最近幾日，鄭棉主力CF09合約漲漲跌跌，上下波動幅度有所加大。上游供應商和下游紡織廠的角度不同，對市場上的各種傳聞也是各自解讀。對后市的不同展望，造成了市場的波動加大。在這里，我有幾點體會和大家分享：

（1）拋儲傳聞：雖然目前尚無官方正式的消息，但是并非“空穴來風”，國家隊“收儲-拋儲”操作手法已經非常成熟了，進口棉花作為儲備的新生力量正在發揮越來越大的作用。

（2）庫容緊張：據《中國棉花信息網》《棉花展望》報道，港口進口棉花保稅倉庫遭遇“庫容緊張”，似乎快要“脹庫”，新疆棉花也大量移庫到內地倉庫也導致“庫容緊張”，新建棉花移庫內地，以騰出庫容來存放2020/2021新年度的棉花。而且，內地交割庫的倉單棉花更加容易受到內地紡織廠的青睞。

（3）本年度的新棉花已經進入“花期”：四月苗，五月蕾，六月花，七月鈴。今年棉花主產區的形勢非常好，如果不出意外的話，又將是一個“豐收年”。進入就七月份，可能還有一次“冰雹”（對棉花整體影響很小），如果莊家炒作“天氣因素”，那么建議你趕緊“空”進去。

還有個消息和大家分享：據傳今年北疆批準新建四十棉花加工線（棉機廠銷售了四十條新的生產線），承包費用高達到了350萬一年，整個市場“熱氣騰騰”，棉花加工產能擴大了不少，等到今年9月份新棉花上市的時候，很可能再次出現“搶籽棉”的現象，大家要對此有所準備。上游搶籽棉，下游沒訂單。目前的狀況就是如此。

（4）USDA調低全球棉花消費預期：在全球疫情的影響下，下游消費市場的恢復需要很長時間。。總而言之：因為一場“疫情”導致全球棉花消費萎縮，這個可不是一兩天能夠恢復的，中國有句老話“病來如山倒，病去如抽絲”。2020年下半年如果再來第二波疫情的話（很有可能），紡織品服裝的消費就會“極度萎縮”。加上中美貿易糾紛的不明朗，全球疫情的大爆發，都給大宗商品的后市蒙上了陰影。不確定性加大。預計今后的價格波動范圍將會比以往更加大，

近幾日，上海進入了“梅雨季節”，梅雨季節的“特點”就是“陰雨連綿”，偶爾會有陽光，大宗商品（尤其是棉花）的價格呈現“陰跌”可能就是未來的“主旋律”。目前的CF主力合約在12000左右的價格應該是近期大家暫時可以接收的價格。市場上棉花太多了。下游棉紡廠不接受“高價棉花”，因為棉花高了，紡織廠根本接不到訂單。國家有補貼，即使棉花價格再低一點，棉農收入也有保障，而且紡織廠可以接到訂單。大家好才是真的好。

還是回到市場本身的規律上吧：“牛市結束看供應，熊市結束看消費”。消費起不來，一切都白搭。希望“梅雨季節”早點過去，迎來“陽光明媚”的日子。