本土休閑裝龍頭——浙江森馬服飾股份有限公司（以下簡稱“森馬服飾”）發(fā)布擬減持計劃，公告顯示股東鄭秋蘭、邱堅強(qiáng)、邱艷芳計劃自本公告之日起兩個交易日后的六個月內(nèi)以大宗交易方式減持本公司股份合并計算累計不超過130,000,000股(占本公司總股本比例4.8246%)。 公告稱，鑒于森馬實際控制人及關(guān)聯(lián)人持股比例較高，公司股票市場流動性較差，公司實際控制人及關(guān)聯(lián)人為適應(yīng)在深港通業(yè)務(wù)開通后投資者結(jié)構(gòu)及規(guī)模發(fā)生的變化，提升公司股票的市場流動性，有利于引入國際資本等戰(zhàn)略投資者，完善公司股東結(jié)構(gòu)。同時，公司實際控制人通過減持部分股票，獲得資金用于其他投資，發(fā)展相關(guān)產(chǎn)業(yè)。
公告顯示，股東鄭秋蘭與森馬服飾實際控制人之一、森馬服飾董事長邱光和為夫妻關(guān)系，為關(guān)聯(lián)人。鄭秋蘭持有公司股份120,000,000股，占公司總股本比例4.4534%，為無限售條件的股份；股東邱堅強(qiáng)，現(xiàn)任森馬服飾副董事長，是公司實際控制人之一，持有公司股份360,042,552股，占公司總股本比例13.3619%，其中，有限售條件的股份數(shù)量為270,031,912股，無限售條件的股份數(shù)量為90,010,640股；股東邱艷芳是公司實際控制人之一，持有公司股份304,000,000股，占公司總股本比例11.2821%，為無限售條件的股份。
東方證券分析師施紅梅認(rèn)為，此次森馬服飾大股東通過大宗交易減持有利于提高森馬服飾股票的市場流動性，若能夠成功引入國際資本等戰(zhàn)略投資者，也將進(jìn)一步完善公司的治理結(jié)構(gòu)，為公司戰(zhàn)略發(fā)展引入更多資源。
施紅梅表示，在國內(nèi)休閑服飾行業(yè)調(diào)整過程中，森馬服飾逆勢向上，綜合競爭力不斷提升，在渠道端、供應(yīng)商端和代理商端的議價能力都在逐步增強(qiáng)。近年來公司通過供應(yīng)鏈整合（采購向大供應(yīng)商集中）、商品改造（逐步向更短周期產(chǎn)品傾斜）、組織架構(gòu)調(diào)整等持續(xù)變革為后續(xù)業(yè)績的中長期穩(wěn)健增長提供有力保障，預(yù)計未來3年公司線上銷售的高速增長和童裝維持較快增長都將帶動公司業(yè)績保持較快增速，大眾品牌強(qiáng)者恒強(qiáng)將推動公司兩大服飾板塊的市占率繼續(xù)提升。
《中國服飾》雜志公眾號記者此間了解到，據(jù)調(diào)研結(jié)果顯示，森馬（休閑服和巴拉巴拉童裝旗艦店鋪）2016年天貓渠道的銷售額達(dá)到18.5億元，同比增長78%，占到公司全年收入的15%以上。施紅梅則分析，森馬在服飾互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的巨大流量優(yōu)勢值得重視，其電商業(yè)務(wù)持續(xù)高速增長已經(jīng)為森馬在服飾互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)領(lǐng)域積累巨大的低成本流量優(yōu)勢，未來變現(xiàn)能力值得重視。
海通證券研究員于旭輝此間透露，2017 年，森馬服飾預(yù)計由全期貨模式調(diào)整為50%現(xiàn)貨+50%期貨，產(chǎn)品周轉(zhuǎn)有望相應(yīng)加快，由每年 4 次訂貨變成8-12 次的周轉(zhuǎn)。其中，50%期貨制產(chǎn)品預(yù)計仍將延續(xù)高性價比定位（約 8-9個月前導(dǎo)期，維持原上游供應(yīng)鏈）；其余 50%為快速反應(yīng)產(chǎn)品（設(shè)計到產(chǎn)成預(yù)計縮短至 2-3 個月，調(diào)整為柔性快速供應(yīng)鏈），即根據(jù)首批現(xiàn)貨銷售情況安排后續(xù)加單，產(chǎn)品定位于高附加值、時尚度。現(xiàn)貨占比的提升預(yù)計帶動存貨整體規(guī)模縮減，有利于售罄率提升。為配合產(chǎn)品周轉(zhuǎn)提速，引入靈活供應(yīng)商，采購成本預(yù)計將有所提升，休閑服品牌或相應(yīng)提價；兒童服飾對時尚度要求不高，仍保持高性價比定位，價格預(yù)計維持原先水平。 童裝品牌進(jìn)駐購物中心進(jìn)程加快，店鋪結(jié)構(gòu)調(diào)整下，單店面積有所提升。同時，公司與沙特服裝經(jīng)銷商簽訂合作協(xié)議，代理童裝產(chǎn)品，伴隨新設(shè)店鋪啟動，外延式擴(kuò)張持續(xù)。
前述東方證券分析師施紅梅預(yù)計，就財報來看，森馬服飾目前賬面凈現(xiàn)金充沛，未來投資方向?qū)⒏鼊?wù)實、更具針對性，現(xiàn)金分紅預(yù)期高。依托公司充沛的賬面資金（近40億），其在外延并購方面仍有較大空間，短期對于保持高現(xiàn)金分紅率也是良好的保障。(《中國服飾》雜志)
