近期，棉花市場行情呈現出復雜多變的態勢，美國7月不降息引發市場對美聯儲降息遲緩導致美國陷入經濟衰退的擔憂，從而引發全球金融市場資產的大幅走弱。流動性擔憂及恐慌情緒加劇下，今日早盤，國內期貨主力合約漲少跌多，悲觀情緒蔓延，因此面對當前復雜的宏觀局勢，建議謹慎看待。
棉花市場宏觀與弱現實共振，壓迫鄭棉破位下跌。從宏觀方面看，美聯儲多位官員表示就業數據尚未顯示出衰退跡象，但已接近衰退，引發市場對美聯儲降息遲緩導致美國陷入經濟衰退的擔憂。從產業面看，需求端仍然偏弱，宏觀面仍有不確定因素。
供應方面
全球范圍內，棉花產區的情況總體較為穩定。但需要關注的是，美國密西西比流域天氣預報降雨較少，未來可能出現干旱，這一情況若持續可能導致棉鈴脫落。
美國農業部海外服務局預測，2024/25年度的棉花種植面積將比2023/24 年度降低3%，部分農民傾向于種植利潤更高的作物，如水稻、豆類和油籽。
印度全國棉花種植面積截至7月25日達到1053萬公頃，比去年同期下降了8%。巴西主要產棉州的收割工作按計劃進行，但產量不太可能達到上一季的優異結果。
國內方面，滑準稅配額“靴子”落地，今年發放數量僅為20萬噸，為自2018 年以來的最小數量。相比去年75萬噸進口棉的配額，今年配額增發數量低于市場預期，本年度棉花在新花上市前相對比較充足，國內棉花市場供應端舊作充足，新棉產量預期較好，對本年度的棉花供應影響不大。當前國內商業庫存持續去庫但仍高于去年同期，今年以來我國棉花進口量同比大幅增加，國內棉花資源相對充裕。目前新疆大部分地區天氣晴朗，棉株結鈴、坐桃情況良好，新棉單產預期樂觀。8月上旬全疆大部分地區仍持續高溫天氣，有利于花鈴生長，新棉發育進程較去年提前一周左右。
需求方面
下游需求整體偏弱。純棉紗市場交投清淡，大型紡企低價走貨，市場觀望情緒上升，棉紗成交重心繼續下跌。
7月下游開機率繼續下滑，訂單量無大幅增長，下游剛需備貨，市場交投冷清。雖然即將進入“金九銀十”的傳統紡織旺季，但從目前情況看，下游客戶訂單仍然不及預期。下游需求偏弱，純棉紗市場整體交投仍較為清淡，大型紡企低價走貨，市場觀望情緒上升，棉紗成交重心繼續下跌。由于下游紡織市場仍處淡季，需求依然低迷，企業開機率維持低位，同時由于天氣炎熱，部分中小型紡織企業休高溫假，原料采購積極性仍有待恢復。
行情走勢
期貨方面，鄭棉主力合約收盤價格持續下跌，ICE期棉也表現不佳。昨日鄭棉期價延續弱勢，跌破萬四關口。8月6日，鄭棉主力合約跌440元收于13655元/噸，跌幅3.12%。
現貨方面，價格也呈現下跌趨勢。新疆3128B棉新疆到廠價和全國均價均有所下降。
機構觀點
南華期貨認為，短期棉花基本面仍偏弱，在宏觀環境影響下，棉價再次突破前低。若美棉產區情況進一步好轉，新季產量預期上調，或帶動鄭棉進一步下行。當前國內新年度豐產與消費欠佳的預期均已有所發酵，等待下游邊際好轉帶來的新驅動。
華泰期貨分析稱，短期外盤走勢偏弱，國內供強需弱格局持續，“金九銀十”旺季不旺預期有所增強，棉價缺乏明顯上漲驅動，需關注8月下游訂單情況。綜合來看，當前棉花市場供應相對寬松，而需求端表現不佳，短期內棉價仍面臨較大壓力，預計將維持震蕩走勢。但需密切關注下游需求變化以及國內外產區的天氣等不確定因素對棉花市場的影響。
