3月2日，國內期貨市場收盤，商品期貨多數下跌，能源化工領跌，其中PTA跌停，截止收盤PTA主力跌5.02%，報4574元。現貨市場也同樣表現疲軟，根據價格監測顯示，3月2日市場均價在4536元/噸，較上一交易日下跌4.36%。

原油增產預期 成本支撐松動

原油市場面臨回調風險，PTA成本端出現一定的松動跡象。2月底沙特2-3月額外減產100萬桶/日、美國極端寒潮天氣導致美國頁巖油產量下降、以及美國1.9萬億美元疫情救助計劃持續推進，國際油價維持強勢。但進入3月份，隨著OPEC+會議的臨近，原油市場出現一定的謹慎觀望情緒。預計OPEC+將在本周會議上放松對原油生產的限制，有消息稱，OPEC將從4月起增產160萬桶/日。且沙特曾暗示不排除3月取消額外減產的可能，同時俄羅斯等國可能提出小幅增產。在增產量或超預期下，市場擔憂原油后市供需出現惡化，因此價格出現連日的窄幅回調。

自身供應過剩矛盾 階段性改善

但從PTA基本面來看預計3月短期出現階段性改善。低利潤下裝置檢修增加，3-4月份PTA多套裝置面臨檢修，預計檢修產能高達1965萬噸(含已停車裝置)，短周期內或出現階段性的去庫，市場供需略有緩和，包括恒力石化3套共計690萬噸/年的裝置、新鳳鳴500萬噸/年的裝置、虹港石化150萬噸/年的裝置、華彬石化140萬噸/年的裝置，珠海BP125萬噸/年的裝置計劃檢修。新裝置方面，虹港石化250萬噸/年的新裝置預估在3月初出料，因此PTA檢修將階段性對沖新裝置投產壓力。

近期PTA裝置檢修及新裝置投產統計 單位：萬噸

下游復工復產 需求維持強勁

另外，從需求端來看，春節假期結束后，下游聚酯以及終端織造企業逐漸復工復產，市場交投活動也開始回暖。由于今年各地政府倡導就地過年，因此假期期間聚酯裝置開工與往年相比略微偏高，加之節后外地員工到崗情況好于往年，節后聚酯裝置開工呈現快速回升態勢，PTA需求持續增加。同時受到近期原料價格大漲影響，在“買漲不買跌”的情緒之下，聚酯產銷放量，3月份聚酯開工率將快速回升至90%附近，PTA需求維持強勁，隨著“金三銀四”傳統需求旺季即將來臨，江浙織機開工率也上調至70%以上。

分析師認為，目前PTA仍然由成本端主導，短期來看雖成本端下滑導致pta價格重心將有所下移，但在供給下降和需求回升之下，預計現貨流動性將進一步收緊，供需短期好轉對價格也是存在一定利好支撐。然而從中長期來看，PTA裝置檢修期多為半個月的時間，后市裝置的重啟以及新裝置的順利投產，供應量有望再次推至新高。加之整體社會庫存量已處于近500萬噸的高位，預計2021年PTA整體供需仍將處于高投產、高供應、高庫存局面，供大于求的矛盾點并未出現實質的緩和。若成本端塌陷，供需端處于利空的情況下，預計PTA價格仍將會出現回落的風險。