現(xiàn)貨：12月12日PTA現(xiàn)貨在6590元/噸附近、較前一交易日回落30元/噸，現(xiàn)貨加工費(fèi)在930元/噸附近；12月12日pta現(xiàn)貨成交有所回升、基差近日偏強(qiáng)，日內(nèi)現(xiàn)貨報(bào)盤(pán)升水01合約160-180元/噸附近、遞盤(pán)升水140-160元/噸附近，成交基差多在升水150-160附近、主流成交價(jià)格在6560-6650元/噸附近，主力供應(yīng)商延續(xù)少量采購(gòu)動(dòng)作。12月12日原料PX價(jià)格略漲1美元至1058美元/噸附近，近期PX供需雙升、中期PX處于平衡到緊平衡狀態(tài)，PX-原油價(jià)差處于高位、價(jià)差走勢(shì)并不樂(lè)觀。

供需：pta去庫(kù)趨于結(jié)束，全社會(huì)庫(kù)存目前處于低位、已臨近季節(jié)性顯著累庫(kù)階段性。供給方面，TA行業(yè)開(kāi)工率近日預(yù)計(jì)在80.8%附近，寧波65萬(wàn)噸停車裝置10附近已恢復(fù)重啟、該裝置9月底停車，上海65萬(wàn)噸pta裝置推遲重啟時(shí)間至月底、該裝置于10月中旬停車、原計(jì)劃?rùn)z修兩個(gè)月附近，目前逸盛大連225萬(wàn)噸處于停車檢修中、其于11月25日附近開(kāi)始大修約兩個(gè)月，加工費(fèi)處于較高水平對(duì)未來(lái)供應(yīng)已形成明顯激勵(lì)。需求方面，近期酯整體開(kāi)工率趨于走低，聚酯企業(yè)再度拋出未來(lái)檢修計(jì)劃、以長(zhǎng)絲企業(yè)居多，前次減產(chǎn)較為成功、積極示范效應(yīng)明顯，臨近春節(jié)下游放假時(shí)點(diǎn)、關(guān)注本輪提前減產(chǎn)能否帶動(dòng)聚酯行業(yè)集體行動(dòng)；12日聚酯利潤(rùn)整體仍有修復(fù)，目前短纖利潤(rùn)相對(duì)不錯(cuò)、其他仍以盈虧平衡附近波動(dòng)為主；12日聚酯產(chǎn)銷回升、8成附近，聚酯庫(kù)存近日略升、整體相對(duì)健康；加彈織造負(fù)荷暫處中等水平，未來(lái)關(guān)注聚酯利潤(rùn)演變及下游放假時(shí)間。

觀點(diǎn)：上一日TA主力05及近月01橫盤(pán)整理為主。需求端聚酯負(fù)荷穩(wěn)中趨降、短期降速仍取決于減產(chǎn)計(jì)劃的實(shí)際執(zhí)行力度，供應(yīng)端在較高加工費(fèi)激勵(lì)下維持穩(wěn)中趨升態(tài)勢(shì)，整體pta供需去庫(kù)趨于結(jié)束、后期將以季節(jié)性累庫(kù)狀態(tài)為主。綜合來(lái)看，現(xiàn)貨價(jià)格及近月01持中性觀點(diǎn)為主；遠(yuǎn)期雖然我們看好pta供需、但價(jià)格尚具有一定彈性，對(duì)05短期持中性觀點(diǎn)、中期持謹(jǐn)慎看多觀點(diǎn)。操作上，主力05等待回落買(mǎi)入機(jī)會(huì)為主。

策略：主力05等待回落買(mǎi)入機(jī)會(huì)為主；跨期，暫觀望為宜，后期等待新的正套機(jī)會(huì)出現(xiàn)；套保，6000下方下游企業(yè)可考慮在05、07、09等遠(yuǎn)期合約鎖定加工價(jià)差利潤(rùn)的買(mǎi)保策略。

風(fēng)險(xiǎn)：宏觀系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)；原油價(jià)格再度大幅下跌。