上周（10月30日-11月3日），ICE期貨市場(chǎng)進(jìn)一步下跌，主力12月合約跌破80美分支撐位。盡管技術(shù)圖形上已經(jīng)超賣，美棉出口也連續(xù)兩周表現(xiàn)上佳，但指數(shù)基金大規(guī)模轉(zhuǎn)倉(cāng)和中國(guó)棉花價(jià)格弱勢(shì)運(yùn)行給盤面帶來持續(xù)的壓力。截至11月3日，12月合約收于79.62美分，一周下跌近5美分。從目前看，隨著北半球新棉的大量上市，ICE期貨市場(chǎng)正在形成季節(jié)性低點(diǎn)的過程中，短期內(nèi)維持弱勢(shì)的概率較大。

　　當(dāng)周，美國(guó)棉花出口連續(xù)第二周大幅增長(zhǎng)。在截至10月26日的一周內(nèi)，美國(guó)出口商售出了45.7萬包陸地棉2.58萬包皮馬棉，均創(chuàng)本年度最高水平。據(jù)外電分析，棉花價(jià)格的持續(xù)低迷和最近的國(guó)際棉花協(xié)會(huì)（ICA）年會(huì)可能吸引了市場(chǎng)對(duì)美國(guó)棉花的更多需求。據(jù)悉，ICE期貨價(jià)格跌破80美分之后，紡織廠有不少固定價(jià)格成交和點(diǎn)價(jià)盤的定價(jià)交易。隨著美棉收獲的加快，美棉供應(yīng)將逐漸增加，如果未來幾周的出口能夠保持旺盛，棉價(jià)會(huì)得到支撐。

　　盡管如此，在當(dāng)前全球地區(qū)沖突頻發(fā)的大背景下，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)依然沒有向好的跡象，棉花消費(fèi)的大趨勢(shì)并不樂觀，市場(chǎng)復(fù)蘇的時(shí)間點(diǎn)一再推遲。據(jù)國(guó)外專家分析，需求真正改善可能要等到2024年后期。至于價(jià)格走勢(shì)，既然期貨已經(jīng)跌破了80美分，之前市場(chǎng)短期內(nèi)再度反彈至90美分的預(yù)期現(xiàn)在已經(jīng)破滅，當(dāng)下棉花價(jià)格重新進(jìn)入了70多美分的低價(jià)區(qū)間。在棉花供應(yīng)逐漸明朗之后，這個(gè)價(jià)格將持續(xù)多久在很大程度上要等到需求預(yù)期發(fā)生改變。

　　技術(shù)圖形上看，3月合約已經(jīng)跌破了84美分這一重要支撐位，短期內(nèi)的棉價(jià)走勢(shì)仍然向下，未來1-2周的走勢(shì)比較關(guān)鍵，如果價(jià)格能較快回到84美分上方，則盤面有望延續(xù)之前的盤整狀態(tài)，如果短期內(nèi)繼續(xù)下滑，則價(jià)格運(yùn)行區(qū)間將下移。不過，市場(chǎng)越是下跌，距離反彈也就越近，去年此時(shí)ICE期貨已經(jīng)出現(xiàn)了全年低點(diǎn)。考慮到目前紡織廠已開始接受低于80美分的期貨價(jià)格，而且中國(guó)對(duì)美棉的采購(gòu)開始放量，因此價(jià)格企穩(wěn)回升應(yīng)該不遠(yuǎn)。