9月17日，國內汽車安全氣囊核心部件供應商華懋(廈門)新材料科技股份有限公司進行了網上路演。華懋科技于7月底成功過會，將在上交所上市。公司擬公開發行新股不超過3500萬股，老股轉讓不超過1750萬股，計劃募集資金4.71億元用于投資安全氣囊布新建廠房項目、工業用布新建研發中心項目以及補充流動資金。

　　過去幾年，業績波動、產品質檢瑕疵、高庫存、產能過剩、生產成本高企、出口持續低迷等問題使紡織服裝企業成為IPO被否重災區。截至9月11日，紡織服裝行業排隊IPO的企業數量為23家，已有包括小豬班納、威絲曼等6家紡織服裝企業IPO終止審查，7家企業的IPO中止審查。而華懋科技則成為23家申請IPO的企業中唯一一家新過會企業。

　　對于華懋科技上市，中信建投認為其技術、產能已經處于行業較為領先地位。公司主要客戶百利得、奧托立夫、吉絲特均是汽車安全產品優秀生產商，3家合計貢獻收入超過65%，客戶基礎扎實。目前在國內汽車安全布市場上占有率約為10%左右，處于行業領先地位；汽車安全氣囊袋市場上的占有率約為2%左右，市場地位暫不突出，但增長勢頭良好。未來公司氣囊袋市場占有率提升將是推動其營收增長的主要動力。

　　2013年收入3.96億元 上下游客戶集中

　　華懋科技是國內主要的汽車安全氣囊核心部件供應商，主要產品為安全氣囊布和安全氣袋，為國內首家生產安全氣囊布的企業。公司前身為華懋（廈門）紡織有限公司，成立于2002年5月，系英屬維爾京群島金威國際有限公司在廈門投資的外商獨資企業，2004年4月投產，2010年4月公司更名為華懋（廈門）新材料科技有限公司，2010年6月再次更名為華懋科技。

　　招股書顯示，2011~2013年公司的營業收入分別是2.75億元、2.97億元、3.96億元，報告期內營業收入保持穩定的增長。

　　目前，華懋科技所處行業上游產能充沛，下游需求穩步增長，競爭格局穩定。安全氣囊布產業上游是化學纖維行業。安全氣囊布的主要原材料是錦綸長絲中的安全氣囊布專用錦綸66工業絲，屬于化學纖維行業。錦綸長絲具有強度高、耐磨性、回彈性好的特點。上游行業發展狀況直接關系到發行人產品質量、原材料采購成本及公司正常生產運營。

　　根據招股書介紹，目前全球只有德國PHP（POLYAMIDE HIGH PERFORMANCE GMBH，世界著名的高性能聚酰胺供應商）、博列麥神馬（德國PHP與神馬集團合資企業）和英威達等少數幾家公司能夠生產氣囊布的主要原材料錦綸66工業絲，這使公司主要原材料供應商較為集中。公司安全氣囊布主要原材料錦綸66工業絲主要來源于博列麥神馬、德國PHP和英威達。根據招股說明書提供的數據，2011~2013年，公司對前五大供應商的采購額占采購總額比例分別為89.34%、87.07%、83.73%，公司2012年度、2013年度向第一大供應商的采購占采購總金額比例均超過50%，分別為53.08%、63.11%。

　　另據招股書披露，國內占據該領域主要份額的少數安全氣囊系統供應商均為本公司主要客戶。如奧托立夫、吉絲特、錦州錦恒、上�；萏�、延鋒百利得。2011年、2012年、2013年及2014年第一季度公司對前5名客戶的銷售收入占營業收入比例分別為71.15%、70.30%、71.55%和77.40%。其中，世界領先的汽車安全系統供應商百利得的在華合資公司延鋒百利得一直是公司第一大客戶。2011~2013年，延鋒百利得為公司貢獻的營業收入占公司總收入比例分別為23.46%、20.94%和23.95%，具體金額分別為6453萬元、6214萬元和9494萬元，總體上處在穩定水平。

　　安全氣囊行業利潤水平變化主要取決于下游汽車產銷量需求和單輛車配置率的增減。據招股書顯示，盡管華懋科技2011年到2013年的營業收入分別是2.75億元、2.97億元、3.96億元，呈現上升趨勢，但值得注意的是，安全氣囊布2011至2013年占公司營業收入比重逐年下降，分別為92.80%、87.57%和76.20%，2014年第一季度，安全氣囊布占營業收入的比例更是下降到了63.14%。

　　華懋科技在招股書中表示，目前公司安全氣囊布和安全氣袋銷售基本以國內市場為主，出口所占比例低。其國際市場營銷能力尚需加強。此外，華懋科技公司資本實力與國際大型廠商差距較大。技術研發、業務擴張、提高產能等方面都需要以雄厚資本為基礎。公司需要進一步提升公司資本實力，以增強國際競爭力。

　　安全氣囊布需求增長 車用紡織品前景廣闊

　　安全氣囊布產業下游是汽車行業。而當前國內汽車銷量的持續高增長使安全氣囊布行業發展加快。

　　2011年和2012年中國汽車產銷量雙雙突破1800萬輛，2013年中國汽車產銷量分別為2211.68 萬輛和2198.41萬輛，同比增長14.76%和13.87%（數據來源：中汽協、同花順行業數據），不僅蟬聯世界第一，且創全球歷史新高。

　　從生產數據來看，據韓國汽車產業協會發布的“2013年各國汽車生產資料”，2013年全球汽車產量達8738萬輛，同比增加2.7%，其中中國汽車產量為2211.7萬輛，增長14.8%，在全球總產量中占比達到25.3%，連續5年蟬聯全球之首。有專家指出，到2020年，全球汽車保有量將超過10億輛，也就是說，在未來7年內，每年汽車保有量漲幅將達12%~15%。

　　近年來，交通工具用紡織品呈現出快速增長的勢頭，行業的銷售收入和利潤總額增長超過15%。據統計，目前在汽車中應用紡織材料的零件已超過80種，每輛轎車大約需要20千克紡織材料。因此，車用紡織品未來有巨大發展空間，并將向高端系列邁進。

　　國內安全氣囊研究、生產較晚，產品以自主設計為主。目前，國內安全氣囊布生產廠家除華懋科技外，主要有可隆(南京)特種紡織品有限公司、丸井織物(南通)有限公司、江陰杜奧爾汽車用紡織品有限公司、上海博舍紡織科技有限公司、東洋紡汽車飾件(常熟)有限公司、日巖帝人汽車安全用布(南通)有限公司。

　　據了解，我國政府已提出要求，從2004年起，所有9排座以下的輕型車，主副駕駛位置都必須裝有安全氣囊裝置，否則一律不許上路行駛。國內越來越多的汽車安裝了安全氣囊，這使得安全氣囊布需求量快速增長。

　　紡織業“十三五”規劃預計明年年底出臺，重點將放在做大高新纖維規模、提高產業用紡織品市場份額比重上。對此中國紡織工業聯合會副會長高勇表示，重點發展高新纖維就是要做大產業用紡織品市場規模，提升其在整個紡織工業中的份額比重。可以預見，以安全氣囊布為代表的汽車用紡織品將成為我國紡織行業未來一段時期的新增長點。