歲末之際，市場氛圍略顯清冷。年終交貨期臨近，下游訂單未達預期，原料價格順勢下滑，紡企出貨多隨行就市、順價走貨。

在這樣的行情下，春節前是否還會有原料備貨的行情？行情的規模會有多大呢？

大幅漲價難被接受

12月15日，聚酯長絲完成了一輪大放量，刺激動因為外單+原料低價虧損+上游檢修消息，庫存去化明顯。其實歷年節前備貨大家也都是看在原料低價的安全性以及出于年后市場訂單增加、價格走強的預期，而今年的市場則不太明朗。

而在滌綸長絲完成這輪放量以后，后續價格上漲幅度實際并不如預期，大都維持在50-100元/噸的小幅度范圍內，可見哪怕是在低庫存的環境下，下游市場仍然不支持滌絲價格大幅度漲價。

而錦綸的行情則是另一番景象，錦綸方面，上游己內酰胺庫存壓力導致價格持續下行，12月下旬錦綸受成本價格驅動影響，價格不斷破位運行，一方面是需求缺乏新增，另一方面則是年內供應增速貨源增加，臨近年末需求跟進不足，工廠庫存多有累積，均導致價格下滑。

聚酯庫存完成轉移

近幾年，織造企業大多在購買原料時隨買隨用，遇到馬上要漲價或者促銷時才會多買一些，而12月15日那波行情也正是因為漲價預期與年底行情碰到了一起，才會出現這么高的產銷。

根據隆眾資訊數據顯示，在經歷了多輪放量之后，國內滌綸長絲工廠庫存處于低位水平，以POY為例，截至上周四，POY工廠庫存在2.6天，已經處于自2020年以來的最低水平，并且多種適銷品種已經處于開空狀態。

但是于此同時，由于連續補倉使得終端織造工廠原料庫存持續上漲，截至上周四，國內織造工廠原料庫存在12.97天，較上周增加3.69天，已經處于自今年10月中旬以來的最高水平，并且疊加近期由于終端旺季轉入淡季，需求減少，終端織造工廠成品庫存亦處于逐步增加態勢，終端織造工廠原料+成品庫存達39.08天，處于年內高位水平，庫存的高企使得終端織造工廠資金占用較為明顯，資金壓力偏大。

新一輪備貨行情何時到來？

現在距離春節只剩下不到5周時間，部分庫存壓力較大的工廠已經準備在元旦前后開始放假，新一輪的備貨行情還會出現嗎？

從補倉意愿角度來看，不少接單經營情況良好的企業，已經選擇在之前幾輪行情中完成補庫，而經營較差的紡織企業則基本不會在年前補庫。

從織造生產來看，不少織造企業為了維持生產，依舊要繼續生產滌塔夫、春亞紡、牛津布等這些效益較為欠佳的產品，不過因為美國大選后“搶訂單”的行情，也存在部分增量訂單。

因此，未來有能力補庫的織造企業，都是經營情況良好的企業，而這些企業大多在之前幾輪中完成了部分原料采購，在元旦前后，國內下游加彈以及終端織造工廠或將無較為明顯的補倉計劃，更多的將是要延后至一月中上旬這個時間節點進行判斷，而這主要取決于市場對未來價格與訂單的預期。

12月27日，減產疊加漲價消息助推滌綸長絲市場交投氣氛回暖，午后部分用戶集中補倉，局部產銷放量，平均產銷達到184.4%，可見市場對原料的購買意愿依舊存在，部分織造企業仍存在囤貨意愿。