024年以來國際紡織品服裝消費需求萎縮趨勢明顯

2024年以來，美國、日本和歐盟等主要紡織品服裝消費市場需求較去年明顯萎縮。今年1月至4月美國服裝進口額跌至339.3億美元，同比下降2.6%；日本紡織品服裝進口額跌至98.9億元，同比下降8%。今年一季度歐盟紡織品服裝進口283.8億，同比下降12%。受國際市場需求萎縮影響，2024年4月，我國紡織品服裝出口額同比下降3.1%至239.3億美元。
（二）本年度國內(nèi)棉花供應(yīng)依然充足

國家棉花市場監(jiān)測系統(tǒng)預(yù)測本年度國內(nèi)棉花消費量為800萬噸，即平均每月棉花消費量為66.67萬噸。按照這個數(shù)字計算，6月至8月國內(nèi)棉花消費量為200萬噸。中國棉花協(xié)會棉花物流分會發(fā)布的中國棉花周轉(zhuǎn)庫存報告顯示，截至5月底全國棉花周轉(zhuǎn)庫存總量約295.37萬噸。由此可見，在本年度內(nèi)，國內(nèi)棉花供應(yīng)依然充足。
（三）新年度全球棉花產(chǎn)大于需形勢可能進一步強化

美國農(nóng)業(yè)部5月份發(fā)布的報告預(yù)測2024/25年度全球棉花產(chǎn)量2592萬噸，消費量2544萬噸，產(chǎn)大于需48萬噸，與本年度產(chǎn)大于需5萬噸的緊平衡狀況相比，棉花供應(yīng)相對寬松一些。考慮到目前北半球產(chǎn)棉國的棉花播種已接近尾聲，且在春播期間均未出現(xiàn)較為嚴重的不利天氣，預(yù)計美國農(nóng)業(yè)部在6月份調(diào)增2024/25年度全球棉花產(chǎn)量預(yù)測的概率較高。
（四）部分主要經(jīng)濟體貨幣緊縮政策或已告一段落

雖然2024年以來美國仍在堅持貨幣緊縮政策，但歐洲央行以及部分西方國家已經(jīng)開始降息。瑞士央行在3月宣布降息。瑞典央行在5月宣布降息。在6月5日和6日，加拿大央行和歐洲央行分別宣布降息。這似乎預(yù)示著新冠疫情以來各主要經(jīng)濟體的貨幣緊縮政策已告一段落，貨幣政策由緊到松的進程也許正在開啟。
三、主要結(jié)論：

考慮到2024年以來國際紡織品服裝消費需求同比下降、當前國內(nèi)棉花供應(yīng)依然充足、新年度全球棉花產(chǎn)大于需形勢可能進一步強化等情況，棉價面臨較大壓力。需要注意的是，歐盟等主要經(jīng)濟體降息有利于刺激消費需求，也可能對大宗商品市場起到一定的提振作用。近期國際原油期貨和國內(nèi)滌短期貨價格均有所反彈，其對棉花價格的影響需密切關(guān)注。

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