9月11日，桐昆、新鳳鳴、盛虹、榮盛等聚酯大廠再次集體給滌綸長絲降價，降價幅度在100-200元/噸。

而在滌綸長絲終于繃不住了開始下跌之前，聚酯產業鏈上游的產品早就因為成本塌陷，接連跌破新低。

原油：跌至33月來最低

在上周國際油價累計下跌近10%以后，國際油價的跌勢并未停止，反而一路繼續向下俯沖。

9月10日，OPEC月報下調全球原油需求增速預測，抵消美灣地區颶風帶來的潛在供應風險，國際油價跌至33個月以來的最低點。NYMEX 原油期貨10合約65.75跌2.96美元/桶或4.31%；ICE布油期貨11合約69.19跌2.65美元/桶或3.69%。中國INE原油期貨主力合約2411跌1.7至508.7元/桶，夜盤跌14.2至494.5元/桶。

回顧來看，本輪計價周期內，利比亞原油產量急劇減少，伊拉克9月份原油產量將大幅度下降一度支撐原油期貨價格上揚。

然而，全球經濟疲軟之下市場人士持續擔憂需求減弱，加沙地區將達成停火協議的可能性，以及10月份OPEC+有可能增產，這些利空消息面綜合導致原油期貨價格震蕩下跌，WTI甚至跌破每桶70美元，油價再創年內新低，而油價的持續下跌也使得聚酯產業鏈成本塌陷。

PX：價格“一碰就碎”

PX方面，近期價格跌幅較大，絕對價格和利潤都逼近近3年低位。9月10日，PX外盤報價已跌至817美元/噸。

PX開工率一直處在偏高水平，供應充足。截至9月6日，中國PX開工環比下降5.6%至81.1%。亞洲PX開工環比下降3.3%至75.7%。但國內負荷仍處歷史同期高位。

純苯相對偏強和甲苯的弱勢，導致甲苯歧化利潤走高，PX實際產出高于預期。而PX價格前期偏高，PXN在上半年一直處在350美元/噸的偏高水平，估值一定程度受到汽油裂差季節性走強的支撐，不過隨著汽油轉弱以及PX自身供應高企，PX環節利潤出現了快速壓縮，目前PX—石腦油價差已經跌至220美元/噸左右。不過由于PX短流程利潤仍高，PX仍未看到供應收縮的預期，因此價格難現支撐。

因此在原油成本塌陷時，PX基本面難以支撐過去的偏高價格，顯得“一碰就碎”，價格直線下跌。

PTA：跌至近3年低位

近期，PTA主力合約持續走弱，價格自7月初至今累計跌幅接近19%，目前已不足4800點。

PTA自身供需偏弱，價格缺乏韌性，上游成本坍塌共同造成了價格持續下探。

內需方面，國內制造業PMI自5月起連續4個月位于榮枯線以下，國內工業品出現普跌格局。外需方面，美國制造業景氣度同樣弱勢，8月美國制造業PMI為47.2%，連續5個月低于50%，意味著美國制造業下行壓力繼續加大。內外宏觀面共振，商品價格承壓。

原油和PX價格雙雙走弱，導致PTA成本坍塌，這是PTA價格走弱的主要原因。原油方面，價格高點不斷下移，逐步跌至近3年低位。盡管原油庫存結構仍然非常健康，但對四季度供需的悲觀預期仍然使得油價不斷下跌。PX方面，近期價格跌幅較大，絕對價格和利潤都逼近近3年低位。

成本塌陷下的“眾生相”

原油出現短期內大幅下跌以后，聚酯產業鏈上產品的價格就看自身的韌性，換句話說就是看產品本身的基本面。

雖然市場已經進入傳統旺季，但爆單行情并未出現，終端市場表現不溫不火，并未營造出一個“講故事”的空間，市場缺乏炒作的動力。

從具體表現來看，PX、PTA及聚酯瓶片在本輪成本塌陷中表現最差，而這些產品也是目前仍然處于產能爆發期的產品，相對而言，滌綸長絲及滌綸短纖產能爆發期基本過去，因此價格相較而言更為堅挺。