摘要
目前，PTA不管是現(xiàn)貨加工費(fèi)還是盤面加工費(fèi)都已經(jīng)比較低，所以期價(jià)在跌至4600-4650一線后就開始企穩(wěn)。但由于原油高位回落以及下游聚酯開工將面臨下降，市場(chǎng)對(duì)PTA后市的預(yù)期并不樂觀，期價(jià)在到達(dá)4700上方后想繼續(xù)走高面臨較大困難。兩周來期價(jià)一直在4650-4750區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩。短期內(nèi)，只要沒有大的裝置變動(dòng)，成本段對(duì)期價(jià)的影響料更加重要，而PX想要長(zhǎng)期保持在800美元以上有一定難度。綜合來看，PTA難有大的趨勢(shì)性行情，短線料跟隨成本比變動(dòng)，震蕩偏弱概略更大些。
一、一周行情回顧
本周PTA繼續(xù)低位震蕩。上周五及本周一由于整個(gè)商品市場(chǎng)氛圍不佳，PTA也跟隨延續(xù)之前震蕩態(tài)勢(shì)并且繼續(xù)在4500一線獲得支撐。本周二商品市場(chǎng)氛圍好轉(zhuǎn)，PX價(jià)格小幅回升再加上加工費(fèi)持續(xù)偏低，PTA跟隨整個(gè)市場(chǎng)經(jīng)歷反彈，周二突破4600最高到達(dá)4644。不過由于自身基本面上并沒有持續(xù)提振市場(chǎng)的利多，周三期價(jià)即回落到4600下方。再加上6月PX亞洲ACP價(jià)格并未達(dá)成且買賣雙方報(bào)價(jià)偏低的利空施壓PTA周四一度回落至4510，隨后暫時(shí)企穩(wěn)。周五市場(chǎng)開始炒作G20限產(chǎn)的問題，期價(jià)經(jīng)歷大漲，收?qǐng)?bào)4672，全周漲158元/噸。
二、現(xiàn)貨市場(chǎng)情況
PX：上游原油和石腦油價(jià)格走低，宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)疲軟，受此影響，亞洲PX價(jià)格漲勢(shì)未能延續(xù)，承壓走低。英國(guó)將舉行退歐公投，美元走強(qiáng)，原油庫存增加，裝置恢復(fù)運(yùn)行，在此背景下，布倫特原油承壓下滑。隨著石腦油價(jià)格下挫，PX和石腦油的價(jià)格差反彈至400美元/噸上方，PX的7月/8月貨的掉期交易價(jià)格呈現(xiàn)現(xiàn)貨升水較高，貿(mào)易商利用現(xiàn)貨升水賺取差價(jià)。隨后，7月/8月貨的現(xiàn)貨升水由7-8美元/噸縮窄至4美元/噸。目前，一旦7月貨交易完成，8月貨和9月貨交投將逐漸放緩，隨著G20峰會(huì)來臨，下游裝置關(guān)停，需求減弱。9月貨的商談價(jià)格目前低于7月貨和8月貨的商談價(jià)格。
盡管下游對(duì)現(xiàn)貨需求并不旺盛，不過考慮到下游裝置開工率仍保持高位，7月份的PX進(jìn)口量將大體保持不變。
PX生產(chǎn)方面，裕廊芳烴集團(tuán)(JurongAromaticsCorp)位于裕廊島的產(chǎn)能80萬噸/年的PX裝置預(yù)計(jì)將在6月底至7月初重啟，屆時(shí)，新加坡貨源PX將進(jìn)入市場(chǎng)。
日本吉坤日礦石能源(JXNipponOilandEnergy)重啟位于赤塔的產(chǎn)能20萬噸/年的裝置和位于大分的產(chǎn)能42萬噸/年的裝置，目前開工率為80-85%。SK全球化學(xué)(SKGlobalChemical)位于蔚山的產(chǎn)能45萬噸/年的PX裝置將于6月第三周重啟，結(jié)束持續(xù)一個(gè)月的檢修。
中國(guó)國(guó)內(nèi)一些PX裝置也將在G20峰會(huì)期間關(guān)停。寧波中金計(jì)劃在9月對(duì)產(chǎn)能160萬噸/年的PX裝置進(jìn)行檢修，恰逢杭州G20峰會(huì)。中國(guó)鎮(zhèn)海煉化產(chǎn)能66萬噸/年的PX裝置預(yù)計(jì)將在G20峰會(huì)期間下調(diào)開工率。上海石化將對(duì)產(chǎn)能60萬噸/年的PX裝置進(jìn)行檢修。遼陽石化產(chǎn)能45萬噸/年的PX裝置計(jì)劃于7月初至9月進(jìn)行檢修。
需求方面，7月至8月初，預(yù)計(jì)需求持穩(wěn)，而從8月初至9月的G20峰會(huì)，需求預(yù)計(jì)放緩。中國(guó)PTA主流生產(chǎn)商恒逸石化和恒力石化位于華東地區(qū)的裝置高位運(yùn)行，市場(chǎng)傳言恒力石化的產(chǎn)能110萬噸/年的裝置下調(diào)開工率，但此消息未得到確認(rèn)。BP珠海產(chǎn)能125萬噸/年3號(hào)PTA裝置和產(chǎn)能110萬噸/年的2號(hào)PTA
裝置重啟之后高位運(yùn)行。
漢邦石化位于江陰的兩條產(chǎn)能110萬噸/年的PTA生產(chǎn)線已經(jīng)開始檢修。另一條位于江陰的產(chǎn)能60萬噸/年的PTA生產(chǎn)線將于6月20日開始檢修。韓國(guó)主流PX裝置開工率在九成。中國(guó)市場(chǎng)由于鎮(zhèn)海煉化重啟裝置，中石化[微博]PX裝置開工率為68%。吉坤日礦石能源裝置重啟后，日本PX裝置開工率恢復(fù)至80%。
本周PTA市場(chǎng)震蕩為主。內(nèi)盤均價(jià)較上周累計(jì)漲80元/噸，外盤漲9美元/噸。
外盤：本周商品市場(chǎng)受“退歐”預(yù)期影響大幅走弱，但PTA因短期內(nèi)盤面加工費(fèi)仍然較低——且因PX市場(chǎng)存在補(bǔ)空需求，本周雖原油持續(xù)走軟但PX價(jià)格幾乎毫無變化——因而PTA盤面加工費(fèi)一度跌至320美元/噸附近，故而PTA的短多邏輯尚且存在，本周期貨波動(dòng)不大。故而PTA外盤市場(chǎng)在成本支撐下堅(jiān)挺為主，船貨報(bào)盤在620美元/噸附近，還盤在605-610美元/噸上下，整體成交清淡。
內(nèi)盤：本周內(nèi)盤市場(chǎng)基差表現(xiàn)較為混亂，由于本周有幾套裝置意外停車，再加上BP延遲重啟，故而現(xiàn)貨市場(chǎng)上有部分聚酯工廠和延遲重啟的供應(yīng)商流露補(bǔ)貨需求，周內(nèi)基差從85-115元/噸不等，現(xiàn)貨及倉單4600元/噸以上的采購情緒不高，4570-4600元/噸略偏上范圍內(nèi)成交相對(duì)較多。
行業(yè)動(dòng)態(tài)：
1、珠海BP一套于5月20日停車檢修的125萬噸PTA裝置6月16日重啟。
2、寧波臺(tái)化一套120萬噸PTA裝置因故障停車，暫定維持5-7天。
3、漢邦石化2#220萬噸PTA裝置6月13日停車一條110萬噸生產(chǎn)線，6月14日另一條生產(chǎn)線也停車，預(yù)計(jì)將持續(xù)至7月初。
4、至周五其他仍處于檢修狀態(tài)的裝置：遠(yuǎn)東4套共計(jì)320萬；遼化27萬、53萬；揚(yáng)子35；逸盛寧波65萬；蓬威90萬、華南一套65萬噸、翔鷺165萬、翔鷺450萬、烏石化9.6萬噸等。
5、本周逸盛石化每日主港自提價(jià)：賣出價(jià)為4700、4700、4740、4690、4690元/噸；買入價(jià)為4580、4580、4620、4570、4570元/噸；中間價(jià)為4630、4630、4670、4620、4620元/噸、美金報(bào)盤為615、615、618、618、618美元/噸。
6、本周恒力石化PTA主港自提美金報(bào)價(jià)持續(xù)維持在635美元/噸。
7、5月PTA進(jìn)口3.7萬噸，其它對(duì)苯二甲酸進(jìn)口0.4萬噸，總量較上月增0.3萬噸。出口6.8萬噸
三、宏觀消息
國(guó)內(nèi)：
1、統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，5月份70個(gè)大中城市新建商品住宅和二手住宅價(jià)格環(huán)比上漲的城市分別有60個(gè)和49個(gè)，分別比上月減少5個(gè)和2個(gè)；漲幅比上月收窄的城市分別有36個(gè)和25個(gè)，分別比上月增加15個(gè)和5個(gè)；漲幅在1%以上的城市分別有15個(gè)和13個(gè)，分別比上月減少7個(gè)和2個(gè)；最高漲幅分別為5.5%和6.3%，分別比上月收窄0.3和0.5個(gè)百分點(diǎn)。
2、據(jù)最新公布數(shù)據(jù)，中國(guó)5月末人民幣外匯占款環(huán)比減少537億元至23.7萬億元人民幣。
3、中國(guó)央行[微博]15日公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，5月新增人民幣信貸明顯高于預(yù)期，幾乎為4月的兩倍。不過，新增社融較預(yù)期近“腰斬”。M2同比增速創(chuàng)2015年6月以來新低。
4、中國(guó)1-5月城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增9.6%，創(chuàng)2000年5月以來新低，不及預(yù)期的10.5%，前值為10.5%。1-5月，民間固定資產(chǎn)投資繼續(xù)滑落，同比增3.9%。
國(guó)際：
1、美國(guó)油服貝克休斯(BakerHughes)周報(bào)顯示，美國(guó)6月17日當(dāng)周石油鉆井平臺(tái)增加9臺(tái)，至337臺(tái)，為連續(xù)第三周增加。天然氣鉆井平臺(tái)增加1臺(tái)至86臺(tái)。
2、北京時(shí)間周四凌晨2點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)公布了6月FOMC聲明。美聯(lián)儲(chǔ)在6月會(huì)議上維持聯(lián)邦基金利率0.25%~0.5%不變，符合預(yù)期。美聯(lián)儲(chǔ)未就7月會(huì)議上是否加息給出明確暗示。與以往一致，美聯(lián)儲(chǔ)稱預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)狀況改善，可能讓美聯(lián)儲(chǔ)以很緩慢的速度加息。
四、行情展望
目前，PTA不管是現(xiàn)貨加工費(fèi)還是盤面加工費(fèi)都已經(jīng)比較低，所以期價(jià)在跌至4600-4650一線后就開始企穩(wěn)。但由于原油高位回落以及下游聚酯開工將面臨下降，市場(chǎng)對(duì)PTA后市的預(yù)期并不樂觀，期價(jià)在到達(dá)4700上方后想繼續(xù)走高面臨較大困難。兩周來期價(jià)一直在4650-4750區(qū)間內(nèi)窄幅震蕩。短期內(nèi)，只要沒有大的裝置變動(dòng)，成本段對(duì)期價(jià)的影響料更加重要，而PX想要長(zhǎng)期保持在800美元以上有一定難度。綜合來看，PTA難有大的趨勢(shì)性行情，短線料跟隨成本比變動(dòng)，震蕩偏弱概略更大些。
