2018年下半年全球PX價(jià)格軌跡可謂是經(jīng)歷了大起大落，自7月份CFR中國PX價(jià)格正式突破1000美元/噸關(guān)口起，用時(shí)2個(gè)半月的時(shí)間沖頂年內(nèi)峰值1365美元/噸，漲幅高達(dá)36.5%；然隨后出現(xiàn)拐點(diǎn)，PX行情步入回落盤整階段，于近日正式出現(xiàn)滑鐵盧走勢(shì)，11月份累計(jì)重挫216美元/噸，重回千美元關(guān)口位，可謂之一朝回到「解放前」。
來到2018年最后一個(gè)月，在上下游都不明朗的情況下，PX或維持弱勢(shì)狀態(tài)！
上游原油價(jià)格大跌
原油——大宗商品的「龍頭」，突破38年來第一次超長(zhǎng)暴跌期，打破三年來最大的單日跌幅，甚至12連降。截至本周一，美國WTI和布倫特油價(jià)在近兩個(gè)月內(nèi)累計(jì)跌幅分別達(dá)到34.85%和33.12%，同期國內(nèi)原油期貨價(jià)格跌幅接近30%。幾個(gè)月前，很多人還在預(yù)測(cè)原油價(jià)格有望回到100美元！如今價(jià)格只有預(yù)期的一半。分析認(rèn)為，主要產(chǎn)油國產(chǎn)量超預(yù)期以及全球經(jīng)濟(jì)增速放緩引發(fā)市場(chǎng)擔(dān)心供大于求，是近期油價(jià)持續(xù)下跌的主要原因。近期，國際油價(jià)小幅下滑，PX成本端的支撐有限。
下游需求有所下降
PX下游方面，中國PTA生產(chǎn)商11月負(fù)荷率已較高峰水平作了下調(diào)。中國PTA裝置12月的負(fù)荷率難有重大變化。盡管中國PTA行業(yè)沒有報(bào)告高庫存，但聚酯生產(chǎn)商正處于較高庫存，而且高庫存是因?yàn)檩^高價(jià)格累積而成。下游高庫存表明未來一兩個(gè)月PX的需求將下降。
PX依舊處于高利潤(rùn)狀態(tài)
雖然石腦油、PX均在成本端原油暴跌的背景下伴隨性下跌，但明顯PX較石腦油來說更具有一定的抗跌性。因?yàn)镻X方面年底年約洽談工作進(jìn)行中，工廠方面挺價(jià)意愿強(qiáng)烈，同時(shí)2019年P(guān)X新增產(chǎn)能進(jìn)展遠(yuǎn)不及預(yù)期順利，故整體價(jià)格多表現(xiàn)為抵抗式下跌。因此PX利潤(rùn)水平始終維持在250-300美元/噸偏高水平區(qū)間內(nèi)。
綜上所述：成本端國際油價(jià)小幅下滑，下游PTA期貨價(jià)格走強(qiáng)，聚酯市場(chǎng)產(chǎn)銷一般，然PX在下跌下依舊維持著較高的利潤(rùn)，所以預(yù)計(jì)短期內(nèi)PX后市或?qū)⒄鹗幷怼?/p>
