棉花為何上漲？筆者分析根本原因來自于歐佩克與石油國之間達成的減產協議，這是一次歷史性的協議，減原油產量削減970萬桶/天，歷史上最大一次減產。對市場起到刺激作用，原油價格在跌破20美元/桶之時，價格觸底反彈上行至目前的24美元/桶一線。
鄭棉早已脫離基本面，尤其今年春節之后基本以國際股市、油價馬首是瞻。油價反彈引起鄭棉反彈。
市場認為，鄭棉跌至10000元/噸附近將遇到強勁支撐。目前，鄭棉已恢復到11000元/噸以上，現貨也同時受到提振，貿易商趁機提價。13日，山東一位貿易商介紹，當前棉花成本倒掛超1000元/噸，只要有機會大家會拼命保價的。
那么，是否預示著棉花將迎來春天？筆者仍持悲觀態度。有以下幾個理由：
1、全球疫情仍在加劇之中，“閉關鎖國”的國家越來越多，中國外貿形式已不僅是不容樂觀那么簡單，而是外貿陣地損失慘重。近期，不少紡織、服裝貿易商介紹，僅4月份以來，外貿訂單就減少了50%以上，個別達到70%-80%，越來越多的企業已“無單可做”。
2、紡織廠正在降價保單和搶單之中，激烈的惡性競爭導致行業內的大洗牌、大淘汰正在上演。
4月13日，河北石家莊某企業負責人介紹，近期本地紗線價格全線下跌500-600元/噸，其中氣流紡OEC12S價格跌至12900元/噸，普梳C21S價格在18000元/噸附近。即便如此，企業仍然沒有訂單。
是繼續生產而任庫存無限上升，還是停產以待時機？紡織企業面臨艱難的決擇。
3、春播工作正在如期展開，預計今年國內面積不會大幅減少。近期，國家發改委、財政部聯合發布《關于完善新疆棉花目標價格政策》的公告，2020-2022年新疆棉花目標價格仍然維持18600元/噸。新疆棉農如吃了一顆“定心丸”，種棉積極性大增。
預計今年新疆棉花面積或維持2019年水平，預計單產上升而成本下降，這對于2020年的棉價不利。
綜上所述，近期棉花雖然止跌反彈，但市場利空仍然較多，并不支持棉花大幅上漲，業界仍然謹慎操作，避免不必要的損失。
