進入5月，歐佩克+推進減產，原油順勢提振上揚，與此同時國外許多國家地區開始放寬對疫情的管制，逐步解除封鎖限制，陸續復工復產。短期內PTA期現價格受此支撐，利潤較好，后期PTA市場能否一路高歌，需求能否就此恢復，聽小編一一道來。
五一假期歸來，歐佩克+原油減產減產協議進一步落實，同時更多海外國家開始放寬疫情管制，需求預期繼續改善，PTA價格跟勢原油波動，因此大家看到了原油利好帶動市場反彈，短期PTA期現市場價格受到支撐，利潤也保持相對較好。加之近期國內PTA負荷維持高位，市場供應充裕充足，雖然海外國家復工復產逐步增多，口罩、防護服的帶動也促進其聚酯部分產銷有局部好轉，但整體市場需求仍杯水車薪，并且從歐美紡織服裝出口來看，新訂單依然稀少，織造加彈整體開工同比處于低位。即使國外復工復產企業不斷增加，那需求傳導仍需要一段時間恢復，至少目前隆眾資訊認為需求恢復的體現仍要在5月底至6月份有可能顯現。
PTA月度平衡表
成本趨暖，但上有局限
供需方面，目前PTA市場供應偏寬松，4月份PTA整體庫存高達351.01萬噸，同比去年增加232.27萬噸。原本在6月份檢修的逸盛石化以及寧波臺化也推遲至7月份檢修，因此短期內PTA的供需仍以累庫為主。但累庫邊際逐步放緩。因此隆眾資訊認為PTA短期受成本端的影響震蕩向上為主，但因原油及供需壓力的影響空間較為有限，整體仍以3100-3500區間震蕩為主。5月份，隨著海外疫情有所緩解，加之國外企業陸續復工，市場對于預期需求較為樂觀，負荷逐步上移至85%；從原油的預期來估算，目前PTA的價格基本上已經體現了市場預期。但整體從原油估值來看PTA向上驅動力較為有限，短期市場仍需要關注原油的表現，其實眾所周知原油對化工產品的影響是十分明顯的，尤其是在國內外疫情的爆發之時，整體市場跟勢原油走勢體現的淋漓盡致。那么具有金融屬性PTA也不例外，由于對于未來原油走勢的不確定性以及國外疫情的反復，暫時無法估算原油的走高預期，且石腦油的裂解價差以及PX的加工差我們目前暫時看至中位水平。因此中長期來看也就限制了PTA的上行空間。
供需寬松，但下行不足
近期，內銷市場銷售形勢整體向好，推動行業開機率回暖。歐洲部分國家及美國都不同程度解禁封鎖、推進復工復產，紡服外貿訂單恢復時間或早于預期，但整體改善幅度尚不明顯。截至5月8日江浙地區化纖織造綜合開機率為58.63%，環比上升7.44個百分點。雖然終端有回暖跡象，但新訂單傳導仍不通暢，且前期下游用戶已集中補倉，目前下游采購維持剛需，整體來看下游滌綸市場交投偏冷清。因此下游聚酯整體產銷好轉仍需靜待，5月份PTA社會庫存再創新高為大概率，且加工費延續高位，后期原油價格重心上移、提振PTA期現市場，或延續修復走勢，但在下游需求未有明確好轉及基差維持弱勢的情況下，短期內PTA整體下行力度也有限。
