近日，百麗國際(01880，HK)發布公告稱第四季度公司鞋類業務同店銷售下降6.2%，預計2016/2017年度公司權益持有人應占溢利(即歸屬于母公司所有者凈利潤)將減少15%至25%。

   百麗國際一直是國內鞋履品牌的佼佼者。在國內任何一家定位中高端市場的百貨商場鞋履柜臺放眼望去，百麗國際自有或代理的品牌至少能占據半壁江山。而受累于鞋履業務的持續疲軟，百麗國際權益持有人應占溢利從2014年起便開始下滑。

   另一方面，百麗國際運動、服飾品牌銷售額持續增長，在2016/2017財年半年報中首次超過鞋履的銷售額，成為百麗國際營收新的增長點。

   鞋履業務持續低迷

   鞋履業務中，百麗國際自有品牌主要包括Belle、JipiJapa及Mirabell等;代理品牌主要包括Bata、Clarks、HushPuppies、Mephisto及Caterpillar等。這些品牌占據了中高端百貨商場鞋履柜臺的半壁江山，在年輕人中尤其受歡迎。

   受鞋履業務拖累，百麗國際權益持有人應占溢利從2014/2015財年起便開始下滑，在2016/2017財年中報中，百麗國際稱鞋類業務由于客流下降、消費偏好轉變，持續呈現同店銷售下滑、盈利能力下降的態勢，且報告期內百麗國際大陸地區鞋履自營零售網點減少了378家。

   “百麗的鞋子質量還是挺好的，就是沒以前好看了，而且還貴。它旗下的高端品牌Staccato感覺性價比不高，主打舒服的Teenmix現在買來也沒那么舒服，”大學讀書時就在穿百麗品牌的消費者郭女士對記者表示，“我身邊有錢的基本上都去買ecco，收入低點的就買達芙妮，更多的人會去網購。”

   鞋履性價比不高、老顧客被網店搶走，是百麗國際面臨的主要問題，且百麗國際也在著力改善這一情況。在2016年/2017年中報中，百麗國際稱公司首先會對渠道格局進行梳理和重新配置，實現全渠道統籌運營，加大在奧特萊斯、城中折扣店以及線上等折價渠道的配置;其次將改造供應鏈模式，提高工藝質量，降低生產成本;再次將實現電商業務的全面轉型，積極推進O2O業務。

   但部分機構并不對這一行為買單。國泰君安香港發表研報稱，盡管百麗已經對其鞋類業務實施了一系列轉型，但根據百麗國際9月和10月的銷售表現來看，鞋類業務仍然受壓，并且在未來幾年中國的鞋類行業或將迎來“更冷的寒冬”，預期在2017財年至2019財年百麗國際的鞋類業務仍將繼續惡化。

   UTA時尚管理集團總裁楊大筠接受記者采訪時表示，“其實鞋業市場已經處于飽和狀態。十年前鞋業市場經歷了高速發展，現在則處于一個瓶頸期，這個瓶頸期整個鞋業產能過剩，而這個產能的消化需要一定時間，市場需要一定的時間來調整。”。

   運動服飾業務持續增長

   不光是百麗，萊爾斯丹、達芙妮等鞋履企業同樣被曝業績下滑。在實體零售整體低迷的大環境中，體育類品牌一枝獨秀。

   2012年以后，國內體育品牌從低潮中復蘇，多數品牌的營收均恢復了增長。以登陸資本市場的361度、特步國際為例，兩家公司總收入均連續3年保持增長，361度2016/2017財年營收達到50.23億元，特步國際2016/2017財年營收則達到53.97億元。

   “運動版塊隨著市場和消費者更新迭代迎來了新的增長點。現在消費者的需求有了變化，從過去的物質向現在的健康和娛樂變化，這個發展過程體育用品市場增長迎來了新的春天，這幾年將是運動市場的黃金增長點。未來運動的增長點將會是運動和娛樂，這兩個結合在一起市場會很大，”楊大筠稱。

   百麗國際2016年/2017財年上半年營收還是同比微增0.9%，其中運動和服飾業務功不可沒。百麗國際一方面是國內鞋履品牌的領軍者，另一方面也有運動、服飾業務。這一業務目前以經銷代理為主，包括一線運營品牌Nike及Adidas，二線運動品牌PUMA及Converse等，以及服裝品牌moussy、SLY及REPLAY等。百麗國際2016/2017財年關掉378家鞋履品牌店鋪，同時新開了105家運動、服飾店鋪。

   分業務來看，百麗國際2016/2017財年中報鞋類業務收入為85.86億元，同比下降12.7%;但運動、服飾業務收入為109.40億元，同比增長14.9%，這也是鞋履類業務占營收的比例首次低于50%，運動、服飾業務迎頭趕上。實際上早在2013年，百麗國際子公司普冠有限公司就投資了服飾品牌巴羅克日本有限公司(以下簡稱巴羅克)，后者正是服裝品牌moussy、SLY、REPLAY的母公司。2016年9月，巴羅克于東京證券交易所上市。

   至于百麗國際以后業務重點等內容，3月20日，記者致電百麗國際并向其投資者關系郵箱發去采訪函，但截至發稿未能收到回復。