自上周三（5月6日）以來(lái)，ICE美棉外盤(pán)價(jià)格持續(xù)回升，主力7月合約從54.51美分/磅上漲至57.46美分/磅；國(guó)內(nèi)鄭棉主力CF2009合約先跟隨反彈至11800元/噸，而后又出現(xiàn)持續(xù)回落，今日維持在11400-11500元/噸區(qū)間震蕩。從短期對(duì)比來(lái)看，外強(qiáng)內(nèi)弱局面體現(xiàn)的較為明顯。

從上下游情況來(lái)看，根據(jù)國(guó)家棉花市場(chǎng)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)5月最新調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，企業(yè)棉花工業(yè)庫(kù)存折算天數(shù)為35.7天，環(huán)比下降15.3天，紗庫(kù)存30天，環(huán)比下降3.8天，布庫(kù)存48.8天，環(huán)比下降5.4天，但各項(xiàng)同比數(shù)據(jù)仍顯偏高。由其可以看出，5月份以來(lái)，下游紡織企業(yè)成品庫(kù)存和原來(lái)庫(kù)存相比均有所下降，市場(chǎng)需求正緩慢回升。就上游涉棉貿(mào)易企業(yè)及生產(chǎn)企業(yè)反饋情況來(lái)看，市場(chǎng)詢(xún)價(jià)階段性增加，但總體銷(xiāo)售進(jìn)程仍偏慢，其大部分成交棉花仍以期貨價(jià)格低位時(shí)點(diǎn)價(jià)資源，紡織企業(yè)對(duì)皮棉預(yù)期采購(gòu)價(jià)格較低，部分掛單盤(pán)難以完成有效成交。以上因素足以反映，市場(chǎng)雖有修復(fù)，但恢復(fù)程度微弱。

從貨源競(jìng)爭(zhēng)角度來(lái)講，國(guó)內(nèi)低價(jià)新疆棉與外棉競(jìng)爭(zhēng)激烈，部分巴西棉、美棉雖在品質(zhì)上面略勝一籌，但新疆棉以其價(jià)格優(yōu)勢(shì)，具有較大吸引力。因此，外棉庫(kù)存不斷累積不可避免。同時(shí)，在國(guó)內(nèi)外棉花供應(yīng)充足局面下，不僅外棉庫(kù)存高企，國(guó)內(nèi)棉花庫(kù)存也處于歷史高位。本年度中的剩余時(shí)間為紡織企業(yè)淡季，下游消化預(yù)期有限，后續(xù)庫(kù)存壓力仍待釋放。

當(dāng)前，隨著國(guó)外疫情影響逐漸趨于緩和，國(guó)內(nèi)各方心態(tài)得到一定修復(fù)，但中美兩國(guó)在貿(mào)易走向方面，各類(lèi)消息冗雜，投資者多空分歧較大，由此是否對(duì)5-6月棉花價(jià)格造成影響，仍有待觀察。另外，此前新疆局部地區(qū)出現(xiàn)風(fēng)沙、冰雹災(zāi)害，其影響結(jié)果仍需持續(xù)關(guān)注。在此，建議業(yè)者注意相關(guān)影響因素的轉(zhuǎn)化，對(duì)短中期市場(chǎng)影響程度做出合理預(yù)估，提前做好風(fēng)險(xiǎn)把控。