1月24日，雅戈爾（600177）(雅戈爾集團股份有限公司)公告稱， 1月1日至1月22日，雅戈爾共出售浦發銀行、寧波銀行可轉債等金融資產，交易金額合計5.56億元，占2016年末凈資產的2.45%;產生投資收益9132萬元，凈利潤6849萬元，占2016年度凈利潤的1.86%。

該公告同時披露，2017年3月25日至12月31日，雅戈爾共出售浦發銀行、廣博股份（002103）等金融資產，交易金額合計19.6億元，占2016年末凈資產的8.63%;產生投資收益3.56億元，凈利潤2.67億元，占2016年度凈利潤的7.25%。

值得注意的是，從雅戈爾2017年第三季度財務報告來看，2017年1月至9月，雅戈爾完成營業收入73.83億元，較上年同期下降29.81%;實現凈利潤26.78億元，較上年同期下降19%。

業內人士表示，在2017年前三季度業績不佳的情況下，年底大量出售金融資產來拉高凈利潤就顯然在意料之中了。

　　房地產業大幅下滑

作為一家老牌的紡織服裝企業，創立于1993年的雅戈爾早在1998年便完成了轉型上市。在其發展過程中，也開始頻頻跨界至地產、金融投資等領域，形成了品牌服裝、地產開發和股權投資“三大支柱”作為主營業務。

而2017年作為房地產行業的分水嶺，“黃金時代”已經漸漸遠去，逐漸形成龍頭房企逾做逾強的趨勢。

地產行業銷售數據亦顯示，TOP3房企銷售金額占到全行業銷售比重的12%，TOP10房企銷售金額占到全行業銷售比重的24.1%。與之相應地，中小型房企發展空間則將逐漸被壓縮。

雅戈爾前三季度營業收入及凈利潤大幅下降的原因，重要原因源于房地產業務的大幅縮水。

雅戈爾2017年第三季度財務報告顯示，前三季度其地產板塊實現營業收入41.06億元，較上年同期下降44.76%;實現凈利潤7.86億元，較上年同期下降35.28%。

　　多元化發展的同時回歸主業

然而，面對日益嚴峻的行業形勢，雅戈爾也并不打算放棄。

2017年12月21日，其全資子公司寧波天筑置業有限公司在浙江省國有建設用地使用權網上交易系統舉辦的掛牌出讓活動中，以12.5億元的價格，競得寧波一宗總面積4.5萬平方米地塊的國有建設用地使用權，用作商品房屋開發。

在此之前，雅戈爾才公告稱，公司與泓懿資本簽署合伙協議，擬合作設立寧波泓懿股權投資合伙企業，雅戈爾作為有限合伙人出資9.99億元，泓懿資本作為普通合伙人出資100萬元，合伙企業主要投資領域為金融服務業、房地產并購業務。

與此同時，雅戈爾在金融投資業務也日漸成為雅戈爾利潤來源中不可或缺的一部分。事實上，雅戈爾近年來的投資收益十分可觀，2014年、2015年和2016年一季度，投資業務產生的凈利潤分別為公司的整體凈利潤貢獻了75%、62%和42%。

而品牌服裝作為雅戈爾集團旗下最為知名的業務，實力更加不容小覷。

2017年第三季度財務報告顯示，前三季度，主品牌Youngor實現營業收入27億元，較上年同期增長7.54%，實現銷售毛利17.29億元，毛利率64.02%;MAYOR、Hart Schaffner Marx等子品牌合計實現營業收入4.39億元，銷售占比13.98%，較上年同期增加3.59個百分點，實現銷售毛利2.63億元，毛利率59.88%。

總體來看，雅戈爾“三大支柱”的業務格局仍然具有一定的戰略優勢。

不過，近兩年雅戈爾多次強調要重歸服裝主業。

在2016年中國服裝節上，雅戈爾集團董事長李如成發布“五年再造一個雅戈爾”的宣言，重塑品牌優勢，貫徹供給側改革，轉型商業模式。雅戈爾方面表示，將在未來五年，回歸服裝主業，并會投入100億元進行面料、工藝、品牌的強化以及銷售渠道提升。

對于回歸服裝主業的原因，李如成此前也表示，“根本的原因是大的環境在變化，雅戈爾如果真正要做強做大，服裝才是我們的核心。房地產這塊國家在不斷地調控，不太明晰，這條路對于雅戈爾來說很難走通，而投資的機遇性又比較大，我們在此之前也并沒有很強大的、專業的團隊，而在服裝這塊，雅戈爾已經投入了30多年。盡管相較于房地產的動輒5億元、10億元，服裝賺錢靠的是一件件賣衣服，來錢實在是慢，但是它夠穩健。”