清明前，PTA期貨時(shí)隔2個(gè)月重回6000點(diǎn)，現(xiàn)貨價(jià)格也持續(xù)上漲，報(bào)價(jià)在6000-6100元/噸之間。但就在清明節(jié)后，PTA的漲勢(shì)卻戛然而止，期貨重新回落到6000點(diǎn)以下，現(xiàn)貨價(jià)格也開(kāi)始下跌。

節(jié)前：漲勢(shì)強(qiáng)勁

清明節(jié)前PTA市場(chǎng)價(jià)格上漲，加工費(fèi)稍有修復(fù)。地緣局勢(shì)疊加供應(yīng)端利多支撐原油持續(xù)高位刷新，支撐油化板塊。

強(qiáng)汽油邏輯尚存，PX裝置按計(jì)劃?rùn)z修，TA多套裝置檢修及計(jì)劃?rùn)z修落地，主流供應(yīng)商上調(diào)報(bào)價(jià)，聚酯促銷(xiāo)緩和庫(kù)存壓力，買(mǎi)盤(pán)情緒好轉(zhuǎn)。隨著成本、供需持續(xù)改善，期現(xiàn)市場(chǎng)價(jià)格逐步回升。

供應(yīng)端，3月底，寧波臺(tái)化2#150萬(wàn)噸裝置投產(chǎn)，PTA產(chǎn)能升至8216.5萬(wàn)噸，4月初四川能投100萬(wàn)噸裝置檢修，PTA產(chǎn)能利用率較3月28日微升0.36個(gè)百分點(diǎn)。考慮聚酯負(fù)荷維持偏高位，綜合負(fù)荷接近90%。產(chǎn)業(yè)供需維持去庫(kù)，行業(yè)庫(kù)存較3月28日-3.43萬(wàn)噸。

需求端，上周聚酯負(fù)荷提升，截至上周日，聚酯負(fù)荷回升至92.2%。長(zhǎng)絲方面，直紡長(zhǎng)絲負(fù)荷下調(diào)至92.5%。上周江浙滌絲產(chǎn)銷(xiāo)整體尚可，上周9天產(chǎn)銷(xiāo)平均估算在100-110%附近。江浙加彈綜合開(kāi)工維持在94%，江浙織機(jī)綜合開(kāi)工下降至80%，江浙印染綜合開(kāi)工維持在90%。

節(jié)后：弱勢(shì)回調(diào)

清明之后，PTA市場(chǎng)進(jìn)入弱勢(shì)回調(diào)區(qū)間，期貨主力一度回到6000點(diǎn)以下，現(xiàn)貨價(jià)格也略有回落。

PTA價(jià)格回落，一是市場(chǎng)透支，春節(jié)前大量需求已提前釋放，聚酯工廠(chǎng)清庫(kù)存，春節(jié)及節(jié)后依然維持較高開(kāi)工率，滌絲產(chǎn)量過(guò)高。根據(jù)隆眾資訊的數(shù)據(jù)，一季度國(guó)內(nèi)滌綸長(zhǎng)絲總產(chǎn)量約884萬(wàn)噸，同比漲幅46%。形成聚酯工廠(chǎng)三四月間較大的庫(kù)存壓力，這部分庫(kù)存需要消化，未來(lái)可能會(huì)降低裝置開(kāi)工負(fù)荷；二是預(yù)期不足，海外訂單并未如期到達(dá)，滌綸長(zhǎng)絲快速提升的產(chǎn)能利用率與下游領(lǐng)域開(kāi)機(jī)率形成鮮明對(duì)比，下游多領(lǐng)域開(kāi)機(jī)率提升緩慢與滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)能利用率存在10%附近的差距。

需求增速不及供應(yīng)增速，自3月開(kāi)始滌綸長(zhǎng)絲經(jīng)歷下滑期，一季度滌綸長(zhǎng)絲市場(chǎng)平均產(chǎn)銷(xiāo)率60%附近，與去年同期相比上漲5.3%，然因供應(yīng)量穩(wěn)步增長(zhǎng)，因此滌綸長(zhǎng)絲廠(chǎng)商庫(kù)存亦保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，截至3月底行業(yè)平均庫(kù)存27.5天附近，與去年同期相比漲幅25%，市場(chǎng)形成了較差的預(yù)期；三是市場(chǎng)炒作，期貨市場(chǎng)存在炒作因素，一定程度上，打壓了PTA價(jià)格。

后市：或高位震蕩為主

綜合來(lái)看，PTA成本支撐仍存，新裝置計(jì)劃內(nèi)投產(chǎn)，聚酯開(kāi)工負(fù)荷高位，短期供需去庫(kù)，但高庫(kù)傳導(dǎo)受限，且終端訂單以小單為主，預(yù)計(jì)短期PTA高位震蕩運(yùn)行為主，后續(xù)還需關(guān)注PTA計(jì)劃?rùn)z修裝置動(dòng)態(tài)。