一周主要回顧與展望：根據國家統計局統計，2021 年1-3 月社會消費品零售總額累計值10.52 萬億元，同比上升33.9%，服裝鞋帽類商品零售額累計上升54.2%。3 月當月社會消費品零售總額3.5 萬億元，同比上升34.2%。2021 年1-3 月網上實物商品零售額實現約2.3 萬億元，同比增長24.4%，占社會消費品零售總額的比重達到21.9%。

　　上周紡織服裝板塊表現強于市場。2021 年4 月9 日至2021 年4 月16 日期間，申萬紡織服裝指數上升0.81%，強于申萬A 指數1.48 個百分點。其中，服裝家紡指數下降0.06%，強于申萬A 指數0.61 個百分點；紡織制造指數上周上升1.09%，強于申萬A 指數1.76個百分點。

　　近期重點回顧
　　貝泰妮—第二屆中國敏感性皮膚高峰論壇：貝泰妮董事長、副總裁、研究院執行院長以及多位權威皮膚科大咖出席，共同探討功能性護膚品時代的潛能與價值，以及敏感肌護理新趨勢。

　　安踏體育21 一季報點評：安踏公布21 年一季度營運數據，超我們預期。1）安踏：2021Q1零售額同比增長40-45% 2）Fila：2021Q1 零售額同比增長75%-80% 3）其他品牌：

　　2021Q1 零售額同比增長115-120%。多品牌矩陣發力，零售額較19 年同期仍保持強勁增長。Amer一季度經營情況超預期，新疆棉事件催化國貨品牌市場份額提升。公司是中國運動服飾行業龍頭企業，業績增長穩健，維持“買入”評級。

　　羅萊生活21Q1 業績預告點評： 公司20 年業績快報符合預期，21 年一季度業績預告大超預期。20 年實現營收49.1 億元，同比增長1.0%；歸母凈利潤5.85 億元，同比增長7.1%。

　　21Q1 預計實現歸母凈利潤1.60-1.85 億元，同比20 年增長124%-159%，同比19 年增長11%-28%，率先重回成長正軌。組織架構改革逐步顯效，促線上發力及降本增效。國內家紡品牌壁壘突出，海外家居業務受益于房市繁榮。公司連續15 年問鼎國內家紡市占率第一，線下同店提效、線上電商放量驅動主業成長，并充分受益于渠道升級帶來的龍頭集中趨勢，由“增持”評級上調至“買入”評級。
　　森馬服飾2020 年報點評：20 年實現營收152.0 億元，同比下降21.4%；歸母凈利潤8.1億元，同比下降48.0%，符合預期。成人裝下滑大于童裝，線上電商提速，線下門店優化。

　　調整蓄勢之年，成功處置海外虧損資產，擺脫業績拖累因素。期末存貨規模顯著下降，庫存擔憂大幅緩解。公司童裝業務龍頭地位穩固，主力品牌線上增速持續上行，在擺脫虧損資產拖累之后，業績彈性顯著增強，維持“買入”評級。

　　投資建議：近期紡織服裝企業年報出爐，2020 年穩中有進，伴隨經濟持續復蘇，服裝等可選消費有望接力21 年高增長。 推薦：1）服裝：比音勒芬、海瀾之家、太平鳥、地素時尚、森馬服飾、安踏體育；2）家紡：水星家紡、羅萊生活、富安娜；3）化妝品及電商：

　　華熙生物、愛美客、安克創新、珀萊雅、青松股份、貝泰妮；4）紡織制造：健盛集團

　　風險提示：若新型冠狀病毒感染肺炎疫情持續時間較長，業績可能不及預期。