5月份乙二醇市場跌勢為主，月末略有企穩，截至月末華東市場現貨商談4350元/噸，當月市場均價4353元/噸，環比跌6.60%。

當前，國內供應端有所減量，供需矛盾有所緩和，但聚酯產銷持續低迷，累庫預期較強，預計6月份乙二醇市場或僵持整理為主。

上游下行風險加大

本周油價小幅收跌，截止周五，WTI價格較上周五下行2.04美元/桶，布油累計收低1.82美元/桶。雖然減產行動以及中東緊張局勢依然為油價帶來支撐，但貿易局勢錯綜復雜依然限制著油價的上行空間。

且貿易戰看似將持續更長時間，這嚴重抑制了風險情緒，從而拖累原油等風險資產全線下挫，即使供應下滑依然帶來利好。美國已經開啟夏季用油高峰，但上周美國原油產量降幅仍小于預期，同時汽油庫存意外增長，令原油多頭信心受挫，結合貿易局勢對原油需求面的利空影響，油價下行風險加大。

港口庫存趨于緩和

截止到5月30日，華東主港地區乙二醇港口庫存約116.3萬噸，較5月中下旬時期有所增加。其中張家港86.8噸，環比增加1萬噸，某主流庫日均發貨約8600噸附近；寧波6.2萬噸，環比減少2.5萬噸；上海及常熟8.3萬噸，環比減少0.8萬噸；太倉12.2萬噸，環比增加2.9萬噸，主流庫區日均發貨3900噸左右；江陰2.8萬噸，環比增加0.8萬噸。

下游需求穩中偏弱

進入6月份，下游聚酯端開始進入淡季，裝置檢修持續，整體開工下滑至 86.26%。短時間來看檢修與重啟兼具，裝置開工率維持穩定。

另一方面，前期高企的聚酯庫存在終端織機工廠階段性補貨促進聚酯工廠產銷大幅度回暖的情況下有明顯下降。具體庫存數據來看，滌絲市場整體庫存至14-22天；其中POY庫存集中在6-11天，FDY庫存至13-18天附近，而DTY庫存則至21-27天左右。

綜上所述：6月份乙二醇在港口庫存穩中趨緩，且聚酯端后期開工繼續降低的空間有限，市場剛性需求保持相對穩定；合約減少之下剛性補貨意向有望提升，乙二醇基本面有望迎來階段性利好，預計乙二醇震蕩反彈的概率較大；但中長線整體供應超量的預期下，乙二醇空頭配置的屬性不變，反彈高度受限。（來源：卓創資訊、國燁網、華西村商品合約交易中心）