在4月8日舉辦的2022CNCE棉業發展年會上，中國棉花信息網總經理張曼以《2022年棉花市場形勢分析》為題，以國內外棉花價格為切入點，分別對于國內外棉花市場的短期支撐因素以及中長期需要關注的風險點進行了梳理和分析，并對后市運行情況作出了預判。
一、內外棉價格從聯動上漲到外強內弱
整體來看，自本年度初期至今，內外棉價格交易重心均大幅抬升。但隨著供需基本面差異愈發明顯，內外棉價格走勢出現分歧，從年度初期的同頻共振聯動上漲，到目前的外強內弱內外棉價差倒掛超過1000元/噸。
二、短期支撐因素仍存預計棉價維持高位區間震蕩態勢
從市場運行情況來看，短期預計棉價向下仍存在較強支撐。一是美棉供需偏緊格局并未發生變化，目前簽約已超額完成，后續需關注目前仍較為緩慢的裝運能否持續轉好。二是紐期上未點價賣單上報數量和資金凈多持倉均處于高位，博弈力量仍然存在。三是印度棉花上市進度持續滯后帶來進一步減產預期，持續高企的棉價也在為供應緊張“背書”。四是國內盡管由于高收購成本棉花銷售緩慢，但短期內降價拋貨意愿不強。
三、中長期棉價存在下挫風險
在當前價格位置之下，需要關注當前樂觀需求預期的落地情況以及存在的回調風險。一是傳統旺季不旺，下游訂單和利潤情況未見好轉，疊加疫情帶來的流通受阻，使得下游企業要么面臨沒有訂單，要么有訂單也運不出去的困境，成品持續累庫。二是當前USDA給到的2700萬噸以上的樂觀消費預期，在全球經濟增速放緩以及外圍俄烏沖突等地緣政治風險影響之下，存在回調風險。三是主要消費市場美國需求需要關注兩點：一是美國服裝及面料批發商庫存升至歷史高位，后期或將面臨見頂之后的衰弱周期；二是美國自中國進口棉制品占總量比例下降，進口增量主要發生在印度、巴基斯坦和越南等南亞東南亞國家。四是棉及非棉價差高位帶來的非棉替代加速，尤其需要關注包括長絲產品。
除此之外，還需要關注在俄烏沖突引發糧食擔憂以及天氣因素帶來不確定性等因素影響之下，新年度棉花產量存在不確定性，進而將帶來的價格的波動。
四、短期區間震蕩長期棉價承壓
短期維持高位區間震蕩預期不變，當前位置繼續上行動能有限，棉價上有頂但向下也有底；棉價下挫節點較前期預期后移，關注5月和7月下挫壓力。在當前國內疫情反彈，產業層面大量疆棉待售帶來的逢高套保壓力，需求端內需疲軟、棉及非棉高價差之下非棉替代加速、出口訂單在疆棉禁令持續之下新疆棉使用受阻以及美國以強迫勞動為由無理扣押等因素疊加施壓之下，對于國內需求前景謹慎樂觀。未來一段時間預計美棉維持強勢，在銷售好裝運加速低期末“加持之下”，仍處于相對高位的資金多頭與未點價賣單空頭博弈力量仍存。因供需基本面邏輯出現分歧，鄭棉或與美棉呈階段性背離，難以實現跟漲。但在資金壓力尚可以及難以承受的高虧損之下，軋花廠短期挺價意愿仍存，鄭棉或仍將大概率維持在21500元/噸區間震蕩。
放眼未來發展前景，建議關注以下幾點：一是高棉價之下，化纖替代是多個國家均在發生的情況，需要意識到全球紡織品服裝需求格局的變化；二是隨著我國人口紅利的小時以及平臺經濟的發展，需要理順產業鏈各環節互存互助的關系，思考如何通過整個產業鏈的發展去匹配棉紡企業的發展需求。三是做好風控和精細管理。
