上周國際ICE期棉沖高下滑尾盤反彈，周內行情呈“V”型走勢，最后交易日反彈未能收復周內跌勢，均價和交易重心均明顯下移。周一受外圍原油和谷物市場上漲提振，ICE跟隨走高；周二開始，市場被悲觀情緒所籠罩，首先疫苗產量不足導致歐美等主要經濟體接種計劃受阻，市場對經濟快速復蘇前景產生悲觀情緒；其次美聯儲公布基準利率將維持0-0.25%目標區間不變，表示近期經濟復蘇步伐有所放緩；第三金融市場動蕩，美國三大股指均大幅度回調；第四美國2020年全年GDP萎縮3.5%，創1946年以來最差表現；以上疊加，ICE期棉連跌三日，主力合約周四收盤跌至79.93美分/磅；周五美棉出口周報表現不俗，提振市場信心，ICE有所反彈，重反80美分以上，但未能收復周內所有跌幅。主力3月合約周均結算價81.09美分/磅，環比跌0.8%；周五為80.64美分/磅，較前一周末跌0.92美分/磅，跌幅1.13%。國際現貨震蕩下滑，Cotlook A指數周五為86.60美分/磅，較前一周五跌2.50美分/磅。1%關稅下折人民幣價格為13937元/噸，較前一周末降396元/噸。

國內方面，上周鄭棉期貨震蕩下行，主力合約跌破萬五，最后交易日跌勢加劇，伴之持倉量下降。分析影響因素，一是紡織下游走貨趨淡，放假增多，臨近春節資金避險情緒上升；二是華爾街上演逼空大戲，歐美股市震蕩回調，國內滬深兩市亦大幅度下挫；三是疫情防控加劇，給市場購銷增加了阻力；此外周后期國際ICE期棉的走弱亦使鄭棉市場承壓。周五CF105最低跌至14735元/噸，技術面破位且走勢利空，當日結算價14850元/噸，較前一周五跌410元/噸。國內現貨市場亦呈弱勢運行，但整體跌勢緩于期貨，紡織用棉企業和貿易商抓住機會點價成交，周內成交量有所放大，尤其周度后期，鄭棉主力跌破14800元/噸，前期套保企業減持套保頭寸，線下成交，期貨的震蕩給了持貨棉商更多的選擇機會。中國棉花價格指數CC Index 3128B周五為15243元/噸，較前一周五跌76元/噸。

對比國內外棉花現貨市場，國際走勢弱于國內，內外棉現貨價差再次擴大。周五中國棉花價格指數(CC Index3128B)高于同日Cotlook A指數1%關稅下折人民幣價格1306元/噸，這一價差較前一周末擴大320元/噸。

周末美國白宮傳出，拜登政府將重新評估中美第一階段經貿協議，評估期間暫停加征關稅，此消息將對市場起到一定提振作用。不過本周離春節長假僅一周有余，春節期間國際市場的不確定仍會令資金方心有余悸，減倉避險可能依舊是相當一部分交易商的不二之選。“危”、“機”向來并存，本周市場謹慎樂觀。