從這兩年發(fā)展的勢頭來看，家紡產(chǎn)業(yè)已成為紡織服裝產(chǎn)業(yè)中一個業(yè)績表現(xiàn)強勢和較受關注的細分產(chǎn)業(yè)。隨著城市化進程的不斷推進，家紡企業(yè)發(fā)展仍有較大空間，但企業(yè)發(fā)展道路卻有不同選擇。

　　羅萊生活加大渠道下沉，獲凱雷集團投資

　　2月25日，羅萊生活發(fā)布2019年業(yè)績快報，報告顯示，2018年羅萊生活實現(xiàn)營業(yè)收入 48.15億元，比上年同期增長 3.28%，利潤總額 6.48億元，比上年同期增加 19.07%，歸屬于上市公司股東的凈利潤 5.24億元，比上年同期增加 22.47%。報告稱，營業(yè)總收入的增長主要來源于銷售收入增加，營業(yè)利潤、利潤總額、歸屬于上市公司股東的凈利潤的增長主要由于銷售收入的增長、并表 LEXINGTON HOLDING, INC.的影響及投資收益的增加等。

　　羅萊生活在2018年半年報中稱，公司繼續(xù)推行“立足家紡，積極探索全品類家居模式”的戰(zhàn)略，在渠道建設方面采取大店策略，報告期內(nèi)羅萊品牌全國新增65個300㎡以上旗艦店，同時加大渠道下沉力度，1-6月開店凈增面積超過3萬平方米。公司采取直營和加盟相結(jié)合的經(jīng)營模式，在鞏固一線、二線市場渠道優(yōu)勢的同時，向三、四線市場滲透和輻射。公司采用多品牌運作策略，品牌覆蓋高端（廊灣）、中高端（羅萊、羅萊兒童）和大眾消費（LOVO樂優(yōu)家）。

　　3月18日，羅萊生活發(fā)布公告，凱雷投資集團管理的CA Fabric Investments與公司股東石河子眾邦及薛駿騰簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，石河子眾邦和薛駿騰分別將其持有的公司6.63%股份、3.37%股份轉(zhuǎn)讓給CA，轉(zhuǎn)讓價為9.62元/股。轉(zhuǎn)讓完成后，CA將持有公司10%股份。公告稱，凱雷投資集團認同羅萊生活的發(fā)展戰(zhàn)略，看好羅萊生活未來的發(fā)展前景，擬通過其管理的CA Fabric Investments受讓羅萊生活的股份對公司進行戰(zhàn)略投資。羅萊生活則認為本次戰(zhàn)略投資將為凱雷投資集團與羅萊生活戰(zhàn)略合作關系的發(fā)展奠定基礎，公司引進CA Fabric Investments作為戰(zhàn)略投資人也有利于公司治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。

　　富安娜繼續(xù)開大店，推進家居業(yè)務

　　4月9日，富安娜發(fā)布2018年年報，年報顯示，公司2018年實現(xiàn)營業(yè)收入29.18億元，同比增長11.55%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤5.43億元，同比增長10.11%。過去五年公司營業(yè)收入復合增長率為 10.33%，凈利潤復合增長率為 9.6%。

　　報告稱，公司聚焦藝術家紡，開拓藝術家居生活，布局“藝術家紡+藝術家居”，旗下?lián)碛蠽ERSAI（輕奢藝術品牌）、富安娜（時尚經(jīng)典品牌）、馨而樂（大眾潮流品牌）、酷智奇（兒童品牌）等品牌，公司的線下渠道主要集中一線、二線城市及經(jīng)濟情況好的三、四線城市，截止2018年底，公司線下渠道專賣店（柜）約1310家，在全國一、二線城市終端布局占比約53%，年內(nèi)新增加盟門店（柜）約129家，公司250平以上的大店占據(jù)所有終端店接近一半。另外，沿街店在線下渠道的占比逐步提升，沿街店與商場柜占比約為6：4。

　　在電商方面，公司電商渠道的銷售收入占公司營業(yè)收入約29%，規(guī)模增速同比增長16%左右，是公司未來加大拓展的渠道之一。公司推進“v+”會員營銷管理體系建設， V+會員達到53.2萬。富安娜稱，公司將家居產(chǎn)品系列定位為個性化的輕奢藝術成品家居，成品家居以VERSAI為輕奢家居品牌，公司美家旗艦店已經(jīng)開業(yè)達到12家，涉及的總共面積13000平方。

　　關于2019年的計劃，公司計劃新增加盟商和直營約170家，制定會員增長目標，打造更多的明星樣板店，家居業(yè)務作為公司的戰(zhàn)略儲備業(yè)務，計劃進行加盟商招商。

　　水星家紡營收凈利雙增，調(diào)整電商業(yè)務

　　4月10日，水星家紡發(fā)布2018年年報，報告顯示，2018年公司實現(xiàn)營收27.19億元，較上年同期增長10.44%，實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2.85億元，同比增長10.77%。

　　年報顯示，水星家紡專注中高檔家用紡織品的研發(fā)、設計、生產(chǎn)和銷售，主要產(chǎn)品包括套件、被芯、枕芯等床上用品，公司采用“品類品牌化”的方式組建品牌矩陣，品牌矩陣以“水星”品牌為主，“百麗絲”品牌為輔，以“水星家紡婚慶館”、“水星寶貝”、“水星 KIDS”、“簡色生活”以及“Hello Kitty（凱蒂貓）”等授權(quán)使用品牌為組合細分品類品牌。公司形成了以經(jīng)銷商、直營渠道和網(wǎng)絡銷售渠道為主，國際貿(mào)易、電視購物、團購為輔的銷售網(wǎng)絡。公司在三、四線城市構(gòu)筑“網(wǎng)格布局”，在一、二線城市構(gòu)筑“重點布局”，對于三、四線城市，公司通過“公司——總經(jīng)銷商——經(jīng)銷商”的二級經(jīng)銷模式進行開發(fā)。

　　在線上業(yè)務方面，水星家紡稱，2018 年公司進一步拓展唯品會、京東等平臺經(jīng)銷業(yè)務（即平臺采購再賣給消費者的模式）和擴大社交平臺銷售業(yè)務（如貝店、云集等），公司入駐新興社交電商，加大在這些平臺的業(yè)務資源投入，其業(yè)務增長超過電商自營增長速度，這種模式特點是平臺費用減少、毛利率較自營低，使得線上業(yè)務毛利率由 2017 年的 45.23%下降 2.78 個百分點至 42.46%；另一方面，線上業(yè)務毛利率高于線下業(yè)務，而線上業(yè)務占比下降，2018 年線上業(yè)務增長 7.28%，低于整體業(yè)務增長 10.44%，使得線上業(yè)務占比由 2017 年的 38.71%下降 1.11 個百分點至 37.60%。

　　夢潔股份業(yè)績呈增長勢頭，多元投資表現(xiàn)欠佳

　　2月27日，夢潔股份發(fā)布2018年業(yè)績快報，報告顯示，2018年夢潔股份實現(xiàn)營業(yè)總收入 23.48億元，比上年同期增長 21.40%，主要是公司新增終端、加強市場及品牌推廣以及新業(yè)務拓展帶來銷售增長等原因所致，實現(xiàn)歸屬上市公司股東的凈利潤 9272.73 萬元，比上年同期增長80.88%，主要是銷售增長所致。

　　夢潔股份同日發(fā)布關于2018年度計提資產(chǎn)減值準備的公告，公告顯示，公司2016年參股婚禮堂，后因市場環(huán)境發(fā)生變化，與實際承諾的業(yè)績差距較大，公司決定于 2018 年報告期對該項可供出售金融資產(chǎn)期末公允價值低于投資成本的部分計提減值準備 1624.12 萬元。另外，夢潔股份在此前發(fā)布的2018年業(yè)績修正公告中提示，受外貿(mào)環(huán)境影響，公司控股子公司大方睡眠經(jīng)營業(yè)績出現(xiàn)下滑，公司因收購大方睡眠所形成的商譽存在減值跡象，因此需要計提相應的商譽減值準備。

　　夢潔股份2018年半年報顯示，公司擁有夢潔、寐、夢潔寶貝、夢潔床墊、平實美學、覓、Dreamcoco、Poeffen等品牌，2018年上半年公司新開、新增175個終端，公司在重點城市打造全品牌旗艦店達到44個，公司推進智能工廠建設，公司供應鏈大部分工序?qū)崿F(xiàn)了自動化操作，個性化定制、小批量多批次的生產(chǎn)方式基本實現(xiàn)，繼續(xù)布局大管家、星生活，大管家與星生活提供的家居服務次數(shù)超過10萬次。國際市場方面，公司與數(shù)十家外商建立了業(yè)務關系，產(chǎn)品出口美國、歐盟、東南亞等多個國家和地區(qū)并注冊了“MENDALE”商標，另外公司在歐洲擁有“Poeffen”品牌。

　　多喜愛欲聚焦主業(yè)，有意“賣殼”

　　3月29日，多喜愛發(fā)布2019年年報，年報顯示，2019年公司實現(xiàn)營業(yè)總收入9.03億元，同比增長32.61%，營收增長的原因為公司傳統(tǒng)家紡業(yè)務保持發(fā)展及互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務第二、三季度帶來收入增長；公司利潤總額4925.84萬元，同比增長62.86%，主要原因為營收增長帶來利潤總額增長；實現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤2778.48萬元，同比增長20.09%，主要原因為營收增長帶來的利潤增長。

　　年報顯示，多喜愛定位二、三線城市的中高端家紡市場，近年公司由中低端產(chǎn)品向中高端產(chǎn)品轉(zhuǎn)變進行了品牌升級，面對現(xiàn)代都市女性市場，滿足其追求輕奢精致生活，提出“輕奢時尚”品牌主張。公司實行多品牌多渠道發(fā)展策略，旗下有“多喜愛”、“美眠康”、“喜玫瑰”、“樂倍康”、“HB”等五個品牌。多喜愛稱，未來公司將發(fā)展家紡業(yè)務作為主要戰(zhàn)略，暫緩對互聯(lián)網(wǎng)及相關業(yè)務的投入，對發(fā)展不穩(wěn)定的業(yè)務進行調(diào)整。2019年公司將繼續(xù)發(fā)展家紡業(yè)務，堅持多品牌多渠道發(fā)展策略，堅持多喜愛輕奢時尚的品牌定位，線下渠道方面繼續(xù)對現(xiàn)有店鋪進行重裝、擴店，提升店鋪形象，線上渠道方面公司將從拓展新品類、與知名IP合作及調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、提供重點產(chǎn)品、爆品的細節(jié)方式等方面推進電商業(yè)務發(fā)展。

　　在發(fā)布年報的同時，多喜愛3月31日發(fā)布關于重大資產(chǎn)重組停牌公告。公告顯示，正在籌劃以發(fā)行股份購買浙江省建設投資集團股份有限公司（簡稱“浙建集團”）100%股權(quán)，且該事項可能涉及公司控股股東及實際控制人變更。據(jù)了解，浙建集團的控股股東為浙江省國有資本運營有限公司，實際控制人為浙江省國資委。多喜愛此舉被認為是在業(yè)績增長且上市不到四年的情況下“賣殼”。

　　華尚觀察：家紡企業(yè)今年將保持擴張勢頭，但企業(yè)發(fā)展道路有不同選擇

　　從上市的這幾家家紡企業(yè)來看，家紡企業(yè)在2018年業(yè)績普遍實現(xiàn)增長，而且它們的做法有一些相同點，一是推行多品牌策略，基本上每個家紡企業(yè)都有四五個品牌，來覆蓋不同層次不同人群的消費需求，另外，在多品牌策略的推動下，家紡企業(yè)都較為積極地推行大店策略，比如羅萊生活稱2018年上半年公司新增65個300㎡以上旗艦店，富安娜250平以上的大店占據(jù)所有終端店接近一半，等等；另外，家居業(yè)務也是家紡企業(yè)多品類拓展的一個重點業(yè)務，羅萊生活、富安娜、夢潔股份在這方面都有所布局；還有一個相同的做法，則是渠道的下沉或者說是不同市場的擴張，家紡企業(yè)在2018年業(yè)績的增長，一個重要的因素便是渠道擴張帶來的銷售增長。

　　展望今年的發(fā)展態(tài)勢，這些家紡企業(yè)在業(yè)績上仍有可能保持增長勢頭，一個可能的原因是今年的房地產(chǎn)行情似呈現(xiàn)回暖勢頭，特別是一二線城市，回暖勢頭較為明顯，更深層次的因素，便是城市化進程還在繼續(xù)推進，房地產(chǎn)市場仍會長期平穩(wěn)發(fā)展。而作為跟房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)密切相關的產(chǎn)業(yè)，家紡上市企業(yè)目前已成為資本市場較為關注的服裝細分板塊，一個例子便是凱雷集團投資家紡產(chǎn)業(yè)“頭部”企業(yè)羅萊生活，而且諸多家紡企業(yè)加大拓展家居業(yè)務力度也很大程度出此考量。不過，從企業(yè)發(fā)展角度看，雖然可能同臨產(chǎn)業(yè)發(fā)展的“東風”，企業(yè)發(fā)展的動作也有不少相似之處，但是發(fā)展道路卻可能不盡相同。有的企業(yè)得到資本加持進一步做強做大，而有的企業(yè)卻可能選擇在資本市場上套現(xiàn)離場。在持續(xù)增長的發(fā)展態(tài)勢中，行業(yè)分化、強者愈強的現(xiàn)象亦有可能在家紡產(chǎn)業(yè)中出現(xiàn)，促進行業(yè)集中度進一步提高。