1、維持行業(yè)謹(jǐn)慎推薦。上周中華商業(yè)網(wǎng)公布了2014年一季度全國百家重點(diǎn)大型零售企業(yè)數(shù)據(jù)，零售額累計增長1.4%，增速同比放緩6.2個百分點(diǎn)，連續(xù)第三年放緩，是2005年來同期最低增速，終端消費(fèi)環(huán)境依舊低迷。從長線角度，我們依然維持飛亞達(dá)（自主品牌拉動業(yè)績穩(wěn)定增長、低總市值、股價處于底部）、森馬服飾（看好童裝領(lǐng)域發(fā)展，服飾股中的成長型標(biāo)的）、探路者（線上快發(fā)展，長期則要看行業(yè)整合和發(fā)展，以及以綠野為樞紐的 “戶外旅行綜合服務(wù)平臺”的建設(shè)）、海瀾之家（渠道擴(kuò)張繼續(xù)、買斷模式增加、分成比例變化，2016年后新的增長驅(qū)動仍需觀察）、富安娜（管理良好、業(yè)績穩(wěn)定、低估值）推薦評級；從業(yè)績彈性角度，我們繼續(xù)推薦報喜鳥。生產(chǎn)型企業(yè)中，我們首推魯泰A（雖然一季報低于預(yù)期），其全球性的競爭地位下海外擴(kuò)張空間的打開，人民幣近期貶值也對公司業(yè)績形成利好。從近期棉花價格走勢看，內(nèi)棉價格進(jìn)一步走低、與此同時內(nèi)外棉價格快速收窄（尤其是長絨棉，海外長絨棉價格堅挺、國內(nèi)長絨棉價格不斷下跌），考慮到海外細(xì)絨棉價格也在下降通道中，對華孚色紡和百隆東方的短期業(yè)績形成利空；但考慮到未來2-3年的業(yè)績彈性，全年角度我們維持對華孚色紡的推薦評級。

2、板塊上周表現(xiàn)回顧。上周，上證綜指繼續(xù)出現(xiàn)大范圍下跌，累計跌幅2.94%；紡服板塊總體跌幅達(dá)6.25%，其中紡織制造跌6.34%，服裝家紡跌6.16%。個股看，板塊領(lǐng)跌前三公司為搜于特（年報一季報數(shù)據(jù)利空）、江蘇陽光、宏達(dá)高科，領(lǐng)漲前三公司為華芳紡織、金飛達(dá)、嘉欣絲綢（嘉欣絲稠廣場開始對外承租）。港股方面，領(lǐng)跌為天虹紡織、裕元集團(tuán)（年報數(shù)據(jù)利空）、達(dá)芙妮國際（上周上漲本周回落）；領(lǐng)漲前三公司為李寧、361度、新秀麗（年報及一季報數(shù)據(jù)利好）。

3、公司重要公告及動態(tài)跟蹤。動態(tài)跟蹤-飛亞達(dá)：自主品牌進(jìn)入收獲期，拉動總體業(yè)績超預(yù)期；再次強(qiáng)調(diào)對公司推薦評級；美邦服飾：O2O戰(zhàn)略深入推進(jìn)過程中；羅萊家紡：加盟清庫存后主品牌恢復(fù)增長；卡奴迪路：反腐影響持續(xù)，14年代理品牌比重提升；夢潔家紡：管理改善帶來利潤大幅反彈，股價底部反彈過50%；七匹狼：杠桿回收、業(yè)績下滑幅度超市場預(yù)期，投資機(jī)會仍需等待；搜于特：收入下滑趨勢延續(xù)，投資時點(diǎn)仍需等待；魯泰A：一季報收入受到發(fā)貨滯后拖累，全年凈利預(yù)期不變，維持推薦；偉星股份：訂單回升、毛利率提高、三費(fèi)齊降、低基數(shù)，共同驅(qū)動Q1凈利同比大增；航民股份：價量齊增，驅(qū)動收入增長超預(yù)期；聯(lián)發(fā)股份：印染布大幅增加、驅(qū)動年報超預(yù)期，子公司持續(xù)虧損、導(dǎo)致季報低預(yù)期。重要公告-際華集團(tuán)：13年度凈利上漲13.35%；報喜鳥：主品牌貨品政策變化,13年不享受所得稅優(yōu)惠；好孩子國際：13年中國市場收益同比上升4.2%；新秀麗：13年度凈利上漲18.6%；裕元集團(tuán)：13年凈利潤同比減少7.1%；周生生：13年凈利潤同比上漲24%；長興國際：13年度凈利潤同比下跌50.5%。

4、行業(yè)重要數(shù)據(jù)。原料：（1）328級現(xiàn)貨周均價18057元/噸（-2.25%）；Cotlook A：93.57美分/磅(+0.57%)；內(nèi)外棉價差均值1897元/噸（-20.57%）；長絨棉（137級）：32300元/噸（-0.92%）。進(jìn)口長絨棉（美國 PIMA 2級）：30953元/噸（+0%）。美元兌人民幣匯率：6.2536（+0.48%）（2）化纖：滌短8897元/噸（+0.20 %）；氨綸40D49000元/噸（+0%）。行業(yè)數(shù)據(jù)：3月百家零售額增1.3%，服裝類增3.9%，化妝品增0.6%，金銀類降13.5%。