2024年開年之際，PTA多家供應(yīng)商官宣裝置檢修、降負(fù)計(jì)劃，對(duì)PTA提振效果顯著，據(jù)統(tǒng)計(jì)，PTA連續(xù)9個(gè)交易日上漲。 具體來看，PTA華東現(xiàn)貨市場(chǎng)1月11日收盤價(jià)5687元/噸，1月23日收盤價(jià)5909元/噸，單邊上漲9個(gè)交易日漲幅達(dá)3.9%。PTA期貨市場(chǎng)來看，PTA主力合約（TA2405）1月16日收盤價(jià)5828元/噸，1月23日收盤價(jià)5982元/噸，連續(xù)上漲5個(gè)交易日漲幅達(dá)2.64%。
供應(yīng)原因：多家供應(yīng)商官宣裝置檢修計(jì)劃，對(duì)PTA提振效果顯著
“本輪檢修的多是大型裝置，3套裝置產(chǎn)能合計(jì)1025萬噸/年，占全國(guó)有效產(chǎn)能的13%。此外，檢修時(shí)間偏長(zhǎng)，多在3—4周（一般為兩周左右）。技改裝置雖未公布具體時(shí)長(zhǎng)，但預(yù)估時(shí)間不短。”卓創(chuàng)資訊PTA分析師安光表示。
“從量來看，一季度檢修加技改涉及的產(chǎn)能為1980萬噸/年，占總產(chǎn)能的24.6%，若無其他臨停變化，則每月涉及的檢修產(chǎn)能在500萬—700萬噸/年，剔除2023年新冠疫情尾聲時(shí)期的個(gè)例，本輪整體檢修力度處于均值上方。”物產(chǎn)中大期貨能化組組長(zhǎng)謝雯表示。
安光介紹，東北375萬噸/年的裝置已運(yùn)行20個(gè)月，之前市場(chǎng)對(duì)其檢修的預(yù)期較強(qiáng)；寧波200萬噸/年的裝置已運(yùn)行11個(gè)月，之前市場(chǎng)沒有檢修預(yù)期；華南450萬噸/年的裝置屬于將檢修計(jì)劃從4月提前至3月下旬，對(duì)市場(chǎng)的影響前置。
“春節(jié)前發(fā)布如此大規(guī)模的集中檢修計(jì)劃，超出了預(yù)期。”朱立航稱，往年1—2月PTA市場(chǎng)以累庫(kù)為主，但2024年顯然不一樣，多套大型裝置集中檢修改善供應(yīng)端，需求端聚酯環(huán)節(jié)今年的開工情況也好于預(yù)期，雙重作用下PTA市場(chǎng)供需格局良好。
需求原因：聚酯開工緩慢下滑，但仍高于往年同期水平
臨近春節(jié)假期產(chǎn)業(yè)鏈上下游檢修陸續(xù)增多，下游織機(jī)開機(jī)率逐步下降。據(jù)卓創(chuàng)資訊統(tǒng)計(jì)，聚酯春節(jié)期間開工率或維持在80%偏上水平，與往年相比處于高位。此外部分聚酯產(chǎn)品脈沖式高產(chǎn)銷，同時(shí)年末外貿(mào)局部好轉(zhuǎn)一定程度提振業(yè)者未來信心，受此影響下游備貨意愿提升，對(duì)PTA需求支撐超出市場(chǎng)預(yù)期。
成本原因：國(guó)際原油走勢(shì)偏強(qiáng)，對(duì)PTA成本支撐尚在
近期來看，美國(guó)極寒天氣，導(dǎo)致原油產(chǎn)量出現(xiàn)下降，且原油庫(kù)存也持續(xù)去庫(kù)，給予油價(jià)上漲驅(qū)動(dòng)；另外中國(guó)持續(xù)釋放利好政策，使得市場(chǎng)對(duì)石油需求預(yù)期增強(qiáng)，支撐原油價(jià)格震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行。截至1月25日，WTI期貨結(jié)算價(jià)每桶77.36美元BRENT期貨結(jié)算價(jià)每桶82.43美元，漲至近兩個(gè)月高點(diǎn)。
成本支撐與需求支撐共振，春節(jié)前期PTA或?qū)⒀永m(xù)偏強(qiáng)行情
此輪裝置密集檢修對(duì)PTA市場(chǎng)最直接的影響體現(xiàn)在2—3月供應(yīng)將大幅收縮，從而降低一季度累庫(kù)預(yù)期，促使現(xiàn)貨基差走強(qiáng)，最終帶動(dòng)PTA價(jià)格試探前高。另外，本輪集中檢修也揭開了2024年P(guān)TA裝置檢修的序幕。
“大廠檢修間接體現(xiàn)了市場(chǎng)供應(yīng)寬松，而落后的產(chǎn)能面臨成本、競(jìng)爭(zhēng)的雙重壓力，生存將更加艱辛。PTA環(huán)節(jié)正加速優(yōu)勝劣汰。”安光如是說。
春節(jié)前裝置密集檢修促使基差快速走強(qiáng)，貿(mào)易商積極詢盤接貨。從目前上下游檢修進(jìn)度和時(shí)間安排來看，PTA市場(chǎng)短期面臨的累庫(kù)壓力不大，加之調(diào)油預(yù)期加持，近月合約偏強(qiáng)的概率較大。
