2月下旬以來，國內新冠肺炎戰疫取得階段性勝利，央行大量釋放流動性保障中小微企業資金需求，政府各部門繼續出臺措施積極應對疫情（從稅收到物流，從資金到復工）。3-4月份我國紡織品服裝產銷和出口將迎來小旺季，因此棉花加工企業、貿易商、投資商等普遍判斷鄭棉走勢將呈“V”形反轉，主力合約或將重回13500元/噸以上。
但事與愿違，在一片看漲的氣氛中，近日鄭棉卻開啟了“跳水”模式，CF2005合約盤面價格先后跌破12300元/噸整數關口（盤中低點直逼12200元/噸）。筆者認為，棉花市場仍需要以時間換空間，短期不存在深跌或大漲的條件，3月上中旬主力合約仍將回到13000-13500元/噸。
近兩日鄭棉突然掉頭向下的原因主要有以下幾點：一是新冠肺炎疫情在全球范圍內爆發（韓日、美國、意大利、伊朗等相繼發生），2020年我國紡織品服裝出口或將雪上加霜，棉花消費量進一步下降；二是受近幾日全球金融市場、股市及商品期貨崩盤的影響，ICE主力合約跌破62美分/磅等重要支撐位，國內期現貨價格壓力巨大；三是因新冠肺炎疫情等利空因素，業內對第一階段貿易協議能否順利落實開始擔憂；四是2月份棉紡織廠、服裝企業的整體復工情況并不理想（大中型廠家雖然復工率較高，但產能恢復仍需要時間），特別是中小型紗廠、織布廠和服裝廠因防護物資短缺、人員流動受限等多因素而復工緩慢，國內棉花需求增長有待啟動。
