從今年7月開始，PTA開始了“流年不利”，進(jìn)入了下行通道。
7月第一周，因為中美兩國元首會晤，PTA迎來兩天漲停，然后緊接著是兩天跌停，讓人猝不及防；
7月第二周，PTA又是一波拉漲，然后馬上又跌了回去；
7月第三周，PTA因為資金面的原因開始“一瀉千里”；
7月末，受國際油價等因素沖擊，PTA再度下跌。
截至8月7日收盤，PTA期貨主力1909合約收盤報價為5148點，較7月3日最高的6612點下跌了1464點，價格下跌22%。
每次你以為PTA的價格跌到谷底了，該反彈了，馬上就會有一波神奇的操作，然后PTA繼續(xù)下跌，讓人完全把握不住它的“下限”在哪里。
PTA為何如此“沒有下限”?
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本是一潭死水，不炒哪來行情
PTA引入期貨以后，一直在期貨市場中表現(xiàn)得非常活躍，PTA期貨的價格波動受資本的影響也非常大。
以往行情好的時候，市場上一有風(fēng)吹草動，資金再一炒作，PTA就很容易出現(xiàn)一個大漲的局面。
今年紡織行業(yè)的整體行情不佳，下游對滌綸長絲需求不高，PTA的銷售情況不如預(yù)期，但是炒作的情況依然在。但是尷尬的是，因為缺乏下游“接盤”，今年的PTA往往剛剛炒上去，馬上就會跌下來。
從基本面上來說，7月與6月沒有什么非常大的變化，織造行情依舊弱勢，大部分織造企業(yè)依然為了訂單問題發(fā)愁。
然而就在這樣平淡的行情下，PTA期貨卻出現(xiàn)了一個非常巨大的波動，光是漲停跌停的情況就有6天，要知道除去周末8天時間，期貨市場一個月也就開盤23天，等于有超過四分之一的交易日處于漲跌停的狀態(tài)中。
其中雖然有中美元首會晤、伊朗扣押油輪等消息的影響，但是采訪企業(yè)得知，對織造企業(yè)以及紡織外貿(mào)企業(yè)來說，在現(xiàn)在行情這么淡的情況下，中美貿(mào)易談判帶來的短期影響僅僅體現(xiàn)在匯率波動上，短時間內(nèi)并不會影響到接單情況。
7月PTA的波動那么大，歸根到底還是受到了資金面的影響。
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降價？實際是賺多賺少的問題
PTA本身利潤充足也是一個非常重要的原因。
說到現(xiàn)在PTA，大家都有兩點共識，第一是供需情況在聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中較為緊張，第二是產(chǎn)能主要集中在幾個大廠之間。供需緊張說明有盈利的空間，而產(chǎn)能集中則會放大這個盈利空間。
因此就造成了一個情況：聚酯產(chǎn)業(yè)鏈中其它環(huán)節(jié)均是小幅盈利或是虧損，只有PTA的加工費達(dá)到了四位數(shù)。高加工費代表了高利潤，自然也就說明了產(chǎn)品有充分的降價空間。
在眾多不利消息的共同影響之下，PTA廠家也不得不把產(chǎn)品的價格給降了下來。
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停產(chǎn)、放假成7月常規(guī)操作
此外，織造企業(yè)停產(chǎn)過多也是一個重要的影響因素。
6月的時候，一張放假通知單都能在市場上鬧得沸沸揚揚，而到了現(xiàn)在，停產(chǎn)似乎已經(jīng)成了企業(yè)的“家常便飯”。
無論是降開工，還是高溫放假，總之開機率確確實實較往年同期降低了不少。據(jù)中國綢都網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，今年7月盛澤地區(qū)織機開機率下降幅度超過10%。
原料越下跌，布就越賣不出去，開機率就越低，就更沒有人買原料，市場整體陷入了惡性循環(huán)之中。
PTA會跌破5000點嗎？
從從6612點跌到現(xiàn)在的5140點，PTA的“下限”在哪里？筆者認(rèn)為，PTA最終跌破5000點的可能性不大，不久以后甚至可能會重新開啟上行通道。
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人民幣“破7”，進(jìn)口原料成本增加
此外，PTA的原料PX在短期內(nèi)依然大量需要進(jìn)口，2019年上半年，我國PX的進(jìn)口量為790.6萬噸。
進(jìn)口原料的成本波動受匯率影響非常大，近期人民幣匯率“破7”，勢必會在一定程度上提高PTA的生產(chǎn)成本。PTA企業(yè)想要保持利潤，就很難再讓PTA的價格繼續(xù)跌下去。
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利潤已被壓縮，缺乏進(jìn)一步下跌空間
從利潤角度來看，據(jù)中國綢都網(wǎng)數(shù)據(jù)監(jiān)測顯示，截至8月6日，PTA的加工費已經(jīng)下降到了313元/噸，較7月22日時下降了921元/噸。
雖然PTA目前依然處于盈利狀態(tài)，但是對于PTA生產(chǎn)企業(yè)來說，在基本面大體沒有出現(xiàn)重大變化的情況下，利潤下降那么多，絕對是不甘心的。
PTA生產(chǎn)廠家對PTA的價格有很高的話語權(quán)，在行情沒有出現(xiàn)重大利空的情況下，他們想要把PTA價格穩(wěn)定住還是非常容易的。
THE END
雖然未來PTA止跌反彈的概率較大，但是今年的PTA已經(jīng)出了幾次“幺蛾子”了，每次以為它已經(jīng)觸底了，結(jié)果總是會飛出幾只“黑天鵝”，把剛剛穩(wěn)定下來的價格再次打壓下去。
從目前來看，愈演愈烈的中美貿(mào)易摩擦是最大的不確定因素，未來PTA的價格會如何變化，還需關(guān)注其后續(xù)發(fā)展。
