春節是我們的傳統節日，人們期盼這又是一個新起點，生意人也都希望新的一年財源廣進，當然也包括我們的棉商。記得去年春節前，有人在談對棉花市場發表看法時，用了一句“山雨欲來風滿樓”，后來山雨真的來了，若不是“非典”，差點爆發山洪。今年春節又要到了，棉花市場中又有了一些微妙的情況，引得幾個棉花網的論壇上吵得熱乎，每篇我都仔細拜讀，發現說“漲”的理由很充分，說“跌”的論據也很翔實，盡管弄得自己有點糊涂，糊涂之后，還是生出了一些感性的認識，想寫出來，算 “讀后心得”吧。
一、棉花價格會漲還是會跌？
客觀地說，這是一個誰都難以用肯定或否定語氣回答的問題。前幾天，我有幸見到一位領導，我一直將他看成一個棉花方面的專家，因此還是忍不住冒昧地請教了這個問題，領導的略帶調侃的語氣反問：“大家的意見不是很一致了嗎？”，我知道領導指的是上海會議，但我至今還沒有揣摩出領導真實的意思。
應該說，從整個市場的氛圍上，看“漲”的聲音要大一些，尤其是上海會議后。支撐這一觀點的最核心的理由是本年度國內棉花資源存在硬缺口，最終會反映在價格上。而看“跌”的人強調的是后道的承受力，出口退稅減少本來已經影響了我國紡織品的國際競爭力，高棉價會使紡織企業無利可圖，甚至丟失市場，停產、限產、轉產、降低用棉比例的企業增多，棉花需求量降下來了，漲價的理由就消失了。
我也是傾向于看多的。在這里無意羅列一大堆數據來佐證自己的觀點，因為前一段時間查找了相關的資料后，得出的結論是：市場上真的什么情況都有可能發生！也就是說，什么觀點都能找到相對應的理由。后來干脆用簡單的方式來思考這個問題，我想起了大家都認同的經濟學中一個最基本的原理叫“供求關系決定價格”，既然能“決定”價格，那么我們就只需弄清“供”和“求”了。先看“供”，目前官方和國際機構對棉花總產較統一的看法是480-490萬噸，還有一個專業的課題組在10月份經過35天的調查，得出的432萬噸的數字。棉花協會最新一期收購數量是350萬噸，并從收購比例上可推算出今年全國社會預計收購量在400萬擔左右，這些棉花才是真正的可流通資源，這與課題組的產量基本吻合。“求”的變數相對多一些，但我們可從大處著眼看兩點，一是國內外機構對2004年中國紡織形勢都是做增產預計的，也就是說紗產量會增加；二是2003年全國1000萬紗錠在上馬，2003年進口了50億元的紡織機械，紡織業的規模在擴大，這是不爭的事實。因此，即使保守估計，2004年度的“求”保持在640萬噸水平上，這樣算來，缺口就很明顯了，即使從國際市場拿200萬噸棉花也難以從根本上解決問題。
二、如何看待當前的棉價？
11月份的時候，許多人認為到元旦棉價會漲到20000，叫做“抱著20000過年”，現在看來，有點困難，但回想起當時的情況，也不能認為他們說“過”了。現在你隨便碰上一個圈內的朋友，十個中至少有八個都認為棉花要漲價，不管這個朋友是賣棉花的、還是買棉花的，既然看法這么的一致，賣的應該不想賣了，買的應該抓緊買了，棉價應該“嗖” “嗖”往上竄，而實際情況沒有如此，市場給人的感覺僅僅是暗流涌動，就是難以噴發，個中原因值得我們思量。
第一個原因應該還是心理上的因素。盡管大家都對后市看好，但目前棉花的價格確實已在高位，新棉上市后棉花價格已經漲了4000元，后市能漲多少，大家心理確實沒多大底，有些不想賣的人，還是拿出一點買賣，也叫做“落袋為安”吧。買棉花的人，盡管看看棉價還可能漲，這么高的價位去大量采購，確實有點“不甘心”，還是邊進邊看吧。
二是市場購買力有限。第三季度開始，國家銀根偏緊，新的棉花年度紗的銷售一直不太好，紡織廠的資金本來不寬裕，加上到年底，一些銀行貸款要回籠，許多想大量購棉的企業即使“心有余”，但“力不足”。
三是一些棉花收購企業“被迫”賣一些棉花。盡管認為春節后棉價上漲可能性大，但迫于資金壓力，一些企業被迫銷售部分存棉，資金用途：1、再收購棉花，因為現在的籽棉價格較低。2、還借款和職工集資款。今年農發行沒有投放多少資金，許多企業收購資金是自籌的。3、發放獎金、過節費和年終分紅。
如果換一個角度看，在當前棉花市場基本面不太好好的情況下，棉花價格沒有下跌，反而略升，這不禁讓許多人生出浮想。
三、春節后棉價將怎么走？
可以預想，春節后國內棉花市場的基本面將有所好轉，主要的表現：1、紡織企業基本適應了現在的棉價，且逐漸進入傳統旺季。2、整個資金面將比節前明顯寬松。3、流通環節“惜售”心理更強。目前“持棉者”主要在流通環節的兩頭，一頭是大的中間商，高成本囤積的棉花，沒有一定的利潤空間，不會輕易出手，另一頭是最基層的棉花加工企業，分散在千家萬戶手中，每戶二、三百噸棉花，等的就是賣個好價錢。因此，棉價走強的幾率非常大。
節后棉價走勢最有可能出現的情況：
一是供需矛盾在3月分前后集中爆發，這就意味著全年度的最高點在3月份可能出現，若如此，將大傷紡織企業的元氣，市場需求將有所萎縮，后期棉價可能出現下滑。
二是節后價格出現一定漲幅后，隨后較平穩或慢牛攀升，7、8月份資源缺口顯現，再一輪上漲。
本人相對看好第二種可能。因為，在看好全年度市場的同時，也不應忽視價格上行中的阻力。目前大市場、大流通的格局已經形成，國內現貨價格的變化需要其它有形或無形市場的配合。1、本年度國際棉價的上升一定程度上靠中國市場的拉動。在目前國家隨時都有可能進口棉花調控國內市場的情況下，國際棉價不漲，國內棉價想漲多高，不太可能。2、電子撮合一定程度上需要現貨的推動。最近一段時間已經顯露出這個跡象，盡管多數人看好后市，但由于現貨市場沒有明顯啟動，撮合價格上沖無力，畢竟棉價已處高位，誰也不敢輕易“堵一把”，況且交易市場“以資本金核定訂貨量”的政策，將大大限制撮合交易的炒做行為，2003年10月份的情況將再也難以發生。
