近日，隨著市場逐步升溫，棉價大幅上漲，部分棉花主體追漲心理大增。個別企業囤棉賭市，也有資金炒作現象。實際上，年前追漲風險較大，筆者分析：

一、鄭棉繼續向上突破的阻力較大。自去年12月下旬鄭棉拉開上漲大幕之后，不到半年月時間，鄭棉主力合約累計上漲超1100元/噸。這輪猛漲效果明顯：拉起了市場信心、也拉升了現貨行情。

但是，筆者觀察，近期鄭棉主力多次上試14500元/噸無果。在巨大上行壓力面前，鄭棉繼續向上的動力明顯不足。

二、近期，內外棉價齊漲，但價差略有拉大。據貿易商反饋，截止本月15日，新疆手摘棉“雙28”級河北衡水、河南鄭州庫點提貨價在14200-14400元/噸（提貨、公重，含稅），凈重價格在14600元/噸附近。

另據青島港貿易商介紹，截止目前，2019年度M 36（強力28GPT）巴西棉凈重報價14400-14500元/噸；2018/19年度SM 1-1/8（強力28GPT，貝寧及馬里、布基納法索等產地）西非棉、M 1-5/32印度棉的凈重報價分別為14200-14300元/噸、13900-14050元/噸。

內外棉價差有小幅拉大。相比國產棉來說，紡織廠在手握配額的情況下，更愿意使用外棉。

市場預計，隨著1月15日中美雙方簽署第一階段貿易協議后，美棉或將大量進入中國市場，并且隨著2020年1%關稅進口配額逐漸下發，將給國產棉帶來足夠強大的壓力。

三、紡織廠的訂單并不多。進入本周，各地紡織廠陸續放假，但在了解企業訂單情況時，很多企業表示訂單并不理想。大多數企業訂單可排至2-3月份，但仍以散單、小單為主，個別大廠訂單排至2020年4月份，但也是“量小單散”。

比如，山東某廠表示，該廠一直維持“有單就接”，但目前產品庫存仍然累積了不少。預計春節之后在維持原有訂單的基礎上，也僅能少量接單。

談起對原料的采購，多數廠家表示將視實力和資金周轉情況而定，“隨用隨買”或為主要用棉方式。

綜上，春節之后棉市不確定因素仍然很多，此時追漲賭市風險較高，提醒業界謹慎操作。