進(jìn)入2019年，受國際油價大漲帶動，雖然PTA市場迎來止跌反彈，但幅度不及原料PX漲幅，成本拖累下，生產(chǎn)企業(yè)利潤不及前期。那么國內(nèi)PTA市場一季度能否持續(xù)反彈，成為目前業(yè)內(nèi)人士最為關(guān)注的點。
首先，自身產(chǎn)能增長不多，實際產(chǎn)量有限。
2019年P(guān)TA產(chǎn)能增長不多，僅四川晟達(dá)、福海創(chuàng)、新風(fēng)鳴等裝置有復(fù)產(chǎn)或投產(chǎn)預(yù)期，但四川晟達(dá)與蓬威面臨原料PX供應(yīng)不足的問題，福海創(chuàng)面臨PX開車不確定性，新風(fēng)鳴則是新裝置，有試車過程，因此PTA實際產(chǎn)量有限，但受制原料和新裝置開工不穩(wěn)定性，預(yù)計2019年實際負(fù)荷提升有限。
其次，產(chǎn)業(yè)鏈利潤仍有壓縮可能。
從產(chǎn)業(yè)鏈利潤分配上來看，考慮PX-PTA-聚酯三環(huán)節(jié)，PX環(huán)節(jié)面臨國內(nèi)大煉化產(chǎn)能的沖擊，毛利存在較大壓縮空間；聚酯環(huán)節(jié)在18年產(chǎn)能投擴后，未配套PTA的裝置增多；PTA產(chǎn)量增長有限；故PTA環(huán)節(jié)話語權(quán)有望增強。當(dāng)下，聚酯環(huán)節(jié)在談判2019年合約貨折扣，已明顯感到折扣力度較往年有所降低，聚酯環(huán)節(jié)利潤壓縮較為確定，而PX環(huán)節(jié)利潤壓縮仍依賴新裝置穩(wěn)定運行，壓縮過程預(yù)計偏緩慢。
第三，聚酯新投增多，需求量呈上升趨勢。
從產(chǎn)能增速預(yù)期來看，據(jù)金聯(lián)創(chuàng)統(tǒng)計，2019年聚酯依然有超過433萬噸產(chǎn)能要投放，一季度74萬噸，二季度120萬噸，三季度157萬噸，四季度82萬噸。而對應(yīng)的PTA裝置2019年并沒有較多產(chǎn)能投產(chǎn)。聚酯工廠當(dāng)前庫存壓力并不明顯，隨著加彈企業(yè)利潤率維持在較高水平，聚酯產(chǎn)銷率超過100％，整體庫存去化至13天附近，較往年相比，處于中等偏低水平。因此新投產(chǎn)的裝置，一定程度使得PTA需求量增加。
綜合來看，國際原油持續(xù)走高，原料PX大漲，成本端支撐強勁，聚酯產(chǎn)能持續(xù)投放保證了PTA加工利潤增厚，因此在2019年一季度PTA價格有沖高動力，不過春節(jié)前，多數(shù)業(yè)者放假，操作不明朗，市場或處于小幅盤整期，春節(jié)后，商家陸續(xù)回歸，市場或迎來“開門紅”。
